Bitcoin atteint une série de financement négatif de 67 jours tandis que K33 signale un risque de squeeze à la baisse

Le Bitcoin (BTC) s’est négocié au-dessus de 82 000 dollars mercredi, atteignant son plus haut niveau en plus de trois mois, tandis que la plus longue série de financement net négatif de cette décennie pourrait amplifier le risque de short squeeze, selon une note de recherche et de courtage de K33. Les 67 jours consécutifs de taux de financement moyens sur 30 jours négatifs dépassent la précédente séquence la plus longue du 15 mars au 16 mai 2020, ce qui traduit une positionnement défensif persistant sur le marché malgré la tendance haussière du bitcoin, a indiqué le responsable de la recherche chez K33, Vetle Lunde, dans un nouveau rapport.

Résultats de recherche de K33

Lunde a déclaré que, historiquement, des périodes prolongées de financement négatif surviennent souvent près des points bas du marché, ce qui suggère que des conditions comme celles observées actuellement ont un impact directionnel positif sur le BTC. « Cela renforce l’idée que le financement négatif reflète un sentiment excessivement prudent, qui a tendance à se résoudre à la hausse », a-t-il déclaré.

Les données issues de régimes de financement similaires ont, de manière constante, conduit à de solides performances à venir, avec des taux de réussite plus élevés que l’achat un jour quelconque, d’après le rapport, et qui s’améliorent au fil des périodes de détention plus longues.

BTC/USD vs périodes avec des taux de financement moyens sur 30 jours constamment négatifs. Image : K33.

Données de performance

Les rendements sont non seulement plus élevés, mais aussi plus réguliers, avec à la fois des résultats moyens et médians supérieurs aux stratégies plus larges d’entrée sur le marché, selon les données de K33. Sur un horizon de 30 jours à 360 jours, les investisseurs achetant du bitcoin pendant des périodes de taux de financement moyens sur 30 jours négatifs ont affiché un taux de réussite de 83 % à 96 %, tandis que les investisseurs achetant aléatoirement à n’importe quelle date entre octobre 2018 et le 26 mai ont un taux de réussite de 55 % à 70 %, a relevé Lunde. Les rendements médians et moyens après achat dans des environnements de financement négatif dépassent l’achat aléatoire par un facteur allant de 1,84x à 6,27x, d’après les données.

Rendements à venir (18 oct. – 26 mai). Image : K33.

« Cela souligne que l’achat de BTC dans des environnements comme celui-ci présente un profil de biais nettement plus favorable à la hausse que l’achat aléatoire de BTC », a déclaré Lunde.

Caractéristiques de risque

Le régime de financement négatif est aussi utile du point de vue du timing et de l’aversion au risque, a soutenu Lunde : le drawdown maximal moyen observé lors de l’achat de bitcoin dans des environnements de taux de financement négatifs est plus faible sur tous les horizons temporels, et les investisseurs passent moins de temps « sous l’eau » en moyenne.

Caractéristiques du drawdown. Image : K33.

« Tous les régimes passés qui ont reproduit celui-ci se sont révélés être des zones particulièrement attrayantes pour allouer avec conviction, et il ne s’agit pas d’une analyse dérivée d’un modèle technique, mais des taux concrets payés par de vrais traders sur des produits dérivés, reflétant ainsi une représentation honnête du sentiment de marché », a conclu Lunde.