Bitcoin se stabilise, les altcoins bondissent dans un rally de reprise tiré par la liquidité

Le marché crypto a amorcé un rebond lundi : le bitcoin (BTC$67,333.70) a progressé de 2,1% depuis minuit UTC et l’ether (ETH) a ajouté 3,1%. De meilleurs gains ont été enregistrés sur le marché des altcoins, avec des tokens tels que chiliz (CHZ), FET$0.2420 et optimism OP$0.1077 affichant des hausses de plus de 6%.

Malgré l’amélioration du sentiment, les investisseurs sont restés mal à l’aise, alors que le conflit avec l’Iran entre dans sa cinquième semaine. Si le Pakistan a déclaré être prêt à accueillir des pourparlers de paix « significatifs », les marchés n’y croient pas encore. Le Brent a bondi à 108 $ le baril sur le week-end, signalant une forte défiance quant à l’existence d’une résolution proche. Il s’échangeait dans le bas des 70 $ avant le début des hostilités.

Les futures sur indices boursiers américains ont bien réagi aux déclarations du Pakistan : les futures du Nasdaq 100 et ceux du S&P 500 ont tous deux progressé de 0,25%, tandis que l’indice du dollar (DXY) a peu bougé, à 100.2 points.

Le marché crypto reste dans une tendance baissière sur des horizons plus longs, caractérisée par une série de plus hauts et de plus bas plus bas remontant à octobre. Le bitcoin est resté dans la même fourchette de trading depuis le début février, sans réussir à repasser au-dessus de 75,000 $ à la hausse ni à repasser sous 62,800 $ à la baisse.

Positionnement sur les dérivés

• La hausse de l’intérêt ouvert (OI) sur les futures bitcoin s’est arrêtée depuis qu’il a atteint un plus haut proche de deux mois de 748.65 BTC samedi. Des taux de financement perpétuels proches de zéro et une variation delta de volume cumulée (CVD) négative sur 24 heures suggèrent une inclinaison en faveur de positions baissières, avec des shorts.
• L’OI sur BTC a nettement diminué pendant le rebond du prix spot depuis le point bas de la séance asiatique, autour de $65,000. Cela indique que la hausse est largement portée par le spot et qu’elle n’a pas encore été validée par les traders avec effet de levier.
• Sur Bittfinex, le nombre de positions longues BTC/USD a atteint le plus haut niveau depuis novembre 2023. Historiquement, il s’agit d’un indicateur contraire, qui coïncide avec des baisses de prix.
• L’OI sur la plupart des principaux tokens, dont XRP, ETH, DOGE et SOL, est resté largement stable sur 24 heures.
• AVAX et LTC se démarquent avec des progressions à deux chiffres de l’OI sur les futures, signe d’entrées de capitaux. La plupart de ces entrées semblent toutefois liées à des paris baissiers, comme l’indiquent leurs CVD négatives.
• L’indice de volatilité implicite à 30 jours du bitcoin subit à nouveau des pressions, tombant à près de 55% après avoir atteint 58% le week-end dernier. Dans l’ensemble, l’indice continue d’indiquer le calme du marché malgré les turbulences liées à la guerre en Iran sur les marchés traditionnels. L’indice de volatilité de l’ether suggère la même chose.
• Sur Deribit, les puts sur BTC et ETH continuent de coûter plus cher que les calls sur tous les horizons, signe de craintes persistantes à la baisse. Le gamma des dealers est majoritairement négatif entre $65,000 et $70,000, ce qui signifie que les dealers pourraient acheter bas et vendre haut, potentiellement en maintenant les prix dans une fourchette.

L’actualité des tokens

• L’indice CoinDesk Memecoin Index (CDMEME) et l’indice DeFi Select Index (DFX) ont été les deux références les plus performantes lundi : ils ont respectivement progressé de 2,8% et 2,2%, tandis que le CoinDesk 20 (CD20), dominé par le bitcoin, a ajouté 1,5%.
• La vigueur perçue du marché des altcoins peut s’expliquer par un manque de liquidité généralisé. Quand les prix ont chuté vendredi, la quantité d’offre sur les exchanges a dépassé la demande. Cela a propulsé plusieurs actifs bien en territoire « survendu », le mouvement ayant été amplifié, menant à la relance de soulagement observée aujourd’hui.
• Ce vide de liquidité afflige le marché crypto depuis octobre, lorsque un événement de liquidation de 19 milliards de dollars a effacé la structure du marché, laissant plusieurs traders et market makers en difficulté derrière lui.
• Pour briser ce cycle, le bitcoin, l’ancre du marché, doit repasser au-dessus de $80,000 et consolider. Cela signifierait que les gains pourraient se réorienter vers le marché des altcoins, plus spéculatif, afin d’établir des niveaux macro de soutien.