La CFTC poursuit New York alors que 38 procureurs généraux appuient l’exécution du marché de prédiction

Le conflit entre les États et le gouvernement fédéral au sujet de la réglementation des marchés de prédiction s’est intensifié vendredi, alors que la procureure générale de New York, Letitia James, rejoignait une coalition bipartisan de 37 autres procureurs généraux exhortant la plus haute juridiction du Massachusetts à maintenir une injonction préliminaire contre Kalshi, tandis que la CFTC poursuivait simultanément New York pour empêcher l’application par l’État de mesures contre des plateformes enregistrées auprès de la CFTC, selon des déclarations officielles et des dépôts.

Coalition d’amicus du Massachusetts

Le mémoire d’amicus, déposé devant la Cour suprême judiciaire du Massachusetts, demande à la cour de confirmer une décision de janvier selon laquelle Kalshi ne peut pas proposer des contrats d’événements sportifs à des résidents de l’État sans licence de la Massachusetts Gaming Commission. La coalition comprend des procureurs généraux de 37 États et du District of Columbia.

« Les contrats d’événements de Kalshi pour les sports ne sont rien d’autre qu’un pari sportif illégal sous un autre nom, et ils doivent respecter les mêmes règles que toute autre plateforme de jeux d’argent licenciée », a déclaré James dans un communiqué.

D’après le mémoire, les utilisateurs de Kalshi ont parié plus de $1 billion chaque mois sur la plateforme en 2025, les paris sportifs représentant environ 90 % de ce volume certains mois. La coalition soutient que la qualification par Kalshi de ses contrats de « swaps », soumis à une supervision exclusive de la CFTC en vertu de Dodd-Frank, interprète mal la loi de 2010, que les procureurs généraux affirment avoir été conçue pour traiter des instruments financiers derrière la crise de 2008, et non pour légaliser la pratique des paris sportifs à l’échelle nationale.

Action en justice fédérale de la CFTC

Quelques heures plus tard, la CFTC a déposé une plainte dans le U.S. District Court for the Southern District of New York, en nommant James, le gouverneur Kathy Hochul, la New York State Gaming Commission, le directeur exécutif Robert Williams et six commissaires comme défendeurs.

L’agence cherche un jugement déclaratoire selon lequel le droit fédéral lui confère une autorité exclusive sur les contrats d’événements, ainsi qu’une injonction permanente visant à empêcher l’État d’appliquer, selon elle, des lois sur les jeux d’argent « préemptées » contre des entités enregistrées auprès de la CFTC.

« New York est le dernier État à ignorer le droit fédéral et des décennies de précédents en cherchant à faire appliquer des lois étatiques sur les jeux d’argent contre des plateformes enregistrées auprès de la CFTC », a déclaré Michael Selig, président de la CFTC, dans un communiqué. L’agence a cité une lettre d’ordonnance de cessation et d’abstention datée d’octobre que Kalshi a reçue des régulateurs des jeux de New York, ainsi que des poursuites civiles contre Coinbase et Gemini déposées cette semaine, comme des comportements empiétant sur la compétence fédérale.

James et Hochul, toutes deux démocrates, ont publié un communiqué conjoint vendredi soir accusant l’administration Trump de « privilégier les grandes entreprises au détriment des consommateurs et des meilleurs intérêts des New-Yorkais » et se sont engagées à défendre les lois de l’État en matière de jeux d’argent devant les tribunaux.

Schéma juridique plus large

La plainte de la CFTC à New York fait suite à des actions en justice quasi identiques que l’agence a déposées contre l’Arizona, le Connecticut et l’Illinois le 2 avril. Depuis qu’il a pris la tête de l’agence, le président de la CFTC, Selig, a progressivement élargi sa posture de compétence, retirant une proposition de l’ère Biden qui aurait interdit les contrats d’événements politiques et avertissant en février les régulateurs des États que l’agence « ne resterait plus les bras croisés ».

Les issues des affaires devant les tribunaux dans différents États ont été mitigées. La U.S. Court of Appeals for the Third Circuit a donné raison à Kalshi contre le New Jersey dans une décision de 2-1 plus tôt ce mois-ci, et un juge fédéral du Tennessee a accordé à l’entreprise une injonction préliminaire en février. En revanche, des juges étatiques et fédéraux au Nevada, au Maryland, dans l’Ohio et au Massachusetts se sont prononcés contre la plateforme.

Arizona, Connecticut et Illinois — trois États que la CFTC poursuit actuellement — ont tous signé vendredi le mémoire d’amicus. Le Tennessee et le New Jersey l’ont également fait, dans lesquels des tribunaux fédéraux ont statué en faveur de Kalshi. Cette ampleur des signataires, provenant d’États ayant des issues juridiques différentes, souligne à quel point les procureurs généraux des États considèrent l’argument de la préemption comme une menace pour l’autorité traditionnelle des États sur les jeux d’argent.

Actions récentes d’exécution

Les actions de vendredi clôturent une semaine d’exécution en cascade. James a poursuivi Coinbase et Gemini mardi, demandant respectivement un minimum de 2,2 milliards de dollars et 1,2 milliard de dollars. Le procureur général du Wisconsin a déposé jeudi des poursuites civiles contre Kalshi, Polymarket, Robinhood, Crypto.com et Coinbase, alléguant que leurs contrats d’événements sportifs violent l’interdiction de jeux d’argent commerciaux de l’État.

Contexte du marché

Kalshi a été évaluée pour la dernière fois à environ $22 billion après une levée de $1 billion divulguée en mars, et a enregistré plus de $10 billion de volume de négociation jusqu’à présent ce mois-ci, selon les données de The Block. L’analyste de TD Cowen, Jaret Seiberg, a déclaré que les États semblent encore détenir la position juridique la plus solide, le différend devant probablement aller jusqu’à la Supreme Court et une résolution pourrait ne pas intervenir avant 2028.