BlockBeats message, le 3 mai, le responsable de la recherche chez CryptoQuant, Julio Moreno, a écrit dans un rapport : « La demande de contrats à terme perpétuels est le seul moteur ayant poussé le prix du Bitcoin en avril, tandis que la demande apparente au comptant continue de se contracter, cette structure étant généralement observée en période de marché baissier, et souvent difficile à maintenir en hausse. »
Moreno indique que cette divergence entre la hausse de la demande de contrats à terme et la contraction de la demande au comptant est l’un des signaux les plus clairs sur la chaîne, indiquant que cette hausse est davantage spéculative que structurelle. Il souligne que cela signifie que la hausse des prix est principalement alimentée par l’effet de levier, plutôt que par de nouveaux flux de capitaux vers le Bitcoin.
Moreno ajoute : « D’un point de vue historique, ce type de structure manque de fondamentaux soutenant une hausse continue des prix, et une fois que les positions à terme commencent à se désengager, cela se traduit généralement par une correction des prix. »
CryptoQuant indique que la structure de demande actuellement alimentée par les contrats à terme perpétuels est similaire à celle du début du marché baissier de 2022. Bien que cela n’implique pas nécessairement que le même résultat se produira cette fois, la structure présente effectivement « un risque de baisse significatif ».
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