Titre original : « CZ aussi été trahi ? La lutte pour le contrôle de CEA Industries, le trésor BNB »

Auteur original : Golem, Odaily Planet Daily

Le vent dans la crypto, il vient vite et repart tout aussi vite.

DAT a fait sensation en 2025, en mobilisant une grande partie des spéculateurs pour créer une fausse prospérité d’« invasion des actifs cryptographiques dans le marché américain » en manipulant des sociétés cotées en bourse sans réelle activité. Quand les investisseurs pris de FOMO se sont rendu compte de la supercherie, leurs comptes étaient déjà pillés. Si vous en faites partie, cette nouvelle pourrait vous apaiser : même CZ a été trahi par la même bande.

À l’époque, plus de 30 sociétés cotées en bourse se disputaient la mise en place du trésor BNB, CZ promettant de « sélectionner soigneusement ». Finalement, il a choisi CEA Industries, fondée par David Namdar, co-fondateur de Galaxy Digital. En juillet 2025, CEA Industries (NASDAQ : BNC) a levé 500 millions de dollars en financement privé dirigé par YZi Labs, lançant officiellement le plan de réserve BNB.

Le choix de CZ s’appuyait sur des arguments solides — un parcours impressionnant, des relations proches, une confiance établie. Malheureusement, la vision d’investissement de CZ a toujours été « difficile à cerner », et cette fois encore, il s’est laissé berner.

En novembre 2025, le conflit entre YZi Labs et CEA Industries a éclaté. YZi Labs accusait BNC de voir son cours chuter, de voir le conseil d’administration inactif, et demandait l’élection de nouveaux membres. À l’époque, Odaily Planet Daily analysait que YZi Labs allait probablement prendre le contrôle de BNC, évincer David Namdar, et mettre fin à l’affaire. (Voir : La tête de la trésorerie BNB sous critique, « allié de CZ » pourrait être évincé ?)

Personne ne s’attendait à ce que le vrai spectacle ne fasse que commencer.

Ceux qui ont trahi CZ ont déjà fui

Le 24 mars, YZi Labs a publié une déclaration dénonçant que CEA Industries avait versé près de 1,98 million de dollars en indemnités de départ à un ancien PDG pour assurer sa sortie en toute sécurité, et exigeait que le conseil d’administration justifie cette indemnité.

Par ailleurs, YZi Labs a accusé CEA Industries d’avoir transféré des millions de dollars à des parties liées, ayant versé 3,8 millions de dollars à 10X Capital depuis le 7 juin 2025. De plus, le PDG et le CFO de la société étaient la même personne (note : le 9 mars, CEA Industries a embauché un nouveau CFO), et la société manquait de contrôles rigoureux en matière de revenus, fiscalité et rémunérations en actions.

Le partenaire d’investissement d’YZi Labs, Alex Odagiu, a finalement révélé ce qui aurait dû être perçu il y a un an : « Le conseil d’administration de CEA Industries a transformé une société cotée au Nasdaq en une simple machine à cash privée. »

Qui est ce PDG démissionnaire ? Et qui est 10X Capital ?

Il s’agit toujours de David Namdar. Oui, il n’a pas été évincé par YZi Labs en novembre dernier, mais c’est lui qui a vidé CEA Industries et a ensuite quitté tranquillement. Il reste aussi PDG de 10X Capital, gestionnaire d’actifs de CEA Industries, et principal moteur de la transformation de CEA en trésorerie BNB l’an dernier.

Selon le formulaire 8-k déposé par CEA Industries auprès de la SEC le 16 mars, David Namdar n’a pas perçu de rémunération en cash ou en actions entre le 5 août 2025, date de sa prise de fonction, et le 16 mars 2026, date de l’accord de transition, ce qui indique qu’il a été payé rétroactivement. Sur le plan juridique, cela semble correct, et David Namdar a réussi à s’éclipser discrètement. Le 25 mars, le compte officiel de CEA Industries sur X a indiqué qu’un nouveau PDG était en recherche.

Selon des médias étrangers, début mars, un investisseur de BNC s’est rendu dans les locaux de CEA Industries dans le Nevada, aux États-Unis, et a découvert que la société n’était qu’une coquille vide, sans management ni opération. Sur le plan commercial, les informations officielles indiquent que CEA Industries détient actuellement 515 544 BNB, à un coût de 855 dollars, mais la dernière acquisition publique de BNB remonte à novembre 2025.

Après les critiques de YZi Labs, CEA Industries a rapidement recruté un nouveau membre du conseil d’administration, Annemarie Tierney, fondatrice de Liquid Advisors. Son parcours est également remarquable, mais elle n’est pas affiliée à YZi Labs. CEA Industries semble répondre à tout, sauf que rien ne se concrétise.

En y regardant de plus près, pourquoi David Namdar n’a-t-il pas été évincé par YZi Labs en novembre dernier ? Peut-être CZ l’a-t-il protégé ? La réponse est évidemment non, YZi Labs en avait l’intention, mais n’en a pas eu les moyens.

La lutte entre David Namdar et YZi Labs

En réalité, cette lutte a commencé dès novembre dernier, et se poursuit encore aujourd’hui, pour le contrôle de CEA Industries.

Le camp de David Namdar inclut sa société 10X Capital et l’ensemble du conseil d’administration de CEA Industries, qui se recoupent fortement. Ils contrôlent effectivement la société.

YZi Labs est le principal actionnaire de CEA Industries. Selon un document déposé auprès de la SEC le 8 janvier, YZi Labs détient 4 255 043 actions ordinaires, soit environ 9,4 % du capital.

L’objectif principal de YZi Labs est d’étendre le conseil d’administration de 6 à 13 membres, en y intégrant sept nouveaux membres issus de YZi Labs, dont CZ lui-même. Si cela réussit, YZi Labs contrôlera la majorité du nouveau conseil.

Bien que YZi Labs soit déjà majoritaire, il lui manque encore des voix pour nommer directement ses membres. Elle doit donc s’allier à d’autres actionnaires, lancer une procédure d’accord écrit, pour réaliser la réforme qu’elle souhaite depuis novembre. C’est aussi pour cela que YZi Labs met en avant David Namdar comme étant responsable de la violation des droits de tous les actionnaires.

Mais le conseil de David Namdar ne laissera pas faire si facilement. D’abord, il a reporté de 16 mois l’assemblée générale annuelle de CEA Industries, privant YZi Labs d’un vote crucial. Ensuite, et surtout, le 26 décembre, il a lancé un « plan poison » et modifié les statuts de la société.

Ce plan, officiellement appelé « Stockholder Rights Plan » (plan de droits des actionnaires), indique dans les documents déposés auprès de la SEC que, parce que YZi Labs a constitué un groupe d’actionnaires visant à contrôler la société, le conseil a décidé de modifier le plan de droits et les statuts, la dernière modification datant de 2018.

L’histoire s’arrête là : David Namdar a complètement joué sa dernière carte, en mettant en place un piège pour CZ : vouloir me remplacer, c’est coûteux, et il faut d’abord mon accord.

Le nouveau plan de droits stipule que si un groupe ou une personne détient plus de 15 % des actions, sans l’accord du conseil, ses droits seront activés, lui permettant d’acheter des actions supplémentaires à moitié prix. Cela signifie que si YZi Labs continue d’augmenter sa participation, les autres actionnaires pourront acheter à bon marché, diluant la part de YZi Labs, et rendant la conquête du contrôle de CEA Industries plus coûteuse. De plus, les warrants sont aussi inclus dans le calcul des droits, et si on les compte, la participation réelle de YZi Labs dépasse déjà 19,99 %.

Ensuite, le nouveau statut impose que toute action collective par écrit doit d’abord obtenir l’accord du conseil, en fixant une date d’enregistrement et en renforçant les exigences de divulgation. Cela complique la démarche de YZi Labs pour nommer ses propres membres, qui doit d’abord obtenir l’accord de David Namdar et du conseil, retardant ses plans.

Le 24 mars, après que YZi Labs a dénoncé la corruption de David Namdar et de son conseil, CEA Industries a répliqué. Elle a affirmé que la demande de YZi Labs pour l’accord des nouveaux membres du conseil, en janvier, ne respectait pas les statuts, et n’avait pas été enregistrée. La société a précisé que YZi Labs n’avait pas divulgué la quantité de BNB détenue par ses parties liées ou ses représentants, ni leur relation financière, ce qui pourrait nuire aux autres actionnaires si YZi Labs contrôlait le conseil.

En conclusion, de l’avis actuel, David Namdar a déjà gagné cette bataille pour le contrôle, et YZi Labs, qui a investi beaucoup, ne peut que se contenter de dénoncer et dénoncer encore.

Bien que David Namdar ait vidé CEA Industries, en consultant son compte X, on voit qu’il porte un logo Binance, un chapeau avec « MAKE BNC GREAT AGAIN », et son post épinglé félicite CZ pour sa grâce présidentielle américaine. Peut-être que dès le départ, David Namdar a considéré CZ comme une simple source de fonds.

Le 20 mars, Hans Thomas, partenaire clé de David Namdar et co-fondateur de 10X Capital, a également quitté le conseil de CEA Industries. Mais YZi Labs ne compte pas se laisser faire. Alex Odagiu, partenaire de YZi Labs, a publié sur X que, même si Hans Thomas est parti, leur combat ne fait que commencer…

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