Du 2026-04-12 01:30 au 2026-04-12 01:45 (UTC), le prix de l’ETH a chuté brièvement. Les données de la courbe en chandeliers montrent un rendement sur 15 minutes de -2,46%, avec une fourchette de prix allant de 2219,38 à 2283,74 USDT, et une amplitude de 2,82%. Sur cette période, l’attention du marché a rapidement augmenté : la volatilité sur les marchés au comptant et des produits dérivés s’est nettement intensifiée, et le sentiment des investisseurs est plutôt prudent.
Le principal moteur de ce mouvement inhabituel est l’expiration à grande échelle de contrats d’options sur produits dérivés. La valeur nominale totale des options sur ETH est d’environ 669 millions de dollars, avec un ratio Put/Call de 0,78, et le prix de douleur maximal se situe nettement en dessous du spot. Les vendeurs, afin de couvrir leur risque, se sont mis à vendre activement du spot pour faire baisser le prix jusqu’à la zone du Max Pain, créant une pression de vente collective et favorisant une baisse à court terme du prix. En outre, les ordres de vente actifs sur le marché spot ont encore amplifié la pression à la baisse : dans le créneau de 01:00, la part des ventes atteint 56%, ce qui a intensifié la dynamique baissière.
Parallèlement, la structure des positions avec effet de levier est déséquilibrée : la part du levier côté acheteur sur l’ETH reste élevée. Après une cassure locale à la baisse sous des niveaux clés, une partie des acheteurs très endettés a été confrontée à une liquidation forcée passive, et l’effet de vente s’est diffusé à court terme. Bien que les adresses de baleines ne montrent pas d’opérations massives concentrées, le synchronisme de la pression vendeuse entre les marchés des produits dérivés et le spot, combiné au transfert de gestion du risque de la part des investisseurs institutionnels à l’approche de l’échéance, a resserré les flux de capitaux, ce qui a encore amplifié la baisse des prix. Les adresses actives et le volume de transactions on-chain restent proches de la moyenne historique ; les protocoles DeFi et la liquidité on-chain ne présentent pas de fluctuation anormale, ce qui exclut l’impact d’événements extrêmes sur la chaîne.
Le risque de volatilité demeure encore présent. À court terme, il faut surtout surveiller l’intensité de la pression vendeuse sur le marché spot, le sens des flux de capitaux après l’expiration des contrats d’options, ainsi que le risque de liquidations passives sur les positions à fort levier. Si, par la suite, des entrées/sorties de fonds importantes apparaissent on-chain ou s’il y a des liquidations DeFi, cela pourrait aggraver la pression sur le marché. Il est recommandé aux investisseurs de suivre de près l’évolution de la structure du marché des produits dérivés, les niveaux de support clés et les flux de capitaux on-chain, tout en continuant de surveiller les dernières évolutions de la tendance.
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