Nick Ducoff, responsable de la croissance institutionnelle au sein de la Solana Foundation, a déclaré lors d’une récente discussion de type TheStreet Roundtable que la vision de Solana de devenir le Nasdaq on-chain et le lieu des marchés des capitaux de l’internet est « de plus en plus proche ». Ducoff a exposé quatre approches concurrentes en cours de développement pour les actions tokenisées, chacune avec ses compromis distincts, et a souligné que l’infrastructure de Solana prend en charge les quatre modèles.
Quatre modèles de tokenisation
Modèle de jumeau numérique
Pionnier : Ondo Finance. Le modèle de jumeau numérique fonctionne avec un jeton représentant une part de l’actif sous-jacent. L’émetteur achète et conserve l’action en garde, les transactions étant tarifées via un système de demande de cotation (request-for-quote). Ce modèle fonctionne selon un calendrier de 24/5 : du dimanche soir au vendredi soir.
Modèle de teneur de marché automatisée 24/7
Mené par xStocks de Kraken, ce modèle négocie 24 heures sur 24 grâce à des teneurs de marché automatisées (AMMs) — des protocoles décentralisés qui fixent automatiquement le prix des transactions sans bourse centrale. Selon Ducoff, le compromis est réel : « Vous pouvez avoir des spreads plus larges parce que vous ne recevez pas directement une cotation du marché. »
Modèle de transfert direct via agent
Soutenu par SuperState via sa plateforme Opening Bell, ce modèle s’appuie sur des entreprises comme Exodus, Forward Industries et Galaxy comme émetteurs officiellement responsables (record). Ducoff a relevé l’avantage en matière de conformité : « Vous savez que vous obtenez la même action que celle que vous obtiendriez si vous l’achetiez via votre compte de courtage. » Cette distinction a du poids pour la légitimité et la conformité réglementaire.
Modèle d’ayant droit DTCC
La toute nouvelle approche implique la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), l’épine dorsale du règlement des actions aux États-Unis. Dans ce modèle, la DTCC conserve la garde du titre sous-jacent tout en permettant aux détenteurs de l’utiliser comme garantie (collatéral) on-chain.
Stratégie multi-modèles de Solana
Ducoff n’a pas désigné de gagnant parmi les quatre modèles, mais a précisé la position de Solana : « Je ne suis pas exactement sûr de quel modèle va finalement l’emporter sur le marché, mais Solana prend en charge tous ces modèles. » Cette prise en charge multi-modèles constitue un avantage structurel si les actions tokenisées atteignent une adoption grand public. La clarté réglementaire et la profondeur de liquidité restent des questions ouvertes, mais l’infrastructure pour un marché boursier mondial 24/7 se construit activement sur des rails crypto.
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