Le parti démocrate au pouvoir en Corée du Sud a proposé, le 8 avril 2026, une loi-cadre sur les actifs numériques qui imposerait aux émetteurs de stablecoins des exigences de réserves, de capital et de fonctionnement de type bancaire, tout en interdisant les intérêts sur les soldes de stablecoins inactifs, et en plaçant les actifs réels tokenisés (RWA) dans le cadre des réglementations financières existantes.
La proposition vise à positionner la Corée comme un leader de la finance numérique, mais elle a subi des retards législatifs au-delà de sa date limite initiale de 2025, à la suite de désaccords entre la Banque de Corée et la Commission des services financiers sur qui devrait être autorisé à émettre des stablecoins indexés au won.
Stablecoins classés comme instruments de paiement au titre du droit sur les changes à l’étranger
Le projet de loi catégorise les stablecoins comme un « moyen de paiement » en vertu de la loi sur les transactions de change, ce qui signifie que les autorités locales du change superviseront les sociétés de stablecoins sans exiger d’enregistrement distinct. Les transactions de stablecoins à petite échelle pour des biens et des services seraient exemptées des exigences de déclaration en matière de change, dans le but d’encourager une utilisation quotidienne tout en maintenant une surveillance des transferts plus importants.
La proposition interdirait également les intérêts sur les soldes de stablecoins inactifs, en écho à des débats aux États-Unis où des restrictions similaires sont envisagées. La Commission des services financiers (FSC) est chargée d’élaborer des normes techniques pour l’interopérabilité des stablecoins et de mettre en place un système unifié de divulgation pour les actifs numériques.
Actifs réels tokenisés placés sous la loi sur les marchés de capitaux
Les émetteurs de RWA tokenisés doivent déposer les actifs liés dans une fiducie gérée, comme stipulé par la loi sur les marchés de capitaux, avec des détails supplémentaires à définir par décret présidentiel. Cela place effectivement les RWA tokenisés sous le même cadre réglementaire que les valeurs mobilières traditionnelles, nécessitant un adossement des actifs et une conservation par un tiers.
Règles de licence, de divulgation et de conduite de marché
Les entités souhaitant émettre des actifs numériques liés à une valeur (y compris des stablecoins rattachés à des monnaies fiduciaires ou à des RWA) doivent obtenir une approbation et satisfaire à des seuils de capital, une capacité opérationnelle et des plans de réserves. Les entreprises d’actifs numériques — y compris le trading, le courtage, la conservation et les services de conseil — seraient soumises à des exigences de licence, d’enregistrement et de déclaration.
La législation établirait des règles en matière de divulgations, de contrôles internes et de conduite de marché, y compris des interdictions de pratiques commerciales déloyales telles que la manipulation de marché et l’utilisation d’informations non publiques. Un comité d’actifs numériques serait créé pour examiner et coordonner la politique, ainsi que des plans nationaux de base et de mise en œuvre pour le secteur.
Contexte législatif et retards
La loi-cadre sur les actifs numériques est la deuxième série de réglementations sur les actifs numériques en Corée du Sud. Les négociations ont stagné au début de 2026 lorsque la Banque de Corée a insisté sur le fait que seules les banques détenant 51 % du capital devraient être autorisées à émettre des stablecoins indexés au won, tandis que la Commission des services financiers a averti que de telles restrictions pourraient freiner l’innovation. Le projet de loi a manqué sa date limite initiale de 2025.
La proposition fait suite à de nouvelles règles annoncées par la FSC et le Service de supervision financière, qui ordonnent à toutes les bourses de crypto-monnaies nationales d’adopter un système unique et strict de délai de retrait afin de lutter contre les escroqueries par hameçonnage vocal.
FAQ
Quelles sont les principales exigences pour les émetteurs de stablecoins au titre de la loi proposée par la Corée du Sud ?
Les émetteurs de stablecoins devraient avoir besoin d’une autorisation, maintenir des réserves strictes, respecter des normes de capital et de fonctionnement, et se conformer à la supervision du change à l’étranger. Le projet de loi interdirait également les intérêts sur les soldes de stablecoins inactifs et exempterait les petites transactions des obligations de déclaration en matière de change.
Comment les actifs réels tokenisés seraient-ils réglementés dans le cadre de la proposition ?
Les RWA tokenisés seraient soumis à la loi sur les marchés de capitaux, ce qui obligerait les émetteurs à déposer les actifs liés dans une fiducie gérée. Des détails supplémentaires seront définis par décret présidentiel, traitant effectivement les RWA tokenisés comme des valeurs mobilières traditionnelles.
Pourquoi la loi-cadre sur les actifs numériques a-t-elle été retardée ?
Le projet de loi a manqué sa date limite de 2025 en raison de désaccords entre la Banque de Corée, qui voulait limiter l’émission de stablecoins indexés au won aux banques détenues majoritairement, et la Commission des services financiers, qui a averti qu’une telle restriction pourrait étouffer l’innovation. Le Parti démocrate au pouvoir pousse désormais la proposition vers l’avant.
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