Les rails de stablecoins ralentissent de 19 %, mais les tokens en dollars continuent discrètement de capitaliser

Le volume des transferts de stablecoins a chuté de 19,18 % à $831B sur 30 jours, pourtant la capitalisation boursière et le nombre de détenteurs ont augmenté, car USDT, USDC et DAI ont ajouté des milliards tandis que le USDe d’Ethena a subi des sorties de fonds de 1,1 milliard de dollars.
Résumé

• Le volume des transferts de stablecoins a baissé de 19,18 % à 831 milliards de dollars sur les 30 derniers jours, mais la capitalisation boursière totale a progressé de 2,06 % à 305,29 milliards et le nombre de détenteurs a augmenté de 2,32 % à 246,94 millions.
• USDT, USDC et DAI ont enregistré de solides entrées nettes de 3,6 milliards, 2 milliards et 1,2 milliard de dollars respectivement, tandis que le USDe d’Ethena a souffert de 1,1 milliard de dollars de sorties nettes au milieu d’une compression des rendements et de préoccupations concernant la durabilité.
• Le ralentissement du volume de transferts fait suite à une période où la rotation mensuelle des stablecoins a atteint 1,78 trillion de dollars et où les volumes annuels ont dépassé 33 trillions, ce qui suggère une phase de consolidation alors que Bitcoin et Ethereum cèdent aux sommets récents.

Le volume des transferts de stablecoins a diminué de 19,18 % à $831 milliard de dollars sur les 30 derniers jours, signalant une activité on-chain réduite, même si le marché plus large des stablecoins continue de s’étendre. Malgré la forte baisse du débit des transactions, la capitalisation boursière totale du marché des stablecoins a augmenté de 2,06 % à 305,29 milliards de dollars, tandis que le nombre de détenteurs a progressé de 2,32 % à 246,94 millions, reflétant une adoption et un comportement de conservation durables au sein des écosystèmes du « dollar numérique ».{#stablecoin-transfer-volume-drops-19-despite-market}

Les stablecoins sont des crypto-monnaies conçues pour maintenir une valeur stable en rattachant leur prix à un actif réel spécifique, généralement le dollar américain. Ils parviennent à la stabilité des prix grâce à des réserves adossées aux monnaies fiduciaires, à des ajustements d’offre algorithmiques ou à des mécanismes de crypto-collatéral, ce qui les rend essentiels pour les paiements, le prêt DeFi et les transferts de fonds transfrontaliers.

Les flux entrants et sortants révèlent des tendances divergentes {#inflows-and-outflows-reveal-divergent-trends}

Les données sur les flux nets sur les 30 derniers jours révèlent une divergence marquée entre les principaux émetteurs de stablecoins. Tether’s USDT a ouvert la marche avec 3,6 milliards de dollars d’entrées nettes, prolongeant sa domination en tant qu’actif le plus important du secteur en termes de capitalisation boursière, actuellement à $188 milliard. Le USDC de Circle a suivi avec $2 milliard d’entrées nettes, tandis que le DAI de MakerDAO a enregistré 1,2 milliard de dollars de flux positifs, démontrant une demande soutenue pour des instruments adossés au dollar, à la fois décentralisés et centralisés.

Pendant ce temps, le USDe d’Ethena a connu la plus importante sortie nette, en perdant 1,1 milliard de dollars, la compression des rendements ayant érodé son avantage concurrentiel. L’offre de USDe est tombée aux niveaux de novembre 2024 après environ 1,6 milliard de dollars de rachats, sous l’effet de rendements comprimés à environ 3,5 %, bien en dessous des rendements à deux chiffres qui avaient initialement attiré le capital. La fuite vers la qualité, motivée par des inquiétudes concernant la durabilité du protocole, a poussé les investisseurs vers des stablecoins plus établis dotés de structures de réserves transparentes.

L’activité de marché reflète une phase de consolidation {#market-activity-reflects-consolidation-phase}

La baisse de 19 % du volume des transferts suggère une phase de consolidation plutôt qu’une capitulation, car l’offre de stablecoins et les nombres de détenteurs continuent de croître malgré une vélocité de circulation réduite. Des données antérieures en 2026 ont montré que le volume des transferts de stablecoins a atteint 1,78 trillion de dollars dès le mois de février, avec une vélocité qui est passée de 2,6x à environ 6x d’une année sur l’autre, indiquant que les pièces circulaient plus activement entre les paiements et les protocoles DeFi. Le repli récent correspond à une faiblesse plus large du marché crypto, alors que Bitcoin (BTC) s’échange près de 76 190 $, en baisse par rapport aux récents plus hauts.

Bitcoin est actuellement valorisé autour de 76 190 $, tandis qu’Ethereum (ETH) se situe près de 2 329 $. La capitalisation boursière du marché des stablecoins de 305,29 milliards de dollars représente désormais environ 1 % de l’offre totale de dollars américains, un jalon atteint lorsque les volumes de transactions annuels ont dépassé $33 trillion en 2025, ce qui rivalise avec Visa et Mastercard combinés.