Les cinq niveaux de la marge de sécurité - Plateforme d'échange de cryptomonnaies pour un retrait rapide

La marge de sécurité est le concept central de l’investissement.

Selon la vision de Graham,

« Si un pont est conçu pour supporter 30 000 livres,

mais qu’une camionnette de 10 000 livres est autorisée à passer,

les 20 000 livres en surplus constituent la marge de sécurité »,

la marge de sécurité est le point de départ pour l’acheteur,

c’est aussi la source du profit en investissement.

Marge de sécurité = valeur intrinsèque de l’entreprise - prix d’achat de l’entreprise.

Acheter une action à 0,4 € dont la valeur intrinsèque est de 1 €,

cela vous donne une très grande sécurité dans votre rendement d’investissement,

en même temps vous pouvez vendre à 0,8 € ou même à 0,6 €,

c’est la méthode d’opération de l’époque de Graham,

c’est aussi la pratique suivie par Buffett dans ses premières années, selon l’enseignement de son maître.

Avec le développement mondial des marchés financiers et de la révolution industrielle,

cette méthode opérationnelle ne cesse d’être améliorée et actualisée,

par la persévérance et l’évolution de Buffett,

Duan Yongping et d’autres,

je pense que le concept de marge de sécurité d’aujourd’hui diffère beaucoup de celui de l’époque de Graham, il y a plus de 90 ans,

résumé en quelques points,

par étapes successives.

Premier niveau de compréhension : le prix de l’action à l’achat doit être suffisamment bas.

Selon le concept et la formule,

pour avoir une marge de sécurité suffisante,

le prix d’achat doit être suffisamment inférieur à la valeur intrinsèque de l’entreprise.

C’est assez facile à comprendre,

pour des œufs de même qualité,

qui refuserait qu’un vendeur baisse son prix pour vous vendre ? Un œuf valant 1 €, mais le marché vous propose 0,8 € ou même 0,4 €,

n’est-ce pas une bonne chose ? Nous accueillons cela avec plaisir,

tant que l’on peut s’assurer qu’il s’agit d’œufs de qualité équivalente,

plus le prix est bas, plus la marge de sécurité est grande.

Attention,

ici, le prix bas est relatif à la valeur intrinsèque de l’entreprise,

il ne s’agit pas simplement d’un PE faible ou d’un PEG faible,

encore moins d’un prix boursier bas.

Je suis sûr que les investisseurs un peu expérimentés sauront faire la différence.

C’est cela, acheter à un prix bas peut constituer une marge de sécurité.

Deuxième niveau de compréhension : au moment de l’achat,

la valeur intrinsèque de l’entreprise doit être suffisamment élevée.

D’abord,

cette valeur doit être élevée par rapport au prix du marché payé lors de l’achat,

bien sûr,

cela repose sur la même compréhension que précédemment,

nécessitant une évaluation de la valeur intrinsèque de l’entreprise.

Cela garantit au moins que votre investissement commence avec une certaine marge de sécurité.

Ensuite,

si la valeur intrinsèque de l’entreprise est suffisamment élevée,

cela peut aussi se refléter dans la croissance de cette valeur.

Par exemple,

lors de l’achat, le prix est inférieur ou égal à la valeur,

après achat,

la valeur continue de croître,

ainsi vous pouvez continuer à obtenir une marge de sécurité plus grande,

rendant l’investissement plus sûr.

Donc,

dans le cas extrême,

si la marge de sécurité à l’achat est nulle,

c’est-à-dire que le prix est égal à la valeur,

mais après achat,

puisque le prix reste inchangé,

alors que la valeur intrinsèque ne cesse de croître,

on peut considérer qu’il y a une marge de sécurité suffisante,

c’est ce qu’on appelle communément « acheter une bonne entreprise à un prix raisonnable ».

Il n’est pas nécessaire que le prix d’achat soit toujours inférieur à la valeur intrinsèque,

ils peuvent être égaux.

C’est aussi cela, la croissance peut constituer la marge de sécurité à l’achat.

Troisième niveau de compréhension : la marge de sécurité doit être appliquée uniquement à des entreprises dans votre cercle de compétence,

il faut vraiment comprendre l’entreprise.

D’abord,

si vous sortez de votre cercle de compétence,

il est impossible d’avoir une marge de sécurité,

car vous ne pouvez même pas évaluer la valeur intrinsèque de l’entreprise.

Ensuite,

c’est difficile,

car le périmètre du cercle de compétence peut être flou,

et ne pas comprendre peut aussi être une zone floue,

entre ne pas comprendre et ne pas agir, c’est comme une mer infinie,

flou et très difficile à juger.

Suivez ce que Buffett dit,

si vous ne savez pas où sont les limites,

cela prouve que vous êtes hors de votre cercle de compétence.

Encore,

dans votre cercle de compétence,

trouvez des entreprises que vous comprenez vraiment,

comprenez leur modèle commercial,

la culture de l’entreprise,

leurs valeurs, etc.,

et abstenez-vous de faire si vous ne comprenez pas.

Une compréhension suffisante,

c’est cela qui donne une marge de sécurité.

C’est cela, votre cercle de compétence peut être votre marge de sécurité.

Quatrième niveau de compréhension : la marge de sécurité est à la fois votre point de départ pour l’achat,

et la source de votre rendement,

elle peut même déterminer votre taux de rendement réel.

Après avoir maîtrisé les points précédents,

la décision d’acheter une action repose sur une autre question importante,

quel est votre rendement attendu ? Quel sera votre rendement réel ?

Acheter à 0,8 € est-il plus rentable,

ou acheter à 0,4 € correspond-il mieux à vos attentes de rendement ? Ce prix d’achat est-il aussi déterminé par votre taux de rendement attendu ? Si votre taux d’attente est très élevé,

peut-être devrez-vous attendre un prix encore plus bas,

et ce prix plus bas arrivera-t-il ? Comment gérer votre rendement attendu ? Réfléchissez à comment Buffett et Duan Yongping anticipent leurs rendements ? Buffett peut souvent battre le S&P 500,

Duan Yongping dit qu’il suffit de dépasser le rendement du bon du Trésor à dix ans,

et quels ont été leurs rendements réels ? Donc,

l’effet de la marge de sécurité sur votre investissement est multidimensionnel,

et on peut même dire que tout votre processus d’investissement est influencé par cette notion.

Peut-être n’avez-vous pas encore réalisé à quel point elle est importante.

C’est cela, le rendement attendu peut être votre marge de sécurité.

Cinquième niveau de compréhension : la marge de sécurité est une voie d’investissement,

une compétence d’investissement,

une philosophie d’investissement,

une stratégie d’investissement.

C’est aussi une idée issue de l’Art de la guerre de Sun Tzu, celle de gagner d’abord pour pouvoir combattre ensuite.

« L’Art de la guerre · Les formes de l’armée » indique clairement : « Ainsi, celui qui sait bien combattre,

se tient dans une position invincible,

et ne perd pas face à l’ennemi.

C’est pourquoi,

le vainqueur prépare la victoire avant le combat,

le perdant engage la bataille sans préparation, espérant un miracle. »

Quelle différence avec notre investissement ? Aucune ! La marge de sécurité consiste à vous faire rester invincible,

en suivant la pensée de Sun Tzu : « La victoire peut être anticipée, mais ne peut être forcée. »

La marge de sécurité est ce que l’on peut juger à l’avance,

même en disposant d’une certaine marge,

cela reste « la victoire peut être anticipée, mais ne peut être forcée »,

en ayant suffisamment de marge de sécurité,

cela ne garantit pas un succès retentissant en investissement.

Mais,

au moins, cela évite la défaite.

Il faut savoir,

dans la bourse, ne pas perdre, c’est ne pas perdre d’argent,

ne pas perdre d’argent,

c’est avoir battu 90 % des investisseurs.

De ce point de vue,

c’est aussi une victoire.

Réfléchissez, « L’Art de la guerre » a été écrit par notre stratège militaire antique Sun Wu entre 515 et 512 av. J.-C.,

et la marge de sécurité a été introduite dans le livre de Graham, « Security Analysis », en 1934,

près de 2500 ans plus tard.

Il faut admirer la sagesse de nos ancêtres.

Ainsi,

la marge de sécurité est à la fois la « voie »,

et la « technique »,

et la « voie » est supérieure à la « technique »,

la « technique » provient de la « voie »,

la marge de sécurité est cette union mystérieuse de la voie et de la technique,

une existence énigmatique.

En résumé,

la marge de sécurité est une notion multidimensionnelle,

une vision en trois dimensions,

un facteur et une philosophie d’investissement qui influence constamment vos décisions,

pour réussir un vrai investissement,

un investissement basé sur la valeur,

il faut comprendre la marge de sécurité sous tous ses aspects,

l’expérimenter,

et la ressentir progressivement dans la pratique.

La marge de sécurité elle-même est cette union mystérieuse entre la voie et la technique,

et l’investissement,

c’est aussi un art,

c’est aussi une science,

c’est même une métaphysique,

Vous trouvez cela mystérieux ou pas ?