NVIDIA dépasse les attentes avec ses résultats : une croissance de plus de 70 % du chiffre d'affaires au dernier trimestre, Huang Renxun affirme que le tournant de l'IA par délégation est arrivé, les clients augmentent leurs investissements en puissance de calcul

Le leader des puces d’IA (intelligence artificielle), Nvidia, a dépassé les attentes en matière de revenus et a donné des indications optimistes, apaisant ainsi une partie de l’anxiété liée à l’IA.

Après la clôture des marchés américains le 25 février, Nvidia (Nasdaq : NVDA) a publié ses résultats financiers pour le quatrième trimestre fiscal 2026, se terminant le 25 janvier. Au cours de cette période, le chiffre d’affaires s’élève à 68,127 milliards de dollars, en hausse de 73 % par rapport à l’année précédente, dépassant les prévisions du marché de 65,8 milliards de dollars ; le bénéfice net selon les normes GAAP est de 42,96 milliards de dollars, en hausse de 94 % ; le bénéfice dilué par action selon Non-GAAP est de 1,62 dollar, en hausse de 82 %, supérieur aux 1,53 dollars attendus par le marché.

Par ailleurs, Nvidia a fourni des prévisions pour le prochain trimestre, estimant que le chiffre d’affaires du premier trimestre fiscal 2027 atteindrait un impressionnant 78 milliards de dollars, avec une marge d’erreur de 2 %, supérieur aux 72,8 milliards de dollars anticipés par le marché. Nvidia a précisé que cette prévision n’incluait pas les revenus provenant des centres de données en Chine.

Pour l’ensemble de l’exercice fiscal 2026, Nvidia a réalisé un chiffre d’affaires de 215,938 milliards de dollars, en hausse de 65 % ; le bénéfice net selon GAAP s’élève à 120,067 milliards de dollars, en hausse de 65 % ; le bénéfice dilué par action selon Non-GAAP est de 4,77 dollars, en hausse de 60 %.

Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a déclaré : « La demande en puissance de calcul connaît une croissance exponentielle — le tournant de l’IA par agent est arrivé. Aujourd’hui, la puce Grace Blackwell équipée de NVLink est la reine dans le domaine de l’inférence — le coût par token a été réduit d’un ordre de grandeur, et Vera Rubin va encore renforcer cet avantage. L’adoption de l’intelligence artificielle par les entreprises est en forte accélération. Nos clients investissent massivement dans la puissance de calcul IA — ces usines de puissance de calcul alimentent la révolution industrielle de l’IA et sa croissance future. »

Résumé des résultats du dernier trimestre de Nvidia. Source : rapport financier

Au cours de l’exercice fiscal 2026, Nvidia a redistribué 41,1 milliards de dollars à ses actionnaires via rachats d’actions et dividendes en espèces. À la fin du quatrième trimestre, l’autorisation de rachat d’actions restante s’élève à 58,5 milliards de dollars. Nvidia versera un dividende trimestriel de 0,01 dollar par action à tous les actionnaires enregistrés au 11 mars 2026, à partir du 1er avril 2026.

Le 25 février, le cours de l’action Nvidia (Nasdaq : NVDA) a augmenté de 1,44 %, clôturant à 195,62 dollars par action, avec une capitalisation boursière de 4,78 trillions de dollars. Après la publication des résultats, le cours a brièvement augmenté de plus de 3 % en after-market, avant de se stabiliser.

Jensen Huang : « Un accord avec OpenAI est imminent »

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, la directrice financière de Nvidia, Colette Kress, a indiqué que la nouvelle génération de puces Vera Rubin commencerait la production et la livraison selon le calendrier prévu cette année, et que « les premiers échantillons de Vera Rubin ont été livrés à certains clients plus tôt cette semaine ».

Cependant, Kress a confirmé que Nvidia n’a pas encore vendu de puces H200 à des entreprises chinoises : « Bien que le gouvernement américain ait approuvé l’exportation de quelques produits H200 vers la Chine, nous n’avons pas encore généré de revenus et nous ne savons pas si l’entrée de H200 en Chine sera autorisée. »

Le 15 janvier, le porte-parole du ministère des Affaires étrangères, Mao Ning, a tenu une conférence de presse régulière. Lorsqu’un journaliste de l’AFP a demandé si le président américain Trump avait récemment déclaré que le gouvernement américain approuverait la vente de puces d’IA H200 à la Chine, tout en prélevant une taxe de 25 % sur le montant total des ventes, Mao Ning a répondu : « La Chine a déjà exprimé à plusieurs reprises sa position concernant la question des puces exportées vers la Chine et les droits de douane. »

Nvidia continue d’investir massivement dans l’industrie de l’IA. Sur l’ensemble de l’exercice fiscal 2026, elle a investi 17,5 milliards de dollars dans des entreprises privées et des fonds d’infrastructure, principalement pour soutenir les startups en phase de démarrage. Nvidia indique dans ses résultats que ces investissements « pourraient ne pas être rentables à court terme, voire jamais, et nous ne pouvons garantir un retour sur investissement. »

Concernant le projet d’investissement massif dans OpenAI, Nvidia précise dans ses résultats : « Nous ne pouvons pas garantir que l’accord sera finalisé. » En septembre dernier, Nvidia a annoncé son intention d’investir jusqu’à 100 milliards de dollars dans OpenAI, mais cet accord n’a pas encore été confirmé.

Jensen Huang a déclaré lors de la conférence téléphonique : « Nous travaillons toujours avec OpenAI pour parvenir à un accord de partenariat, et nous croyons que cela est imminent. Nous sommes ravis de maintenir une collaboration avec cette entreprise centenaire, et nous avons été à ses côtés depuis sa création. »

Revenus des centres de données en hausse de 75 %, plus de la moitié des revenus proviennent de clients majeurs

En termes de segments d’activité, le secteur des centres de données de Nvidia a une fois de plus atteint un record historique, représentant 91 % du chiffre d’affaires total. Au quatrième trimestre fiscal 2026, le chiffre d’affaires du secteur des centres de données s’élève à 62,3 milliards de dollars, en hausse de 75 % par rapport à l’année précédente, et de 22 % par rapport au trimestre précédent, dépassant les prévisions du marché de 60,7 milliards de dollars. Sur l’ensemble de l’exercice fiscal 2026, ce secteur a généré 193,7 milliards de dollars, en hausse de 68 %.

Colette Kress a indiqué que des géants du cloud comme Amazon et Microsoft continuent de demander fortement des puces IA de Nvidia, et que « les grands centres de données restent notre plus gros client, représentant plus de 50 % de nos revenus dans ce secteur ».

Elle a souligné : « Depuis le début de l’année, les analystes ont revu à la hausse leurs prévisions de dépenses en capital des cinq principaux fournisseurs de cloud et de clients majeurs, pour un total de près de 700 milliards de dollars, soit une augmentation de près de 1200 milliards de dollars. Ces clients contribuent à plus de 50 % de nos revenus dans les centres de données. Nous prévoyons que la transition des charges de travail traditionnelles vers le calcul accéléré par GPU, ainsi que l’IA, continueront à représenter environ la moitié de nos opportunités à long terme. »

Récemment, Nvidia et Meta ont annoncé la signature d’un accord pluriannuel d’achat de puces d’une valeur de plusieurs milliards de dollars, Meta déployant des millions de puces Nvidia.

Dans d’autres secteurs, le secteur des jeux vidéo et des PC d’IA a généré 3,7 milliards de dollars au quatrième trimestre, en hausse de 47 % par rapport à l’année précédente, principalement grâce à la forte demande pour Blackwell ; l’ensemble de l’année, ce secteur a atteint un record de 16 milliards de dollars, en hausse de 41 %.

Cependant, en raison de la forte demande durant la saison des fêtes, les stocks en canal ont naturellement diminué, ce qui a entraîné une baisse de 13 % par rapport au trimestre précédent. Concernant l’impact potentiel de la pénurie mondiale de mémoire, Kress a indiqué que la société prévoit que « à partir du premier trimestre fiscal 2027, les restrictions d’approvisionnement auront un effet négatif sur le secteur des jeux ».

De plus, le secteur de la visualisation professionnelle a généré 1,3 milliard de dollars, en hausse de 159 %, principalement grâce à la forte demande pour Blackwell. Le secteur automobile et robotique a généré 604 millions de dollars, en hausse de 6 %.

Selon Factset, avant la publication des résultats, 68 des 74 analystes interrogés ont attribué à Nvidia une note d’« achat » ou de « surperformance », tandis que 5 ont maintenu une recommandation de « conservation » et un analyste a conseillé de « vendre ». La valeur moyenne cible des analystes pour Nvidia est de 260,42 dollars.

Depuis le début de l’année, la volatilité du cours de Nvidia s’est atténuée. Gene Munster, associé gérant de Deepwater Asset Management, a écrit dans un blog que la récente divergence entre l’évolution de Nvidia et ses cours reflète l’incertitude des investisseurs quant à savoir si la tendance de l’IA va bientôt s’essouffler ou si elle ne fait que commencer. « La véritable question est liée aux perspectives de croissance pour 2027 et 2028. »