13 April 2026: Blokade Amerika Serikat terhadap lalu lintas maritim Iran secara resmi mulai berlaku. Sebagai respons, Korps Garda Revolusi Islam Iran menyatakan Selat Hormuz berada di bawah kendalinya, memperingatkan bahwa setiap kapal militer yang mendekat akan dianggap melanggar perjanjian gencatan senjata. Titik kritis ini, yang menjadi jalur sekitar 20% perdagangan minyak dunia, kini memasuki kondisi "terkendali namun tidak stabil".
Di tengah gejolak geopolitik, fenomena tak terduga terjadi di pasar keuangan tradisional: aset lindung nilai klasik seperti emas dan perak mengalami aksi jual sistemik, sementara Bitcoin yang relatif muda justru bergerak berlawanan. Sejak pecahnya konflik Iran terbaru 32 hari lalu, Bitcoin naik lebih dari 1%, sementara emas turun sekitar 13% dan perak sekitar 22% pada periode yang sama.
Dengan pendiri Bridgewater Associates, Ray Dalio, memperingatkan bahwa "dunia memasuki siklus perang", dan negara-negara berdaulat untuk pertama kalinya menuntut pembayaran Bitcoin sebagai syarat melintas Selat Hormuz, narasi "emas digital" Bitcoin menghadapi uji stres yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Ketegangan Selat Hormuz: Dari Ilusi Gencatan Senjata ke Implementasi Blokade
Akhir Februari 2026, konflik militer berskala penuh pecah antara AS, Israel, dan Iran, menandai fase paling tegang di Timur Tengah sejak awal abad ke-21. Dalam sebulan berikutnya, konflik meningkat di berbagai front:
7 April: Dengan mediasi Pakistan, AS dan Iran sepakat melakukan gencatan senjata sementara selama dua minggu. Pasar menafsirkan hal ini sebagai sinyal resolusi diplomatik, memicu rebound aset berisiko global—indeks Dow Jones, S&P 500, dan Nasdaq mencatat kenaikan mingguan masing-masing 3,04%, 3,56%, dan 4,68%.
Namun, rapuhnya gencatan senjata segera terungkap. Pada hari gencatan senjata berlaku, Israel melancarkan serangan udara besar-besaran ke Lebanon. Perdana Menteri Netanyahu menyatakan bahwa "gencatan senjata tidak mencakup Hezbollah di Lebanon". Iran merespons dengan kembali menutup Selat Hormuz.
12 April: Pembicaraan AS-Iran di Islamabad berakhir tanpa hasil. Iran mengungkapkan bahwa AS mengajukan tiga tuntutan utama: "pembagian keuntungan dan pengelolaan secara setara" di Selat Hormuz, penghapusan seluruh uranium yang diperkaya 60% dari wilayah Iran, dan pencabutan hak pengayaan uranium Iran selama 20 tahun ke depan. Iran menolak seluruh tuntutan tersebut.
13 April: Angkatan Laut AS secara resmi mulai memberlakukan blokade terhadap lalu lintas maritim yang masuk dan keluar pelabuhan Iran. Garda Revolusi Iran mengumumkan penguasaan selat dan merilis rekaman drone pengawasan. Meski tidak terjadi bentrokan langsung, perusahaan analitik maritim Windward melaporkan bahwa Selat Hormuz kini berada dalam kondisi "terkendali namun tidak stabil", dengan risiko konflik langsung antarnegara meningkat.
14 April: Laporan UN Conference on Trade and Development menunjukkan jumlah kapal yang melintasi Selat Hormuz turun drastis dari sekitar 130 per hari pada Februari menjadi hanya 6 per hari pada Maret—penurunan sekitar 95%. Menurut International Energy Agency, ekspor minyak mentah dan produk olahan melalui selat tersebut anjlok dari level pra-perang sekitar 20 juta barel per hari menjadi hanya sedikit.
BTC dan Emas Bergerak Berlawanan
Selama krisis ini, Bitcoin menunjukkan pergerakan yang sangat berbeda dengan aset lindung nilai tradisional. Per 14 April 2026, data sebagai berikut:
| Metrik | Bitcoin | Emas | Perak |
|---|---|---|---|
| Return selama konflik | +1% | -13% | -22% |
| Aliran bersih ETF spot (dua minggu sebelum konflik) | ~$1,7 miliar masuk | Hampir $11 miliar keluar | Aliran masuk sebelumnya sebagian besar terbalik |
| Level harga | ~$74.401 | ~$4.767/oz | ~$73/oz |
Menurut data pasar Gate, per 14 April 2026, harga Bitcoin berada di $74.401, dengan kapitalisasi pasar sekitar $1,33 triliun dan dominasi pasar sebesar 55,27%.
Sejak pecahnya konflik AS-Iran, harga emas COMEX turun hingga 24%, sementara perak turun lebih dari 35%. JPMorgan melaporkan ETF emas mengalami arus keluar hampir $11 miliar. Sebaliknya, selama fase awal konflik dari 2 hingga 17 Maret, ETF spot Bitcoin AS mencatat arus masuk bersih $1,7 miliar, menyerap guncangan makro awal. Data on-chain menunjukkan cadangan Bitcoin di bursa global turun ke sekitar 2,69 juta BTC, terendah dalam tiga tahun, dengan arus keluar harian 60.000 hingga 70.000 BTC menjadi hal biasa. Kombinasi "harga naik dan pasokan menyusut" ini menunjukkan pergeseran struktural dari venue perdagangan menuju penyimpanan jangka panjang untuk Bitcoin.
Pendapat Berbeda: JPMorgan Optimis vs. Peter Schiff Pesimis
Penafsiran terhadap performa Bitcoin selama krisis ini membagi pasar menjadi dua kubu.
Kubu optimis dipimpin JPMorgan. Laporan mereka mencatat bahwa di tengah konflik Iran, Bitcoin menunjukkan karakteristik aset lindung nilai, dengan ketahanan lebih tinggi dibanding emas dan perak. Analis berpendapat emas dan perak sudah berada di level tinggi, dan seiring kenaikan suku bunga serta penguatan dolar, terjadi aksi ambil untung dan pembalikan posisi. Likuiditas lintas negara Bitcoin yang kuat, dukungan untuk self-custody, dan perdagangan 24/7 menjadikannya alat transfer modal penting di masa ketidakstabilan ekonomi dan kontrol modal.
Andy Baehr, Managing Director GSR Asset Management, juga menyoroti bahwa Bitcoin naik sekitar 4% di awal konflik, sementara harga minyak melonjak lebih dari 70% dan saham global dijual. "Bitcoin benar-benar berperilaku seperti aset lindung nilai," ujarnya.
Kubu pesimis diwakili oleh pendukung emas, Peter Schiff. Ia memprediksi Bitcoin akan "runtuh", mengklaim emas adalah satu-satunya aset lindung nilai sejati di masa perang dan memperingatkan jika AS benar-benar menindaklanjuti ancaman untuk "menghancurkan Iran sepenuhnya", maka pasar saham dan kripto hampir pasti akan dijual secara bersamaan.
Analis Nic Puckrin mengambil posisi tengah, berpendapat rebound Bitcoin saat ini masih rapuh dan tren pasar kuartal II 2026 akan didominasi geopolitik Timur Tengah serta tekanan makroekonomi. Meski Bitcoin sering disebut "emas digital", korelasinya dengan aset berisiko cenderung meningkat saat ketidakpastian geopolitik meluas.
Emas Digital: Salah Kaprah atau Bukti Empiris?
Konflik ini menjadi uji nyata bagi narasi "emas digital". Alex Thorn, Head of Research Galaxy Digital, sebelumnya menegaskan bahwa saat penggemar Bitcoin menyebutnya "emas digital", mereka merujuk pada sifat moneter—kelangkaan, portabilitas, dan daya tahan—bukan menjanjikan pergerakan harga yang identik dengan emas.
Namun, krisis ini memberikan data empiris yang melampaui perdebatan teori:
Pertama, arus modal berbalik arah. Secara historis, arus ETF emas dan ETF Bitcoin bergerak sejalan, namun sejak eskalasi 27 Februari, keduanya untuk pertama kali berpisah tajam, fenomena yang disebut JPMorgan sebagai "correlation breakdown".
Kedua, narasi aset supranasional semakin kuat. Iran menuntut pembayaran Bitcoin untuk kapal tanker minyak yang melintasi Selat Hormuz—$1 per barel, dengan satu kapal bisa mencapai biaya $2 juta. Ini menandai pertama kalinya negara berdaulat menggunakan Bitcoin dalam perdagangan real-time untuk menghindari sistem keuangan tradisional, menjadi preseden bagi kripto sebagai medium penyelesaian di tengah konflik geopolitik.
Ketiga, kontraksi pasokan struktural. Cadangan Bitcoin di bursa turun ke titik terendah tiga tahun, 2,69 juta BTC, menandakan pemegang besar memindahkan aset ke wallet dingin untuk penyimpanan jangka panjang. Investor institusi terus membeli saat harga turun, bukan menjual panik.
Namun, narasi kontra tetap signifikan: korelasi Bitcoin dengan WTI crude naik ke angka tinggi 0,68, menegaskan karakter aset berisiko. Penurunan emas juga dipicu faktor lain—harga sudah di puncak historis, dan konflik geopolitik memicu aksi ambil untung. Secara objektif, narasi "emas digital" belum sepenuhnya terkonfirmasi maupun terbantahkan dalam konflik ini. Sebaliknya, ia tengah bertransisi dari label teoretis ke uji nyata—proses yang menjadi langkah penting dalam pematangan narasi tersebut.
Kerangka Siklus Perang: Analisis Struktural Ray Dalio
Untuk mengangkat diskusi dari fluktuasi pasar jangka pendek ke analisis struktural, perlu diperkenalkan kerangka siklus panjang Ray Dalio.
Awal April 2026, Dalio menulis dengan tegas: "Kita berada dalam perang dunia yang tidak akan segera berakhir." Ia berpendapat konflik AS-Israel-Iran bukan sekadar krisis regional yang bisa dikelola, melainkan bagian dari runtuhnya tatanan global, mengikuti pola yang pernah terjadi sebelum perang besar dalam sejarah.
Dalio memecah situasi saat ini ke beberapa lapisan: realignment aliansi, eskalasi konflik perdagangan dan modal, "weaponisasi" titik kritis, konflik multi-teater secara simultan, serta tekanan pada politik domestik dan sistem keuangan. Ia menekankan bahwa penguasaan Selat Hormuz akan berdampak luas—bukan hanya pada harga minyak, tetapi juga pada apakah kekuatan harga sistem dolar atas titik kritis global mulai terkikis.
Dalam kerangka siklus Dalio, kemenangan perang tidak ditentukan oleh kekuatan absolut, tetapi oleh kemampuan bertahan dalam tekanan berkepanjangan. Ini menggeser analisis dari "siapa yang lebih kuat" ke "siapa yang bisa bertahan lebih lama", menempatkan AS dalam posisi kompleks—negara terkuat di dunia, namun juga paling "overextended" dalam komitmen globalnya.
Bagi narasi "emas digital" Bitcoin, kerangka Dalio menawarkan dua insight utama:
Pertama, saat sistem dolar, tatanan geopolitik, dan sistem keuangan semua mendapat tekanan bersamaan, permintaan terhadap penyimpan nilai "non-sovereign, tahan sensor" akan meningkat secara struktural. Bitcoin adalah kandidat paling likuid dalam tren ini.
Kedua, represi keuangan selama siklus perang—kontrol modal, pembatasan valuta asing, ekspansi moneter—bisa mempercepat pergeseran Bitcoin dari "aset berisiko" menjadi "aset krisis". Dalio sendiri memperingatkan pemerintah dapat melakukan "kenaikan pajak besar, penerbitan utang, penciptaan uang, kontrol valuta asing, kontrol modal, dan represi keuangan untuk mendanai perang", bahkan "penutupan pasar". Dalam skenario ekstrem seperti ini, kemampuan self-custody dan transfer lintas negara Bitcoin akan menunjukkan keunggulan yang tidak dimiliki emas.
Kesimpulan
Krisis Selat Hormuz jauh lebih dari sekadar peristiwa geopolitik mendadak. Melalui kerangka siklus perang Ray Dalio, ia mewakili persimpangan retakan dalam tatanan dolar, energi, dan keuangan.
Selama satu dekade terakhir, narasi emas digital lebih banyak menjadi penanda identitas komunitas kripto. Konflik ini, untuk pertama kalinya, menjadi uji nyata: Bitcoin naik saat emas turun, arus modal ETF berbalik, negara berdaulat menggunakan BTC untuk menghindari sanksi keuangan, dan pasokan on-chain terus menyusut. Semua sinyal ini mengarah ke satu arah—karakter "safe-haven" Bitcoin mulai berpindah dari teori ke realitas empiris.
