Dalam seminggu terakhir, Ethereum (ETH) senilai 1,7 miliar dolar ditarik dari platform Aave, memicu serangkaian reaksi pasar, dan penarikan besar-besaran ini menyebabkan likuiditas ETH di Aave menurun drastis.
Gerakan ikan paus Ethereum menyebabkan harga stETH jatuh secara signifikan
Keluar terus-menerus dari paus besar di Aave telah meningkatkan utilisasi, yang menyebabkan suku bunga pinjaman ETH melonjak.
Seiring dengan meningkatnya biaya pinjaman, pengguna DeFi yang bergantung pada strategi staking terleveraging mulai menutup posisi.
Salah satu strategi yang paling terpengaruh adalah siklus leverage stETH/ETH yang sangat populer. Grafik menunjukkan bahwa tingkat pegangan stETH terhadap ETH pernah turun drastis, kemudian baru mengalami pemulihan.
(sumber: Trading View)
Pengguna biasanya menyetor ETH, menjaminkan untuk meminjam, membeli stETH, dan mengulangi siklus ini untuk mendapatkan hasil staking. Namun, tingkat suku bunga pinjaman yang lebih tinggi dan pelemahan nilai tukar stETH membuat strategi ini tidak menguntungkan.
Seiring dengan para arbitrator mulai keluar, banyak orang berlomba-lomba untuk menukar stETH menjadi ETH. Ini menyebabkan antrean penarikan staking menjadi macet, dengan waktu pemrosesan saat ini sekitar 18 hari.
Untuk menghindari menunggu, beberapa pengguna menjual stETH di pasar sekunder, menyebabkan tingkat dekpeg sekitar 0,3%.
Pemisahan kecil ini merupakan risiko besar bagi para trader dengan leverage. Selisih harga 0,3% dapat berarti kerugian 3% dengan leverage 10x, memaksa banyak orang untuk menanggung kerugian atau menunggu posisi yang kekurangan likuiditas.
Jika bunga terus terakumulasi, situasinya mungkin akan memburuk, bahkan bisa memicu likuidasi.
Grafik harga mencerminkan tekanan ini, ETH telah naik lebih dari 8% dalam minggu lalu, mencapai 3.593 dolar, tetapi sejak itu telah turun dari puncaknya.
Sementara itu, sETH (sintetik ETH yang diterbitkan oleh Synthetix) meningkat 30,5% dalam seminggu, menunjukkan bahwa ada permintaan yang lebih besar untuk alternatif dalam situasi yang lebih volatil.
Kejadian ini menyoroti kerentanan sistemik DeFi. Penarikan besar-besaran mengganggu suku bunga pinjaman, merusak strategi yang populer, dan mengekspos ketergantungan pada oracle dan mekanisme penebusan yang tertunda.
Karena banyak oracle stETH masih menggunakan tingkat penebusan daripada suku bunga pasar, pihak pemberi pinjaman masih terjebak dalam kesulitan seiring dengan fluktuasi nilai tukar yang terikat.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
