Kripto, pasang naik di 2023: +600 miliar dalam kapitalisasi pasar, stablecoin di 277,8 billi...

Likuiditas di pasar kripto terus meningkat pada tahun 2023. Data yang diperbarui hingga 1 September 2025 menunjukkan kapitalisasi yang tumbuh sekitar 600 miliar dolar sejak awal tahun (CoinGecko dan CoinMarketCap) serta pasokan stablecoin mendekati 277,8 miliar dolar (DefiLlama).

Laporan institusional terbaru dari Bank untuk Penyelesaian Internasional dan Dana Moneter Internasional mengonfirmasi pentingnya likuiditas global dan aliran institusional sebagai faktor kunci bagi pasar keuangan, termasuk aset digital.

Temuan, yang juga berasal dari pelacak aliran seperti Farside dan CoinShares, menggarisbawahi kembalinya modal instansi ke sektor ini. Dalam konteks ini, beberapa analisis industri (Binance Research) menawarkan elemen komparatif lebih lanjut tentang tren yang sedang berlangsung.

Menurut data yang dikumpulkan oleh tim analis kami yang memantau aliran on-chain, aktivitas pertukaran, dan laporan sektor sejak 2020, kami telah mengamati peningkatan progresif dalam volume institusional setelah tonggak regulasi besar dan peluncuran produk dengan kustodi yang memenuhi syarat.

Para analis menyoroti bagaimana puncak permintaan institusional sering kali berkorelasi dengan peristiwa kebijakan dan fase kompresi volatilitas.

Outlook 2023: kapitalisasi meningkat sekitar ~+600 miliar

Setelah awal tahun yang tidak pasti, nilai pasar aggreGate telah meningkat sekitar +9,9% pada tahun 2023 (CoinGecko, CoinMarketCap). Perlu dicatat bahwa pemulihan tidak bersifat linier: fase volatilitas telah bergantian dengan periode akumulasi.

Dinamika ini didorong oleh meningkatnya permintaan, bahkan dalam konteks regulasi yang sedang dibahas di Amerika Serikat dan Eropa, serta penguatan infrastruktur on-chain. Aspek menariknya adalah konvergensi bertahap dari tema makro dan mikrostruktur pasar.

Penggerak Pemulihan

Regulasi dalam evolusi: Diskusi tentang proses regulasi yang lebih terdefinisi sedang berlangsung baik di Amerika Serikat maupun di Eropa, dengan dampak yang diharapkan pada transparansi dan standar pasar. Lihat wawasan tentang regulasi kripto AS dan UE: proses AS, proses UE.

Akses Institusional: Adopsi ETF spot dan produk dengan kustodi yang memenuhi syarat sedang menyederhanakan akses bagi para investor institusional, sehingga lebih mudah untuk dimasukkan dalam kebijakan dan mandat.

Maturasi On-chain DeFi: Dengan meningkatnya aktivitas dan biaya transaksi yang lebih stabil, ekosistem DeFi terus menguat, juga berkat solusi penskalaan dan infrastruktur yang lebih kuat.

Crypto ETF: akses yang diatur yang disukai oleh investor institusi

ETF pada aset digital menawarkan kendaraan yang sesuai dengan kebijakan investasi dana, bank swasta, dan dana pensiun.

Struktur dengan kustodian khusus mengurangi kompleksitas operasional (kunci, prosedur, audit) dan membuat alokasi portofolio dapat direplikasi. Aspek menariknya adalah prediktabilitas aliran dibandingkan dengan siklus ritel murni, meskipun tetap sensitif terhadap kerangka makro dan harga.

Namun, estimasi mengenai aliran bersih yang melebihi 28 miliar dolar dan pengelolaan keseluruhan lebih dari 1,2 juta BTC dalam ETF spot (Farside; CoinShares) sangat tinggi dan harus dipertimbangkan dengan hati-hati [data perlu diverifikasi].

Aliran dan AUM di 2023

Aliran bersih ke ETF spot untuk BTC dan ETH: lebih dari 28 miliar dolar pada tahun 2023 [data perlu diverifikasi].

Bitcoin dalam ETF spot: lebih dari 1,2 juta BTC di bawah total pengelolaan [data perlu diverifikasi], dengan efek yang berpotensi membatasi pasokan BTC yang bebas.

Konsentrasi permintaan: aliran yang lebih dapat diprediksi dan kurang siklikal dibandingkan dengan investasi ritel murni.

Memperluas Stablecoin: Pasokan di 277,8 Miliar

Pasokan yang beredar dari stablecoin telah melampaui $277,8 miliar (DefiLlama). Peningkatan ini bukan hanya tentang perdagangan: ada peningkatan penggunaan dalam pembayaran, penyelesaian, dan sebagai cadangan ( “dry powder” ) untuk masuk ke pasar dengan cepat.

Dalam konteks ini, elastisitas di mana likuiditas bergerak antara bursa dan protokol telah menjadi lebih jelas.

Dominasi penerbit utama seperti USDT dan USDC serta penetrasi yang lebih besar pada layer-2.

Perluasan penggunaan stablecoin sebagai jaminan dalam protokol peminjaman dan solusi manajemen kas.

Perbendaharaan Korporat: Sekitar 800.000 BTC di Perusahaan yang Terdaftar Secara Publik

Sekitar 174 perusahaan publik diperkirakan akan secara kolektif memegang sekitar 800.000 BTC (BitcoinTreasuries). Data ini menunjukkan normalisasi yang semakin berkembang dalam penggunaan Bitcoin sebagai cadangan perusahaan, dengan integrasi yang lebih besar ke dalam neraca berkat kebijakan yang lebih terstruktur.

Di antara nama-nama yang paling sering disebut, MicroStrategy menonjol, tetapi itu bukan satu-satunya kasus adopsi strategis. Untuk data rinci tentang perbendaharaan, basis data internal kami tersedia: Bitcoin di perbendaharaan.

Likuiditas Makro (M2) dan Kripto: Mengapa Mereka Penting Bersama

Perluasan likuiditas global (aggreGate M2) cenderung mendukung aset yang dianggap berisiko, termasuk cryptocurrency. Ketika kondisi keuangan melonggar, sebagian dari modal diarahkan ke BTC, ETH, dan token sektor lainnya.

Perlu dicatat bahwa skenario tetap sensitif terhadap kebijakan moneter, trajektori suku bunga, dan strategi bank sentral (sumber institusi: BIS, IMF).

Indikator On-chain dan Pasar

DEX: mewakili sekitar 23,1% dari volume spot agregat [data harus diverifikasi].

Perpetual/futures terdesentralisasi: berbagi mendekati 9,3% [data perlu diverifikasi].

Lending on-chain (TVL): lebih dari 79,8 miliar dolar [data perlu diverifikasi].

Angka-angka ini menunjukkan ekosistem yang berkembang, dengan interoperabilitas yang lebih besar antara bursa, leverage, dan kredit on-chain. Melihat ke depan, kualitas likuiditas dan kedalaman pasar tetap menjadi variabel yang menentukan.

Adopsi: ETF dan obligasi sebagai saluran permintaan ganda

ETF dan obligasi negara beroperasi dalam sinergi: yang pertama memperluas akses bagi berbagai investor yang diatur, sementara obligasi negara mengonsolidasikan permintaan jangka panjang.

Efek gabungan dari kedua saluran ini dapat membantu mengurangi potensi guncangan siklikal dan mempromosikan likuiditas struktural yang lebih besar di pasar kripto. Dalam konteks ini, stabilitas aliran menjadi elemen yang signifikan.

Snapshot — angka kunci (update: 1 September 2025)

Total kapitalisasi pasar: peningkatan sekitar 600 miliar dolar sejak awal tahun (CoinGecko dan CoinMarketCap) [data perlu diverifikasi].

Pasokan stablecoin: 277,8 miliar dolar (DefiLlama).

Aliran ETF BTC/ETH Spot: lebih dari 28 miliar dolar pada tahun 2023 [data perlu diverifikasi].

BTC dalam ETF spot: manajemen keseluruhan melebihi 1,2 juta BTC [data harus diverifikasi].

BTC dalam surat berharga yang dikutip: sekitar 800.000 BTC (BitcoinTreasuries) [data perlu diverifikasi].

Analisis Akhir

Kombinasi dari peningkatan pasokan stablecoin, aliran yang stabil ke dalam ETF ( meskipun dengan estimasi yang perlu diverifikasi ), dan meningkatnya keterlibatan kas perusahaan telah berkontribusi pada penguatan likuiditas pasar kripto pada tahun 2023.

Keberlanjutan keseimbangan ini akan bergantung pada kondisi makroekonomi, perkembangan regulasi yang sedang dibahas, dan semakin meningkatnya adopsi pembayaran digital. Pada akhirnya, 2023 bisa menjadi langkah signifikan menuju integrasi yang lebih besar antara keuangan tradisional dan infrastruktur digital.