Pasar opsi Bitcoin meningkatkan tekanan pada para investor

Setelah harga Bitcoin turun menjadi 107.600 USD pada hari Jumat, para investor mempertanyakan apakah kecelakaan mendadak ini menandakan akhir dari periode bullish. Sebuah sinyal peringatan dari pasar opsi Bitcoin telah membuat sentimen para investor menjadi khawatir, terutama ketika aliran uang keluar dari para penambang meningkat, yang sedang menguji kekuatan level dukungan 108.000 USD.

Delta skew opsi Bitcoin berjangka 30 hari di Derbit (opsi jual-opsi beli) | Sumber: laevitas.chDelta skew opsi Bitcoin telah melampaui 10%, menunjukkan bahwa investor profesional bersedia membayar lebih untuk opsi jual — tanda khas dari sentimen bearish. Dalam kondisi netral, indikator ini biasanya berfluktuasi antara -6% dan +6%. Menariknya, skew ini telah memburuk sejak Jumat, menunjukkan peningkatan skeptisisme tentang momentum bullish Bitcoin.

Konfirmasi dari Presiden AS Donald Trump tentang berlanjutnya perang perdagangan dengan China juga telah berdampak negatif pada sentimen pasar. Trump telah mengancam akan menerapkan langkah-langkah pembatasan perdagangan tambahan terhadap China setelah negara tersebut menghentikan pembelian kedelai dari AS. Selain itu, ketidakpastian seputar data ekonomi AS di tengah penutupan pemerintah juga memberikan tekanan pada pasar.

Volume opsi Bitcoin di Deribit | Sumber: laevitas.chPermintaan untuk strategi lindung nilai bearish di bursa Deribit melonjak pada hari Kamis, ketika volume perdagangan untuk opsi jual melampaui opsi beli hingga 50%, sebuah tanda bahwa ketegangan di pasar semakin meningkat. Indeks ini telah mencapai level tertinggi dalam lebih dari 30 hari. Investor cryptocurrency biasanya memiliki sentimen bullish, oleh karena itu, indeks netral untuk rasio opsi jual terhadap beli biasanya berfluktuasi di sekitar -20%, condong ke opsi beli.

Analisis makro dan dampaknya terhadap pasar Bitcoin

Bitcoin bukan satu-satunya pasar yang dipengaruhi oleh perubahan psikologi investor; ini juga tercermin dalam kenaikan harga emas yang mencapai level tertinggi sepanjang masa pada hari Kamis. Permintaan untuk obligasi pemerintah AS jangka pendek juga meningkat tajam, meskipun dua gubernur Federal Reserve AS (Fed) telah menunjukkan kemungkinan pemotongan suku bunga lebih lanjut pada bulan Oktober — langkah yang biasanya mengurangi daya tarik investasi pendapatan tetap.

Imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka 2 tahun | Sumber: TradingViewImbal hasil obligasi pemerintah AS jangka dua tahun telah turun ke level terendah dalam lebih dari tiga tahun, menunjukkan bahwa para investor bersedia menerima imbal hasil lebih rendah untuk mendapatkan keamanan dari aset yang dijamin oleh pemerintah. Pada saat yang sama, harga emas telah naik menjadi 4.300 USD, meningkat 23% dibandingkan bulan September, mendorong nilai cadangan emas bank sentral melebihi total kepemilikan obligasi pemerintah AS.

Meskipun ada perkembangan positif di bidang teknologi, termasuk prospek peningkatan untuk tahun 2025 dari produsen chip TSMC (TSM) dan hasil kuartalan yang kuat dari Bank of America dan Morgan Stanley, indeks S&P 500 tetap turun 0,9% pada hari Kamis. Indeks Dow Jones US Select Regional Banks turun 4,4% setelah dua perusahaan keuangan melaporkan kerugian di pasar kredit swasta, menurut Financial Times.

Pergerakan dari alamat yang terkait dengan penambang Bitcoin juga telah menimbulkan kekhawatiran. Data dari CryptoQuant menunjukkan bahwa para penambang telah mentransfer 51.000 BTC ( senilai lebih dari 5,5 miliar USD ) ke bursa dalam tujuh hari terakhir, merupakan aliran keluar terbesar sejak bulan Juli. Analisis menunjukkan bahwa perilaku ini sering terjadi sebelum harga Bitcoin melemah, karena para penambang telah lama menjadi pemegang Bitcoin terbesar.

Meskipun peringatan dari pasar opsi Bitcoin menunjukkan ketakutan akan kemungkinan penyesuaian berikutnya, para analis dari Bitwise berpendapat bahwa penurunan ekstrem dalam sentimen sering “menandai titik masuk yang menguntungkan,” sambil menekankan bahwa “penyesuaian baru-baru ini sebagian besar dipicu oleh faktor eksternal.” André Dragosch, kepala departemen riset Bitwise, mengatakan bahwa peristiwa likuidasi pada hari Jumat telah menciptakan peluang untuk “jendela pembelian yang berlawanan.”

Kemungkinan penurunan lebih lanjut untuk Bitcoin masih dapat terjadi, tetapi peningkatan permintaan untuk opsi jual tidak serta merta mencerminkan momentum penurunan yang berkepanjangan, melainkan bisa jadi hanya disebabkan oleh faktor eksternal yang membuat para investor menjadi lebih berhati-hati.