null
Penulis: Viee, Kontributor Inti Biteye
Baru-baru ini, suhu pasar prediksi meningkat tajam. Pada awal Oktober, perusahaan induk NYSE, ICE, mengumumkan investasi hingga 2 miliar USD ke Polymarket, dengan valuasi pasca-investasi sekitar 9 miliar USD; beberapa hari kemudian, pasar prediksi yang sesuai dengan regulasi di AS, Kalshi, juga menyelesaikan pendanaan 300 juta USD, dengan valuasi meningkat menjadi 5 miliar USD.
Dengan pendanaan besar, platform terkemuka seperti Kalshi dan Polymarket mengalami lonjakan volume perdagangan, Kalshi diperkirakan akan mencapai volume perdagangan tahunan sebesar 50 miliar USD tahun ini, dengan pangsa pasar global melebihi 60%, untuk pertama kalinya melampaui Polymarket.
Dalam suasana narasi kripto yang semakin mereda dan angin regulasi yang semakin ketat, mengapa pasar prediksi diangkat kembali? Apakah bentuk produknya benar-benar mengalami perubahan kualitas? Proyek generasi baru apa yang mencoba keluar dari jalan “permainan spekulatif” yang lama?
Berikut adalah 8 contoh proyek yang representatif, dari mana kita dapat melihat berbagai orientasi dalam desain produk, permainan kepatuhan, dan logika pendanaan di bidang ini.
- Polymarket @Polymarket
Polymarket adalah platform pasar prediksi terbesar di dunia saat ini, yang telah mendapatkan pendanaan besar sebesar 2,279 miliar dolar AS. Pada bulan Oktober, perusahaan induk NYSE, ICE, berkomitmen untuk menginvestasikan hingga 2 miliar dolar AS, membuat valuasi pra-uang Polymarket mencapai 9 miliar dolar AS.
Polymarket didirikan oleh Shayne Coplan pada tahun 2020. Shayne terlibat dalam investasi ICO Ethereum sejak sekolah menengah, dan dianggap sebagai “jenius” di dunia crypto. Menghadapi tekanan regulasi, Polymarket mengakuisisi bursa derivatif QCEX yang memiliki lisensi CFTC seharga 112 juta dolar pada tahun 2025, sehingga memperoleh kualifikasi untuk beroperasi secara legal di AS. Polymarket adalah permainan klasik di pasar prediksi, di mana pengguna dapat menggunakan cryptocurrency untuk bertaruh pada hasil berbagai peristiwa di dunia nyata dengan cara membeli “saham prediksi”, di mana setiap saham mewakili taruhan pada suatu hasil. Setelah hasil peristiwa diumumkan, pengguna yang memegang saham dengan hasil yang benar akan menerima imbalan yang sesuai. Seluruh proses perdagangan dilakukan di blockchain, menggunakan USDC untuk penyelesaian, yang tidak hanya menjamin stabilitas dana tetapi juga meningkatkan transparansi.
- Kalshi @Kalshi
Kalshi adalah bursa perdagangan pasar prediksi terintegrasi pertama yang berlisensi dan sesuai dengan peraturan di AS, telah memperoleh pendanaan sebesar 515 juta, dipimpin oleh Paradigm dan a16z.
Kalshi didirikan oleh Tarek Mansour dan Luana Lopes Lara pada tahun 2018 di Massachusetts Institute of Technology. Kedua pendiri memilih jalur yang sulit namun sesuai aturan, bertarung lama dengan Commodity Futures Trading Commission (CFTC), dan akhirnya menjadi platform pasar prediksi pertama yang mendapatkan izin regulasi dari CFTC.
Kalshi telah membuka pasar Amerika pada tahun 2021, menawarkan kontrak acara multikategori seperti pemilihan politik, indikator ekonomi, dan acara olahraga. Pada tahun 2024, mereka memenangkan kualifikasi untuk meluncurkan kontrak pemilihan presiden Amerika melalui litigasi, mengisi kekosongan kepatuhan.
- Perusahaan Penyelesaian @theclearingco
The Clearing Company adalah pasar prediksi yang diluncurkan oleh tim sebelumnya dari Kalshi dan Polymarket, yang telah mengumpulkan pendanaan sebesar 15 juta dolar AS. CEO Toni Gemayel sebelumnya menjabat sebagai kepala pertumbuhan platform di Kalshi dan Polymarket.
Saat ini, platform masih dalam tahap persiapan dan pengembangan, tim sangat memperhatikan penyederhanaan pengalaman pengguna, berharap produk baru akan semudah menggunakan Robinhood atau Coinbase untuk pengguna biasa, dan juga menekankan desain produk yang sesuai dengan regulasi. Dari segi konsep, produk semacam ini berusaha mencari kompromi di kedua sisi, tidak terlalu menyimpang dari persyaratan regulasi, tetapi juga berupaya menurunkan ambang pemahaman pengguna, namun apakah benar-benar dapat membangun ekosistem pasar yang efektif, masih perlu diamati.
- Limitless @trylimitless
Limitless adalah pasar prediksi frekuensi tinggi, yang menyediakan kontrak prediksi harga jangka pendek dari menit hingga harian, dengan total pendanaan sekitar 7 juta dolar AS, diinvestasikan oleh dana kripto terkenal 1confirmation dan Coinbase Ventures, didirikan oleh CJ Hetherington dan lainnya pada tahun 2023.
Limitless akan resmi diluncurkan di jaringan utama Base pada Mei 2025, kemudian diperluas ke layer kedua seperti Arbitrum. Bentuk produk lebih mendekati bursa perdagangan kontrak tradisional, di mana pengguna dapat bertaruh “Ya/Tidak” di pasar harga jangka pendek, dengan waktu kedaluwarsa yang telah ditentukan, dan hasilnya akan ditentukan oleh oracle di blockchain saat penyelesaian.
Dari performa data, Limitless telah menciptakan banyak skenario perdagangan ultra-jangka pendek, di mana beberapa pengguna memanfaatkan hasil yang cepat dan jelas untuk arbitrase jangka pendek. Namun, karena hal ini, muncul suara kritik di komunitas: beberapa pengguna menunjukkan bahwa platform pernah meluncurkan pasar yang hasilnya sudah ditentukan atau hampir tidak mungkin terjadi dan tidak mengenakan biaya transaksi, seperti pasar harga BTC dalam waktu 1,5 jam, yang sering disalahgunakan oleh para arbitrase untuk memperbesar volume perdagangan. Saat ini, tim telah merespons bahwa mereka telah mengoptimalkan aturan pembuatan pasar untuk mencegah situasi semacam ini.
- Pendapat @opinionlabsxyz
Opinion Labs (O.LAB) saat ini telah mendapatkan pendanaan sebesar 5 juta dolar AS, dipimpin oleh YZi Labs, dengan investor lain termasuk Echo, Animoca Ventures, Manifold Trading, Amber Group, dan lainnya.
Saat ini, dalam hal kemajuan, Opinion telah meluncurkan pasar prediksi di jaringan uji coba Monad untuk mengumpulkan umpan balik dari komunitas, dan memiliki latar belakang kolaborasi dengan Binance Labs.
- Melee @meleemarkets
Melee adalah pasar prediksi baru yang didukung oleh dana Variant, yang mengklaim menciptakan “Viral Markets” - memungkinkan setiap topik untuk menghasilkan pasar prediksi dan mendapatkan lalu lintas melalui penyebaran viral. Saat ini telah menyelesaikan pendanaan sebesar 3,5 juta dolar AS, dengan investor termasuk Variant dan DAO Builders Alliance (DBA). Salah satu pendiri dan CEO Max sebelumnya menjabat sebagai kepala strategis di Ava Labs, dan juga mendirikan merek influencer video pendek, dengan wawasan unik tentang pengelolaan komunitas dan strategi bisnis.
Hingga saat ini, Melee masih berada dalam tahap pengembangan dan pemanasan, belum resmi meluncurkan produk. Situs resmi saat ini hanya menyediakan akses pendaftaran daftar tunggu, yang dapat diikuti dengan mengaitkan akun X. Menurut informasi resmi, konsep “pasar virus” yang diusung Melee mencakup tiga fitur utama: topik apa pun dapat menjadi pasar, pembuat konten mendapatkan imbalan secara tertutup, insentif untuk partisipasi awal, yang ditujukan di persimpangan pasar sosial dan prediksi, berusaha untuk mendorong partisipasi luas melalui model UGC (pasar yang dihasilkan pengguna).
- Football.Fun @footballdotfun
Football.Fun dengan mekanisme prediksi pemain sebagai inti, akan mengubah pemain profesional di dunia nyata menjadi “saham” yang dapat diperdagangkan, pengguna dapat memiliki kartu pemain, dan mendapatkan poin serta hadiah penyelesaian berdasarkan kinerja mereka dalam pertandingan nyata. Pendiri Adam adalah anggota komunitas WolvesDAO, dan saat ini telah menyelesaikan pendanaan putaran benih sebesar 2 juta dolar AS, dengan investor termasuk 6th Man Ventures, Zee Prime, Sfermion, dan lainnya.
- Trepa @trepa_io
Trepa menekankan prediksi berbasis nilai, memungkinkan pengguna untuk melakukan prediksi pada indikator ekonomi makro dan nilai spesifik lainnya, serta mendapatkan imbalan yang bervariasi berdasarkan ukuran kesalahan. Saat ini telah menyelesaikan pendanaan sekitar 420 ribu dolar, dengan pemimpin investasi Colosseum yang merupakan dana yang dibentuk oleh mantan kepala pertumbuhan Solana Foundation.
Tim Trepa didirikan pada tahun 2024 di Singapura, dengan anggota inti yang memiliki latar belakang lintas disiplin. Saat ini sedang dalam tahap uji publik, pengguna dapat memilih tema prediksi tertentu (kebanyakan berupa data ekonomi makro atau finansial, seperti tingkat inflasi suatu negara, pertumbuhan PDB kuartal tertentu, dll), kemudian mengajukan prediksi dengan menarik slider nilai atau memasukkan nilai spesifik. Berbeda dengan pasar biner tradisional yang hanya memiliki “benar/salah”, Trepa mengadopsi mekanisme penghargaan berkelanjutan: semakin dekat nilai prediksi dengan hasil aktual, semakin tinggi penghargaan yang diberikan, bahkan jika tebakan memiliki penyimpangan juga bisa mendapatkan sebagian imbalan.
Risiko kepatuhan, ketidakpastian terbesar di jalur ini
Melihat delapan proyek di atas, dapat ditemukan bahwa pasar prediksi telah menunjukkan perbedaan yang jelas dalam desain produk dan implementasi teknologi. Namun, terlepas dari model apa pun, tantangan bersama tetap bagaimana regulasi menentukan sifat hukumnya.
Pasar prediksi secara alami memiliki karakteristik “spekulasi + perjudian” dan termasuk dalam industri sensitif di sebagian besar yurisdiksi. Di Amerika Serikat, beberapa proyek seperti Kalshi telah memperoleh lisensi kepatuhan, sementara Polymarket juga mencoba membangun jalur legal melalui akuisisi. Namun, banyak proyek lainnya masih berada di wilayah abu-abu regulasi.
Selain itu, bahkan platform di atas rantai pun tidak dapat menghindari risiko berikut:
Manipulasi pasar: Sejumlah kecil dana dapat mempengaruhi arah harga, merusak efektivitas informasi.
Risiko oracle: Kesalahan sumber data atau serangan dapat langsung menyebabkan kesalahan penyelesaian.
Keamanan kontrak: Beberapa platform baru belum memiliki audit lengkap, sehingga ada risiko pencurian dana.
Tingkat kesulitan keluar: Beberapa pasar memiliki likuiditas yang terbatas, ada risiko penahanan dana.
Berdasarkan pengalaman, pasar umumnya tidak disarankan untuk melakukan ALL-IN, melainkan lebih baik menggunakan strategi diversifikasi dengan banyak taruhan kecil, untuk mengurangi ketidakpastian di pasar tunggal. Jika Anda sangat ingin berpartisipasi, disarankan agar pemula memilih platform yang sesuai dengan regulasi dan ramah pengguna, Polymarket adalah titik awal yang baik.
Selain itu, hambatan terbesar bagi pemula untuk berpartisipasi adalah memahami mekanisme perdagangan dan penggunaan teknologi. Dalam pasar prediksi, memasang pesanan tidak semudah membeli naik atau turun, tetapi perlu memahami peluang atau harga yang mewakili probabilitas. Misalnya, harga 0,20 berarti pasar percaya ada 20% kemungkinan peristiwa akan terjadi, hal ini membutuhkan sedikit keterampilan dalam menghitung peluang tradisional. Disarankan untuk meluangkan waktu membaca panduan pemula di platform atau artikel populer di internet untuk memahami perhitungan untung rugi di pasar biner.
Ditulis di akhir: Alat, atau varian spekulatif?
Pasar prediksi bukanlah hal baru. Sejak sekitar tahun 2000, banyak think tank dan ekonom yang melihatnya sebagai salah satu alat “pengintegrasian informasi dan pembentukan konsensus sosial”. Namun kenyataannya, dalam dua dekade terakhir, baik di ranah Web2 maupun aplikasi berbasis blockchain, pasar prediksi selalu gagal untuk mencapai terobosan skala besar. Di satu sisi, batasan kepatuhan membatasi jumlah penggunanya, di sisi lain, sifat spekulatifnya membuatnya sulit untuk mendapatkan dukungan luas dari lembaga publik.
Kembali hangatnya Polymarket dan Kalshi mungkin merupakan suatu pengejaran tema baru dalam siklus modal, atau mungkin hanya sebagai pelengkap alat permainan pasar. Namun bagaimanapun juga, itu masih jauh dari disebut sebagai “kekuatan yang mengubah struktur pasar.”
Titik balik sejati dari jalur ini tidak terletak pada bentuk produk, tetapi pada batasan sistem. Sebelum membangun sistem pengendalian risiko dan akses yang lengkap, kita harus tetap tenang dan mengamati.
