Strategi Saylor diperkirakan akan dimasukkan ke dalam S&P 500 setelah laporan pendapatan kuartal 3.

Meskipun terjadi penurunan harga saham dan perlambatan dalam pembelian Bitcoin, Strategy – perusahaan yang memiliki jumlah Bitcoin terbesar di dunia – masih diproyeksikan memiliki hingga 70% kemungkinan untuk dimasukkan ke dalam indeks S&P 500 sebelum akhir tahun 2025, menurut penilaian perusahaan riset pasar cryptocurrency 10X Research.

Pada hari Kamis depan, Strategy akan mengumumkan laporan keuangan kuartal III/2025, diperkirakan mencatatkan keuntungan mencapai 3,8 miliar USD berkat penilaian ulang nilai wajar dari jumlah Bitcoin yang dimiliki perusahaan.

Menurut laporan hari Rabu dari 10X Research, jika Strategy terus mempertahankan keuntungan pada kuartal ini, kemungkinan saham perusahaan ditambahkan ke S&P 500 pada tanggal 19/12 akan mencapai sekitar 60%–70%.

“Momen menyerah selalu membuat kita berpikir bahwa segalanya telah berakhir – sampai saat itu diam-diam menandai awal yang baru,” laporan menyatakan. “Laporan keuntungan pada 30/10 dapat memicu gelombang spekulasi tentang keputusan untuk dimasukkan ke dalam S&P 500 pada 5/12 – sebuah skenario yang kami perkirakan memiliki probabilitas sekitar 70%.”

Meskipun sentimen investor terhadap saham Strategy saat ini cukup negatif, 10X Research berpendapat bahwa laporan laba yang akan datang akan menjadi “katalis yang jelas” untuk pemulihan saham ini.

Sumber: Riset 10x## Tekanan valuasi dan perlambatan Bitcoin

Ramalan positif ini disampaikan di tengah banyak kekhawatiran tentang keberlanjutan dari perbendaharaan aset digital (DATs), ketika tidak sedikit perusahaan telah menyaksikan nilai aset bersih di pasar (mNAV) turun di bawah ambang penting tahun ini.

Rasio mNAV mencerminkan tingkat korelasi antara nilai perusahaan dan nilai portofolio aset digital yang dimiliki perusahaan. Ketika mNAV melewati ambang 1, perusahaan dapat mengumpulkan lebih banyak modal melalui penerbitan saham baru untuk meningkatkan jumlah aset digital. Sebaliknya, jika mNAV di bawah 1, ekspansi modal dan akumulasi aset akan mengalami banyak kesulitan.

Banyak DAT yang telah jatuh ke dalam keadaan mNAV di bawah tingkat aman, hampir mengunci kemampuan mereka untuk mengumpulkan dana untuk transaksi pembelian aset digital tambahan. Perusahaan-perusahaan ini termasuk Strategy, Bitmine, Metaplanet (MTPLF), Sharplink Gaming (SBET), Upexi (UPXI), dan DeFi Development Corp (DFDV).

Nilai aset bersih (mNAV) dari dana investasi aset digital telah mengalami tekanan besar sejak bulan Juni | Sumber: Standard Chartered## Likuiditas pasar akan kembali pada “titik ini” dalam siklus.

Dalam sebulan terakhir, Strategi telah turun tajam kecepatan pembelian Bitcoin, hanya menambahkan 778 BTC ke dalam portofolio – angka terendah dalam beberapa bulan, turun hingga 78% dibandingkan dengan angka 3.526 BTC pada bulan September.

Meskipun laju pembelian Bitcoin melambat dan pasar baru saja mengalami koreksi mendalam, 10X Research menyatakan bahwa ini bisa jadi “momen penting” dalam siklus pasar cryptocurrency, saat likuiditas kembali dan volatilitas besar mulai muncul.

“Ketika sebagian besar selisih NAV telah dihapus - menyebabkan kerugian hingga 18 miliar USD bagi para investor - dan volatilitas pasar mulai meningkat lagi, dorongan risiko - keuntungan tidak lagi terletak pada pertahanan terhadap penurunan, tetapi pada persiapan untuk fase berikutnya.”

Meskipun prospek dinilai positif, Strategy saat ini hanya menerima peringkat kredit “B-” dari S&P Global Ratings, dikategorikan sebagai spekulatif, tidak termasuk dalam kategori investasi – sering disebut sebagai “sampah obligasi”, meskipun S&P masih melihat prospek harga saham perusahaan sebagai positif.

Perlu dicatat, ini adalah pertama kalinya sebuah perusahaan yang berfokus pada aset digital seperti Bitcoin menerima penilaian dari S&P Global, menciptakan preseden baru bagi lembaga keuangan tradisional saat mempertimbangkan perusahaan yang beroperasi di bidang enkripsi.

Bapak Guru