Ahli gelembung pasar saham AS: Dasar internal pasar tetap stabil, puncak besar sulit muncul dalam beberapa bulan ke depan.

Ditulis oleh: White55, Mars Finance

Presiden perusahaan konsultasi Market Extremes, ahli analisis gelembung saham AS, Hayes Martin, menunjukkan bahwa meskipun valuasi saham AS mungkin menunjukkan tanda-tanda gelembung pada tahun 2026, dasar kenaikan pasar saat ini tetap kuat. Berbeda dengan pandangan hati-hati dari sebagian besar analis pasar, Martin telah terus optimis terhadap pola pasar bull saham AS dalam beberapa tahun terakhir. Dia percaya bahwa setidaknya dalam beberapa bulan ke depan, kinerja kuat pasar saat ini tidak akan mengalami pembalikan mendasar.

Martin menyatakan bahwa penyesuaian jangka pendek sebesar 5% hingga 8% di pasar adalah bagian dari fluktuasi normal. Namun, ia menekankan bahwa kecuali ada perburukan serius dalam struktur internal pasar atau perubahan dalam posisi kebijakan Federal Reserve, setiap koreksi akan menarik investor untuk masuk secara aktif, mendorong pasar untuk mencapai rekor tertinggi dalam waktu singkat. Struktur internal pasar yang dimaksud terutama mencakup berbagai dimensi seperti luas pasar (konsistensi valuasi di berbagai industri, sektor, dan saham), luas volume perdagangan (keseimbangan volume perdagangan di berbagai sektor) serta momentum pasar (keberlanjutan kenaikan harga). Martin secara khusus menunjukkan bahwa beberapa indikator kunci sangat penting untuk menilai kesehatan pasar.

Salah satu indikator yang dia perhatikan adalah garis akumulasi/penurunan mingguan Nasdaq (garis A/D), yang membentuk kurva akumulasi dengan menghitung selisih bersih antara jumlah saham yang naik dan saham yang turun setiap minggu. Ketika jumlah saham yang naik lebih banyak, indikator ini akan menunjukkan tren naik. "Data historis menunjukkan bahwa dalam sebagian besar pasar penting, garis A/D mingguan Nasdaq cenderung mencapai puncaknya beberapa bulan sebelum terbentuknya puncak. " jelas Martin. Saat ini, indikator tersebut mencapai titik tertinggi baru dalam satu setengah tahun pada 24 Oktober, yang menunjukkan bahwa pasar tidak akan mengalami puncak signifikan dalam waktu dekat.

Selain itu, Martin juga memantau kinerja versi bobot sama dari indeks utama. Jika indeks bobot sama secara signifikan tertinggal dari indeks bobot kapitalisasi pasar, itu menunjukkan bahwa kenaikan pasar bergantung pada beberapa saham besar, yang merupakan sinyal kelemahan struktur internal. Namun, situasi saat ini justru sebaliknya, indeks bobot sama dan indeks saham kecil serta mikro sama-sama mencapai rekor tertinggi.

Dari pola sejarah, saham kecil dan saham mikro dengan fundamental yang relatif lemah biasanya akan melemah terlebih dahulu sebelum pasar mencapai puncaknya. Kondisi pasar saat ini menunjukkan bahwa sinyal yang menunjukkan puncak besar ini belum muncul.

Meskipun Martin mengakui bahwa valuasi saham AS mungkin sudah berada pada tingkat ekstrem, dan karakteristik gelembung mulai muncul, dia juga menunjukkan: “Proses kenaikan sejak April tahun ini cukup teratur, sama sekali tidak ada suasana kegembiraan seperti pada puncak gelembung internet tahun 2000.” Martin menyimpulkan bahwa jika gelembung benar-benar pecah pada tahun 2026, penyebab utamanya bukanlah masalah valuasi, tetapi keadaan “ketidakstabilan” yang terlihat dalam struktur internal pasar. Dan dia dengan tegas menyatakan: “Saat ini pasar sama sekali tidak menunjukkan kondisi seperti itu.”