Proposal Token Robinhood Memicu Ketegangan Antara Wall Street dan Web3 Setelah Pendapatan Rekor

• Jeff Dorman dari Arca mengusulkan konsep token $HOOD yang menggabungkan buyback, utilitas pengguna, dan loyalitas merek.
• Miles Jennings dari a16z mengecam proposal tersebut sebagai hype, menyebutnya sebagai rekayasa keuangan lama dalam bentuk token.
• Robinhood mencatat pendapatan tertinggi sebesar $1,27 miliar saat debat tentang tokenisasi Web3 di Wall Street semakin intens.

Sebuah pitch token HOOD yang viral memicu perdebatan antara pendukung Wall Street dan Web3 saat pendapatan kuartal ketiga 2025 Robinhood mencapai $1,27 miliar dan laba bersih $556 juta.

Token dengan pasokan tetap yang diusulkan ini bertujuan menggabungkan buyback, utilitas pengguna, dan loyalitas merek, memicu diskusi yang meluas di luar industri.

Bagaimana Penyebaran Pitch Token HOOD {#h-how-the-hood-token-pitch-spread}

Jeff Dorman dari Arca Capital Management memperkenalkan konsep token ini saat Robinhood mencatat hasil yang luar biasa dan CFO Jason Warnick mengumumkan pensiunnya.

Ide Dorman menampilkan token $HOOD dengan pasokan tetap, di mana 50% dialokasikan kepada pemegang saham yang ada dan 50% sisanya didistribusikan secara airdrop kepada pengguna platform secara bertahap.

Pengguna baru akan menerima token selama promosi enam bulan. Nilai akan berasal dari 5% pendapatan Robinhood yang dialokasikan untuk buyback, utilitas token sebagai jaminan atau untuk perdagangan diskon, dan status sosialnya sebagai token perusahaan pertama semacam ini.

“Token HOOD akan segera mengajarkan setiap perusahaan bagaimana menerbitkan token sebagai bagian ketiga dari struktur modal perusahaan, dan membuat setiap bankir investasi langsung menawarkan kepada setiap perusahaan, organisasi olahraga, universitas, dan pemerintah daerah untuk melakukan hal yang sama,” kata Dorman di X.

Dorman memperkirakan bahwa proposal ini dapat menciptakan nilai sebesar $10 miliar hingga $30 miliar bagi pemegang saham, dengan menyatakan bahwa pengguna baru dan loyalitas jangka panjang akan mengungguli pendapatan yang hilang dari diskon.

Dia menyebut ide ini sebagai transformasi pasar modal, jauh melampaui model blockchain saat ini.

Namun, kritik cepat bermunculan, mempertanyakan kemampuan Robinhood untuk menerapkan struktur token semacam ini sambil menjaga kewajiban fidusia. Salah satu mengkhawatirkan risiko dilusi saham melalui distribusi token.

Mengapa Robinhood – yang memiliki kewajiban fidusia kepada pemegang saham – melakukan ini? Sepertinya token ini tidak bagus. Catatan CB secara khusus merekrut seseorang untuk desain token di Base – kemungkinan untuk menemukan cara menggunakannya sebagai sumber pembiayaan tanpa dilusi bersih. — PaperImperium (@ImperiumPaper) 6 November 2025

Perdebatan tentang token HOOD menyoroti titik balik fintech. Meskipun proposal Dorman masih bersifat hipotetis, hal ini memicu diskusi luas tentang kemungkinan naiknya ekuitas tokenisasi untuk perusahaan publik.

Laporan Coinbase yang berfokus pada desain token untuk jaringan Base-nya adalah tanda lain bahwa tokenisasi sedang dipandang serius sebagai strategi pendanaan dan keterlibatan.

Kami sedang menjajaki token jaringan Base.

Ini bisa menjadi alat yang hebat untuk mempercepat desentralisasi dan memperluas pertumbuhan pencipta serta pengembang dalam ekosistem.

Untuk jelasnya, belum ada rencana pasti. Kami hanya memperbarui filosofi kami. Saat ini, kami sedang menjelajahinya. — Brian Armstrong (@brian_armstrong) 15 September 2025

Wall Street Versus Crypto: Jennings Menanggapi {#h-wall-street-versus-crypto-jennings-responds}

Miles Jennings, Penasihat Umum dan Kepala Kebijakan di a16z crypto, memimpin bantahan ini. Dengan pengalaman di ConsenSys dan Latham & Watkins, Jennings mengecam pitch token ini sebagai variasi baru dari struktur sekuritas lama—kepentingan berbagi keuntungan.

“Itu hanya kepentingan keuntungan, yang merupakan jenis sekuritas yang sudah ada sejak lama. Menggunakan sekuritas sebagai jaminan juga bukan hal baru. Token + rekayasa keuangan + kata-kata buzz ≠ inovasi,” kata Jennings.

Kritik Jennings menunjukkan adanya perpecahan dalam debat tokenisasi. Di satu sisi, pendukung menganggap token sebagai inovasi revolusioner. Di sisi lain, skeptik melihatnya sebagai rekayasa keuangan dengan branding baru.

Jennings menyoroti seruan a16z untuk memisahkan inovasi sejati dari kata-kata buzz.

Pertukaran ini juga menyoroti komplikasi regulasi. Pengajuan SEC dan pernyataan Komisaris Hester Peirce menyatakan bahwa sekuritas yang ditokenisasi harus mematuhi standar pengungkapan dan fidusia AS.

Proposal Nasdaq 2025 untuk perdagangan ekuitas tokenisasi menyoroti dorongan untuk menggabungkan blockchain dengan pasar yang ada, tetapi selalu di bawah pengawasan regulasi.

Perdebatan ini bertepatan dengan kuartal paling mengesankan Robinhood sejauh ini. Perusahaan melaporkan pendapatan kripto kuartal ketiga 2025 sebesar $268 juta, meningkat 300% dari tahun ke tahun.

Pendapatan bersih berlipat ganda menjadi $1,27 miliar, dan pendapatan berbasis transaksi melonjak 129% menjadi $730 juta. Pendapatan opsi mencapai $304 juta sementara pendapatan saham mencapai $86 juta.

kuartal $HOOD ini benar-benar luar biasa

seperti saya kehabisan kata tentang bagaimana mereka menurunkan biaya, meningkatkan margin, memperluas ke vertikal baru, BUYBACK saham, dan tetap tumbuh secara topline dengan angka tiga digit

saham datar karena naik banyak tahun ini, tapi saya… — amit (@amitisinvesting) 5 November 2025

Namun, saham Robinhood turun 5% setelah jam perdagangan. Penurunan ini mengikuti rally sebesar 280% di awal tahun dan berita kepergian CFO Warnick. Performa Harga Saham Robinhood (HOOD) Sebelum Pasar. Sumber: Google Finance

Hingga saat penulisan ini, saham HOOD Robinhood diperdagangkan di harga $139,55, turun lebih dari 2% dalam perdagangan pra-pasar.