Bahkan strategi mikro pun dipertanyakan, apakah perusahaan penyimpanan Bitcoin masih memiliki masa depan?

Penulis: Yue Xiaoyu, X

Repost: White55, Mars Finance

Belakangan ini, perusahaan penyimpanan Bitcoin MicroStrategy akan dikeluarkan dari indeks dana global. Ini berarti mungkin akan ada pelarian sebesar 8,8 miliar dolar, yang akan menjadi pukulan besar bagi harga Bitcoin. Jadi, di mana masa depan perusahaan penyimpanan Bitcoin? Di mana masa depan model DAT?

Mode DAT tidak hanya sesederhana perusahaan tradisional meminjam uang untuk membeli koin, yang lebih penting adalah kepentingan perusahaan tradisional terikat dengan ekosistem token ini.

Di luar pemahaman banyak orang, sebenarnya sudah ada banyak perusahaan penyimpanan Bitcoin yang aktif mendorong pembangunan ekosistem Bitcoin. Membangun ekosistem Bitcoin secara proaktif adalah salah satu dari sedikit jalur yang dapat menyalakan kembali premi nilai pasar perusahaan DAT. Pada saat pasar sangat buruk, cara ini bahkan dapat menciptakan premi berkelanjutan lebih baik daripada sekadar mengumpulkan lebih banyak BTC. Pasar telah membuktikan hal ini dengan suara nyata dari investasi. Berikut adalah tabel yang menunjukkan kemajuan pembangunan ekosistem beberapa perusahaan penyimpanan Bitcoin terkemuka.

Memecahkan siklus mati dari hanya mempertahankan posisi

Perusahaan yang menimbun koin, selama BTC tidak naik, atau saluran pembiayaan terhambat, CPS (Koin Bitcoin Tambahan) tidak akan bisa naik lagi, harga pasti akan kembali ke nol. Membangun ekosistem sebenarnya adalah memasang judul kedua atau bahkan ketiga untuk diri sendiri, yang bisa memberikan tambahan, penghalang teknologi, dan narasi pertumbuhan baru.

Mengubah aset mati menjadi keuntungan yang aktif

Misalnya Hut 8, Core Scientific, dan Bitdeer mengubah daya komputasi BTC+ yang dimiliki menjadi sumber daya HPC yang dapat disewakan kepada perusahaan model besar seperti OpenAI dan xAI, dengan imbal hasil tahunan 8-15%, yang secara langsung menghasilkan pendapatan dalam dolar. Logika penilaian yang diberikan pasar berubah menjadi: kepemilikan BTC (1.0x) + imbal hasil apresiasi (premi tambahan 0.5-1.0x).

Mengambil alih siklus narasi baru

Sebenarnya ekosistem Bitcoin masih mendukung narasi baru, dari protokol ordinal di awal hingga Bitcoin Layer2, BTCFi, dan lain-lain. Selama perusahaan bersedia menginvestasikan uang, tim, dan merek mereka untuk menjadi perusahaan publik terkemuka di putaran baru ini, ritel dan institusi bersedia memberikan premi 2-3 kali lipat, MARU dan Grup Blockchain adalah contoh yang khas.

Dari permainan modal menjadi platform terbuka

Logika awal: Premium → Penerbitan baru → Beli BTC → Tingkatkan harga saham (tertutup, refleksif, sangat rentan) Logika sekarang: Kepemilikan BTC + Kombinasi proyek ekosistem + Pengembang eksternal / Aliran dana → Nilai platform → Premium yang berkelanjutan

Ringkasan

Sekarang pasar semakin tidak percaya bahwa hanya dengan menimbun koin dapat mempertahankan premium.

Satu-satunya yang dapat menghidupkan kembali mNAV adalah perusahaan yang mengubah Bitcoin dari emas mati menjadi ekosistem yang hidup. Siapa pun yang pertama mengubah kepemilikan BTC menjadi aset yang menghasilkan, dialah yang akan mendapatkan premi berkelanjutan lagi.