Messari: Kebangkitan Kalshi Didukung oleh Pasar Olahraga, Bagaimana Jika Musim Olahraga Berakhir?

Sumber: Messari; Diterjemahkan oleh: Jinse Finance

Kalshi baru-baru ini mengalami pertumbuhan yang pesat dan dapat dibuktikan. Dalam enam bulan terakhir, volume transaksi nominal bulanan mereka meningkat sebesar 775%, dari $664,4 juta di bulan Mei menjadi $5,81 miliar di bulan November. Pada periode yang sama, open interest (OI) meningkat sebesar 266%, dari $91,6 juta pada 31 Mei menjadi $335,3 juta pada 30 November.

Kalshi baru melampaui Polymarket dalam volume transaksi mingguan pada bulan Agustus, namun sejak saat itu terus memimpin. Dalam 14 minggu terakhir, Kalshi menempati posisi teratas selama 12 minggu. Rangkaian keunggulan ini sangat terkait dengan satu faktor kunci: pada 19 Agustus, Kalshi bekerja sama dengan Robinhood, memungkinkan pengguna untuk langsung memperdagangkan hasil pertandingan NFL dan sepak bola perguruan tinggi melalui pusat pasar prediksi Robinhood.

Kolaborasi ini mencapai terobosan dalam dua aspek penting. Pertama, meningkatkan partisipasi pengguna non-kripto, sehingga mereka dapat berdagang di pasar prediksi langsung melalui akun Robinhood tanpa pengalaman on-chain apa pun. Kedua, memberikan cara yang legal dan teregulasi bagi pengguna AS untuk memperdagangkan hasil acara olahraga melalui pasar prediksi, sedangkan Polymarket pada saat itu belum menawarkan layanan serupa.

Namun, perubahan yang lebih penting terjadi di lapisan dasar. Lonjakan volume transaksi bukan hanya sebagian didorong oleh acara olahraga, tetapi hampir sepenuhnya didorong oleh acara olahraga. Pada bulan November, 90,5% ($5,23 miliar) volume transaksi Kalshi berasal dari pasar olahraga. Open interest (OI) juga menunjukkan tren yang sama: hingga 30 November, 44,6% ($149,4 juta) OI berasal dari pasar olahraga, menjadikannya sektor dengan proporsi terbesar dalam dua metrik utama platform ini.

Hal ini sendiri bukanlah sesuatu yang baik atau buruk. Pasar olahraga sudah lama menjadi bagian dari budaya Amerika, dan Kalshi memperoleh komisi dari pesanan pasar tanpa memedulikan sektor mana pun. Namun, perdagangan olahraga bersifat musiman, dengan pendorong terbesar—sepak bola Amerika—memiliki musim yang paling singkat. Pertumbuhan pesat Kalshi terjadi bersamaan dengan puncak musim sepak bola, sehingga menimbulkan pertanyaan: apakah mereka dapat mempertahankan momentum ini setelah musim berakhir?

Tim Kalshi sudah mulai berekspansi di luar arena sepak bola.

Pada 17 Oktober, Robinhood memperluas cakupan produk pasar prediksi Kalshi, termasuk tarif, kebijakan The Fed, pemotongan belanja, dan pasar politik serta makroekonomi lainnya.

Pada 3 Desember, CNN mengumumkan kerja sama dengan Kalshi untuk mengintegrasikan pasar prediksi ke dalam ruang redaksi mereka;

Tak lama kemudian, CNBC juga mengeluarkan pengumuman serupa pada 4 Desember.

Semua ini merupakan langkah yang tepat. Hal ini memperluas cakupan pasar prediksi non-olahraga yang dapat diikuti pengguna, serta meningkatkan eksposur di saluran media arus utama. Khususnya CNN dan CNBC, memungkinkan Kalshi menjangkau audiens yang sebelumnya mungkin belum pernah mengenal pasar prediksi. Namun hingga saat ini, acara olahraga masih mendominasi. Apakah situasi ini akan berubah pada tahun 2026, tergantung pada apakah pengguna dapat membawa volume transaksi serupa ke pasar baru seperti halnya di pasar sepak bola.

Produk Kalshi sedang berkembang dalam skala. Namun langkah selanjutnya bukan hanya terus bertumbuh, melainkan melakukan diversifikasi industri.