Castle Island Ventures Mitra: Saya tidak menyesal telah menghabiskan delapan tahun waktu saya di bidang cryptocurrency

Penulisan artikel: Nic Carter, Mitra di Castle Island Ventures

Diterjemahkan: AididiaoJP, Foresight News

Ken Chang baru-baru ini menerbitkan sebuah artikel berjudul «Saya telah membuang delapan tahun kehidupan di dunia cryptocurrency», yang dengan keras mengkritik sifat kapital destruktif dan nihilisme keuangan yang melekat dalam industri ini.

Orang-orang di dunia crypto selalu suka mengejek artikel semacam ini tentang «mengundurkan diri dengan penuh kemarahan», dan dengan antusias membahas kembali cerita tokoh-tokoh bersejarah seperti Mike Hearn atau Jeff Garzik yang saat itu meninggalkan industri secara mencolok (serta tidak lupa menyebutkan berapa banyak Bitcoin yang naik setelah mereka pergi).

Namun, secara umum, artikel Ken benar. Dia berkata:

Cryptocurrency mengklaim akan membantu desentralisasi sistem keuangan, saya dulu sangat percaya itu, tetapi kenyataannya, ini hanyalah sebuah sistem super untuk spekulasi dan perjudian, pada dasarnya hanyalah versi dari ekonomi saat ini. Realitas menghantam saya seperti truk, saya bukan sedang membangun sistem keuangan baru, saya justru membangun sebuah kasino. Sebuah kasino yang tidak menyebut dirinya kasino, tapi sebenarnya adalah kasino terbesar, beroperasi 24/7, online multipemain yang pernah kita bangun.

Ken menunjukkan bahwa modal ventura telah membakar puluhan miliar dolar untuk mendanai berbagai blockchain baru, padahal kita tidak membutuhkannya sebanyak itu. Tidak salah. Meskipun dia sedikit menyimpang dalam mendeskripsikan model insentif (modal ventura pada dasarnya adalah jalur modal—secara umum, mereka hanya melakukan hal-hal yang dapat ditoleransi oleh limited partner). Ken juga mengkritik kelimpahan DEX perpetual dan spot, pasar prediksi, platform peluncuran meme coin, dan lain-lain. Memang benar, meskipun secara abstrak Anda bisa membela konsep-konsep ini (kecuali platform meme coin, yang tidak masuk akal), namun tidak bisa disangkal bahwa kelimpahannya hanyalah karena insentif pasar yang demikian besar, dan modal ventura bersedia membayar.

Ken mengatakan dia awalnya masuk ke dunia crypto dengan idealisme dan harapan yang bersinar di mata. Ini sangat familiar bagi para peserta di bidang ini: dia cenderung beraliran libertarian. Tapi hasilnya, dia tidak menjalankan cita-cita libertarian, malah membangun sebuah kasino. Secara spesifik, dia paling dikenal karena pekerjaannya di Ribbon Finance, sebuah protokol yang memungkinkan pengguna menyetor aset ke dalam vault, dan mendapatkan keuntungan melalui penjualan opsi secara sistematis.

Saya tidak ingin terlalu keras, tetapi memang begitu. Kalau saya, saya juga akan melakukan refleksi mendalam. Ketika konflik antara prinsip dan pekerjaan menjadi tak tertahankan, Ken menyimpulkan secara pesimis: cryptocurrency adalah kasino, bukan revolusi.

Satu hal yang sangat menyentuh saya adalah mengingatkan saya pada artikel yang ditulis Mike Hearn hampir sepuluh tahun yang lalu. Hearn menulis:

Mengapa Bitcoin gagal? Karena komunitas di baliknya gagal. Seharusnya, Bitcoin menjadi mata uang desentralisasi baru, tanpa «institusi penting sistem», tanpa «sistem yang bisa terlalu besar untuk gagal», namun malah menjadi sesuatu yang lebih buruk: sebuah sistem yang dikendalikan sepenuhnya oleh sejumlah kecil orang. Lebih parah lagi, jaringan ini berada di ambang keruntuhan teknologi. Mekanisme yang seharusnya mencegah semuanya ini sudah gagal, sehingga tidak banyak alasan untuk percaya bahwa Bitcoin benar-benar bisa lebih baik daripada sistem keuangan yang ada saat ini.

Rinciannya berbeda, namun argumennya sama. Bitcoin / cryptocurrency seharusnya adalah sesuatu (desentralisasi, praktik cyberpunk), tetapi malah berubah menjadi lain (kasino, terpusat). Keduanya sepakat: pada akhirnya, itu tidak lebih baik dari sistem keuangan yang ada.

Argumen Hearn dan Ken dapat dirangkum dalam satu kalimat: awalnya, cryptocurrency memiliki niat baik, tetapi akhirnya tersesat. Maka, kita harus bertanya: apa sebenarnya tujuan dari cryptocurrency?

Lima Tujuan Cryptocurrency

Menurut saya, secara kasar ada lima kubu, dan mereka tidak saling eksklusif. Secara pribadi, saya paling setuju dengan kubu pertama dan kelima, tetapi saya memiliki empati terhadap semua kubu. Tapi saya tidak keras kepala terhadap satu pun, bahkan terhadap kubu Bitcoin yang ekstrem.

Memulihkan Moneter yang Sehat

Ini adalah mimpi awal, yang dimiliki oleh sebagian besar (bukan semua) pemain awal Bitcoin. Ide utamanya adalah, seiring waktu, Bitcoin akan menjadi ancaman kompetitif terhadap hak istimewa mata uang dari banyak negara kedaulatan, bahkan berpotensi menggantikan fiat, membawa kita kembali ke tatanan standar emas yang baru. Kubu ini biasanya menganggap bahwa segala hal lain di dunia crypto adalah gangguan dan penipuan, hanyalah menggunakan momentum Bitcoin sebagai tameng. Tak bisa disangkal, kemajuan Bitcoin di tingkat kedaulatan negara terbatas, tetapi dalam waktu hanya 15 tahun, ia telah menjadi aset mata uang penting yang cukup jauh. Mereka yang sepakat dengan pandangan ini sering berada dalam kontradiksi antara kekecewaan dan harapan: mereka berharap dengan hampir naif, bahwa Bitcoin akan benar-benar tersebar secara luas dalam waktu dekat.

Memodelkan Logika Bisnis dengan Smart Contract

Pandangan ini didukung oleh Vitalik Buterin dan sebagian besar kalangan Ethereum: karena kita dapat mendigitalisasi uang, kita juga dapat mengungkapkan berbagai transaksi dan kontrak dalam kode, membuat dunia menjadi lebih efisien dan adil. Bagi para purist Bitcoin, ini terdengar seperti ajaran sesat. Tapi, dalam bidang tertentu, ini memang berhasil, terutama kontrak yang mudah diekspresikan secara matematis, seperti derivatif.

Menghadirkan Hak Milik Digital yang Nyata

Ini adalah ringkasan dari filosofi «Web3» atau «read-write-own». Ide ini tidak sepenuhnya salah, bahwa hak milik digital harus se nyata dan dapat diandalkan seperti hak milik fisik. Namun, praktik NFT dan sosial Web3, entah mereka salah arah total, atau, jika mau dikatakan sopan, sedang tidak beruntung, sangat jauh dari cita-cita ini. Meski ratusan juta dolar diinvestasikan, sekarang sangat sedikit orang yang membela filosofi ini. Tapi saya tetap percaya bahwa ada hal berharga untuk dipikirkan. Saya percaya banyak masalah jaringan saat ini berakar dari fakta bahwa kita sebenarnya tidak benar-benar «mempunyai» identitas dan ruang digital kita sendiri, maupun bisa mengendalikan secara efektif objek interaksi dan distribusi konten. Saya yakin suatu hari nanti kita akan mendapatkan kembali kedaulatan atas kekayaan digital kita sendiri, dan blockchain kemungkinan besar akan berperan di dalamnya. Hanya saja, ide ini saat ini masih belum matang.

Meningkatkan Efisiensi Pasar Modal

Ini adalah salah satu dari lima tujuan yang paling tidak berfokus pada ideologi. Tidak banyak orang yang merasa tertarik dengan penyelesaian sekuritas, bahasa COBOL, sistem SWIFT, atau jendela transfer bank. Tapi apapun, ini adalah kekuatan nyata yang mendorong sebagian besar industri cryptocurrency. Logikanya adalah: sistem keuangan Barat didasarkan pada tumpukan teknologi kuno, dan karena ketergantungan jalur sangat kuat, mereka sulit diupgrade (takut mengganti fasilitas inti yang memproses triliunan dolar dalam settlement setiap hari). Oleh karena itu, memang sudah saatnya dilakukan pembaruan besar, yang harus datang dari luar sistem dan menggunakan arsitektur baru. Nilainya terutama terletak pada peningkatan efisiensi dan potensi pengurangan biaya bagi konsumen, sehingga tidak terlalu menggembirakan.

Memperluas Inklusi Keuangan Global

Terakhir, ada juga orang-orang yang sangat antusias memandang crypto sebagai teknologi inklusif, mampu menyediakan infrastruktur keuangan yang murah di seluruh dunia, sehingga orang-orang yang sebelumnya tidak pernah punya akses ke layanan keuangan kini bisa menikmati layanan tersebut. Ini berarti memungkinkan orang mengelola aset kripto sendiri (sekarang lebih umum stabilcoin), mengakses sekuritas tokenisasi atau dana pasar uang, mendapatkan kartu kredit berbasis dompet digital atau akun exchange, dan diperlakukan setara di internet keuangan. Ini adalah fenomena nyata, keberhasilan di permukaan ini memberi penghiburan bagi para idealis yang mulai kehilangan semangat.

Pragmatik dan Optimis

Lalu, siapa yang benar? Para idealis, atau kaum pesimis? Atau, ada kemungkinan ketiga?

Saya bisa panjang lebar, mengatakan bahwa gelembung selalu muncul bersamaan dengan revolusi teknologi besar; bahwa gelembung sebenarnya mendorong pembangunan infrastruktur yang berguna; dan bahwa cryptocurrency sangat penuh spekulasi karena memang merupakan teknologi keuangan, tetapi ini sedikit banyak adalah bentuk pembenaran diri.

Jawaban saya yang sebenarnya adalah: menjaga pragmatisme dan optimisme adalah sikap yang benar. Setiap kali Anda merasa putus asa terhadap kasino crypto, pegang teguh hal ini. Spekulasi, gelombang panas, dan aliran dana keluar harus dipahami sebagai efek samping yang tak terhindarkan dari pembangunan infrastruktur yang berguna. Itu membawa biaya manusia yang nyata, saya tidak berniat meremehkan. Meme coin, perjudian tanpa makna, dan nihilisme keuangan yang merajalela di kalangan muda sangat menyedihkan dan tidak bermanfaat bagi masyarakat. Tetapi ini adalah efek samping yang pasti terjadi dalam membangun pasar modal di jalur tanpa izin (bahkan jika bersifat negatif). Saya rasa tidak ada jalan lain. Anda harus menerima bahwa ini adalah bagian dari cara kerja blockchain. Dan Anda bisa memilih untuk tidak terlibat.

Intinya: crypto memiliki tujuannya. Sangat normal jika Anda memegang idealisme tentang itu. Justru karena tujuan ini, ribuan orang bersedia mengabdikan karir mereka di industri ini.

Hanya saja, mungkin tidak seseru yang Anda bayangkan.

Kemungkinan besar, dunia tidak akan secara tiba-tiba menerima Bitcoin secara menyeluruh. NFT tidak merevolusi kepemilikan digital; pasar modal perlahan-lahan melakukan on-chain. Selain dolar AS, kita belum banyak men-tokenisasi aset, dan belum ada rezim otoriter yang runtuh karena orang biasa memegang dompet crypto. Kontrak pintar utama digunakan untuk derivatif, dan tidak banyak lagi. Sampai saat ini, aplikasi yang benar-benar cocok dengan pasar adalah Bitcoin, stablecoin, DEX, dan pasar prediksi. Ya, banyak nilai yang diciptakan mungkin akan diambil alih oleh perusahaan besar, atau akhirnya dikembalikan ke konsumen dalam bentuk peningkatan efisiensi dan penghematan biaya.

Oleh karena itu, tantangan utama adalah menjaga optimisme yang berakar pada kenyataan, bukan terjebak dalam ilusi optimisme buta. Jika Anda mempercayai utopia libertarian, maka gap antara harapan dan kenyataan pasti akan mengecewakan Anda. Kasino, penerbitan token tanpa henti, spekulasi liar—semuanya harus dipandang sebagai benjolan jelek di perut industri, yang walaupun sulit dihilangkan, tetap ada secara objektif. Jika Anda merasa biaya yang ditimbulkan blockchain melebihi manfaatnya, maka memilih untuk kecewa sepenuhnya juga sah. Tapi, menurut saya, situasi saat ini justru lebih baik dari sebelumnya. Kita punya lebih banyak bukti bahwa kita sedang menuju jalan yang benar.

Ingatlah satu tujuan itu saja.