Wakil Presiden Bank Pembayaran Internasional: Apa itu tokenisasi, dan bagaimana proses tokenisasi dilakukan?

Penulis: Zhang Feng

Pada Singapore Fintech Festival 2025, Wakil Presiden Bank for International Settlements (BIS) dan Penanggung Jawab Sementara BIS Innovation Hub, Andréa M. Maechler, menyampaikan pidato yang penuh pemikiran, berfokus pada tren kunci “tokenisasi” yang sedang membentuk ulang sistem keuangan global.

Dalam pidatonya, dia tidak hanya menjelaskan definisi dan mekanisme tokenisasi, tetapi juga mengungkapkan bagaimana hal tersebut dapat mendorong inovasi sistem pembayaran melalui platform yang dapat diprogram, serta melahirkan model bisnis baru. Kami berpendapat bahwa pidatonya juga memberikan kerangka pemikiran penting bagi regulator.

I. Apa itu tokenisasi? Dari pencatatan statis ke aset yang dapat diprogram secara dinamis

Secara singkat, tokenisasi adalah proses mengubah kepemilikan aset keuangan—seperti simpanan, obligasi, surat berharga, dan lain-lain—yang bersifat statis menjadi token digital yang dapat diverifikasi, dipindahkan, dan dijalankan di platform yang dapat diprogram. Proses ini bukan sekadar digitalisasi sederhana, melainkan melalui teknologi blockchain atau buku besar terdistribusi, memberikan aset identitas digital dalam bentuk “token” yang dapat dibagi, dilacak, dan diprogram.

Dalam sistem keuangan tradisional, pencatatan aset sering kali terpusat, terisolasi, dan lambat diperbarui. Misalnya, satu pembayaran lintas batas mungkin memerlukan proses melalui banyak bank dan sistem kliring, melalui pengiriman pesan, rekonsiliasi, dan penyelesaian, yang memakan waktu berhari-hari dan biaya tinggi. Dengan tokenisasi, melalui penciptaan token digital yang secara satu-satu mewakili aset dasar dan dilindungi oleh kriptografi, aset dapat bergerak dan berinteraksi secara real-time di platform terbuka dan dapat diprogram.

Kemampuan diprogram adalah salah satu fitur inti dari tokenisasi. Ini berarti token tidak hanya mewakili nilai, tetapi juga dapat menyematkan kontrak pintar—kode yang dieksekusi secara otomatis. Misalnya, dapat diatur agar token membayar bunga secara otomatis pada waktu tertentu, atau secara otomatis memindahkan kepemilikan saat memenuhi kondisi tertentu. Kemampuan ini membawa otomatisasi dan ketepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam transaksi keuangan.

II. Bagaimana melakukan tokenisasi? Mekanisme, platform, dan contoh utama

Implementasi tokenisasi tidak terjadi dalam semalam; melainkan bergantung pada beberapa elemen kunci: pencatatan aset di blockchain, penciptaan token, integrasi platform, dan kerangka kepatuhan. Maechler dalam pidatonya mencontohkan “Proyek Agorá” dari BIS Innovation Hub, yang secara hidup menggambarkan praktik tokenisasi dalam pembayaran lintas batas.

(A) Jalur teknis pencapaian tokenisasi

Identifikasi dan pengikatan aset. Pertama, perlu mengidentifikasi aset yang akan ditokenisasi dan membangun hubungan yang dapat diverifikasi dan diaudit antara aset dan token digital tersebut. Biasanya, ini dijamin melalui perjanjian hukum dan bukti teknis.

Penciptaan dan penerbitan token. Pada platform yang dapat diprogram dan memenuhi syarat (misalnya blockchain berizin), token yang mewakili aset tersebut diterbitkan. Token ini harus mematuhi regulasi keuangan dan sekuritas yang relevan.

Integrasi dan interaksi platform. Token harus berjalan di platform yang mendukung kontrak pintar, memungkinkan interoperabilitas dengan token lain, sistem pembayaran, dan buku besar tradisional.

Automasi kliring dan penyelesaian. Melalui kontrak pintar, instruksi transaksi, transfer aset, dan penyelesaian dana dapat dikemas dalam satu langkah “atomik”—artinya semua langkah berhasil secara bersamaan atau gagal secara bersamaan—menghilangkan risiko counterparty.

(B) Proyek Agorá: Bagaimana tokenisasi mengubah ulang pembayaran lintas batas

Proyek Agorá adalah inisiatif utama yang didukung oleh tujuh bank sentral dan lebih dari 40 lembaga keuangan. Proyek ini mengintegrasikan deposito tokenisasi (perwakilan digital dari simpanan bank komersial) dan cadangan tokenisasi (perwakilan digital dari mata uang bank sentral) dalam satu platform yang dapat diprogram. Dalam skenario pembayaran lintas batas, simpanan tokenisasi dari pengirim dan penerima dapat dipertukarkan secara instan melalui kontrak pintar, dan penyelesaian akhir dilakukan secara real-time menggunakan mata uang bank sentral, seluruh proses dikompresi menjadi satu operasi atomik.

Metode ini secara signifikan mengurangi delay, biaya, dan risiko dalam pembayaran lintas batas, sekaligus meningkatkan transparansi dan pelacakan. Maechler menunjukkan bahwa eksperimen semacam ini menyediakan contoh penting dari teknologi dan tata kelola yang akan mendukung penerapan skala besar di masa depan.

III. Nilai dari tokenisasi: peningkatan efisiensi dan munculnya model bisnis baru

Tokenisasi sangat diperhatikan oleh BIS dan lembaga internasional lainnya karena mampu menciptakan nilai di berbagai dimensi:

(A) Peningkatan efisiensi dan pengurangan biaya

Dalam transaksi keuangan tradisional, proses rekonsiliasi, kliring, dan penyelesaian melibatkan banyak operasi manual dan perantara. Tokenisasi melalui otomatisasi dan penyelesaian atomik secara signifikan mengurangi waktu proses, menurunkan risiko operasional dan biaya kepatuhan. Maechler menekankan bahwa, terutama dalam konteks lintas batas, peningkatan efisiensi ini dapat membawa “manfaat sistemik yang besar”.

(B) Model bisnis dan produk keuangan baru

Tokenisasi membuka berbagai skenario aplikasi yang belum pernah ada sebelumnya:

Tokenisasi obligasi. Pasar obligasi pemerintah global bernilai sekitar 80 triliun dolar AS. Tokenisasi dapat mengotomatisasi seluruh proses penerbitan, perdagangan, pembayaran bunga, dan penebusan obligasi, meningkatkan likuiditas dan menurunkan hambatan masuk.

Pembayaran berbasis AI dan Internet of Things (IoT). Token yang dapat diprogram dapat digabungkan dengan agen AI untuk memungkinkan pembayaran kecil secara real-time dan frekuensi tinggi antar mesin (misalnya, pengisian daya otomatis mobil listrik) atau otomatisasi penyelesaian faktur dalam pembiayaan perdagangan.

Digitalisasi instrumen tradisional. Contohnya, “Proyek Janji” yang bekerja sama dengan Bank Dunia, bertujuan men-tokenisasi surat perintah pembayaran yang digunakan pemerintah untuk menyuntikkan dana ke bank pembangunan multilateral, meningkatkan efisiensi dan transparansi pengelolaan dana.

© Inklusi keuangan dan integritas pasar

Tokenisasi juga dapat menjangkau area yang kurang terlayani oleh sistem keuangan tradisional. Dengan menurunkan biaya transaksi dan meningkatkan kepercayaan, tokenisasi memudahkan usaha kecil dan menengah serta investor individu untuk berpartisipasi dalam pasar keuangan global, sekaligus memperkuat kemampuan anti pencucian uang dan anti korupsi melalui pelacakan yang transparan.

IV. Makna mendalam dari pidato Wakil Presiden BIS: logika, operasional, anti pemalsuan, dan pengawasan

Pidato Maechler bukan hanya deskripsi tren teknologi, tetapi juga menyiratkan kerangka lengkap pemahaman tentang tokenisasi:

Mengungkap logika dasar tokenisasi. Dia secara tegas menyatakan bahwa esensi tokenisasi adalah mengonfigurasi ulang proses keuangan melalui kemampuan diprogram dan komposabilitas. Ini tidak hanya terkait peningkatan teknologi, tetapi juga refleksi sistemik terhadap peran perantara keuangan, bentuk uang, dan cara pelaksanaan kontrak.

Menjelaskan jalur operasional tokenisasi aset. Dari proyek seperti Agorá, terlihat bahwa keberhasilan tokenisasi saat ini harus didasarkan pada mata uang bank sentral sebagai aset penyelesaian akhir, memastikan dasar kepercayaan; dilakukan di platform yang diawasi dan dapat saling beroperasi; serta memperhatikan integrasi dengan sistem tradisional untuk menghindari fragmentasi.

Mengusulkan mekanisme verifikasi dan jaminan kualitas aset yang ditokenisasi. Tokenisasi tidak otomatis menyelesaikan masalah kepercayaan. Maechler menyiratkan bahwa harus ada jaminan keaslian dan kualitas token melalui pernyataan hukum yang lengkap, jaminan aset, mekanisme penerbitan dan penebusan yang transparan, audit independen dan alat verifikasi on-chain, serta pengawasan dari regulator terhadap penerbit dan platform.

Memberikan panduan pengawasan aset tokenisasi. Dia menyebutkan bahwa perkembangan regulasi terbaru di berbagai negara terkait mata uang tokenisasi (seperti stablecoin) menyediakan dasar hukum untuk tokenisasi aset yang lebih luas. Regulasi harus fokus pada: kejelasan atribut hukum token dan perlindungan investor; pencegahan fragmentasi dan risiko sistemik; serta mendorong kerja sama lintas yurisdiksi dan standar yang seragam.

V. Tantangan dan pandangan masa depan

Meskipun momentum tokenisasi kuat, Maechler juga menyadari bahwa transformasi ini masih dalam tahap awal. Penerapan deposito tokenisasi masih terbatas, dan adopsi skala besar menghadapi tantangan interoperabilitas teknologi, kepastian hukum, dan koordinasi regulasi. Selain itu, bagaimana menyeimbangkan inovasi dan stabilitas keuangan, serta merancang platform yang terbuka sekaligus aman, tetap menjadi tantangan utama.

Namun, arahnya sudah jelas. Tokenisasi mewakili masa depan keuangan yang lebih efisien, transparan, dan inklusif. Seperti yang ditekankan Maechler, ini bukan hanya evolusi teknologi, tetapi juga paradigma baru dalam infrastruktur keuangan. Bank sentral, bank komersial, perusahaan teknologi, dan regulator harus bersama-sama menjelajahi dan berhati-hati dalam mendorong perubahan ini agar benar-benar mendukung kestabilan dan pertumbuhan ekonomi global.

Bank for International Settlements melalui wawasan dan eksperimen inovatif para eksekutornya memberikan peta jalan yang otoritatif dan jelas dalam memahami tokenisasi. Tokenisasi bukanlah skenario fiksi yang jauh di masa depan, melainkan realitas keuangan yang sedang berlangsung. Ia mendefinisikan ulang cara aset bergerak, mekanisme kepercayaan, dan membentuk kembali batas layanan keuangan. Bagi pembuat kebijakan, lembaga keuangan, dan pelaku pasar, memahami apa itu tokenisasi dan bagaimana mewujudkannya telah menjadi pelajaran wajib dalam menyambut era keuangan berikutnya.