BitMine members menyapu bersih 100.000 Ethereum, kerugian di buku sebesar 3 miliar tetap serukan beli

Ethereum perusahaan pengelolaan dana BitMine Immersion memperluas cadangan aset digitalnya minggu lalu, dengan akuisisi 102.259 ETH sejak pembaruan terakhir. Akuisisi ini meningkatkan jumlah Ethereum yang dimiliki perusahaan menjadi 3,96 juta, bernilai sekitar 11,82 miliar dolar AS, dengan target memegang 5% dari pasokan beredar Ethereum.

Strategi “5% Alkimia” BitMine dan Paradoks Kerugian 3 Miliar Dolar

Sejak pembaruan terakhir, BitMine Immersion mengakuisisi 102.259 ETH, langkah besar ini terjadi di tengah harga Ethereum yang melemah, menunjukkan keyakinan perusahaan terhadap nilai jangka panjang. Kepemilikan 3,96 juta ETH memperkuat posisi BitMine sebagai cadangan cryptocurrency terbesar kedua setelah Strategy, dan memimpin dalam domain cadangan Ethereum dibanding SharpLink Gaming. Chairman Thomas Lee menyebut strategi perusahaan sebagai “alkimia 5%”, dengan target memegang 5% dari pasokan beredar Ethereum.

Target ini sangat ambisius. Saat ini, pasokan beredar Ethereum sekitar 120 juta ETH, 5% berarti sekitar 6 juta ETH. BitMine saat ini memegang 3,96 juta ETH, membutuhkan akuisisi sekitar 2,04 juta ETH lagi untuk mencapai target. Dengan harga saat ini sekitar 2.980 dolar AS, hal ini memerlukan investasi tambahan sekitar 6,08 miliar dolar AS. Ditambah dengan posisi yang ada sebesar 11,82 miliar dolar AS, total komitmen investasi BitMine mendekati 18 miliar dolar AS. Skala pengaturan ini menjadikan BitMine salah satu pembeli institusional terbesar dalam ekosistem Ethereum.

Namun kenyataannya sangat keras. Menurut data yang dikompilasi oleh Maartunn, manajer komunitas CryptoQuant, BitMine masih menghadapi kerugian unrealized sekitar 3 miliar dolar AS. Ini berarti biaya rata-rata kepemilikan perusahaan jauh di atas harga pasar saat ini. Jika 3,96 juta ETH mengalami kerugian 3 miliar dolar AS, biaya rata-rata sekitar 3.740 dolar AS, padahal harga saat ini hanya 2.980 dolar AS. Kondisi “semakin dibeli semakin rugi” ini dikenal dalam dunia investasi sebagai “cost averaging trap”, dan jika harga terus turun, kerugian akan semakin membesar.

Pandangan Keseluruhan Kepemilikan Ethereum BitMine

Total kepemilikan: 3,96 juta ETH, bernilai sekitar 11,82 miliar dolar AS, posisi kedua terbesar dalam cadangan crypto

Tambah posisi terbaru: 102.259 ETH, menunjukkan akuisisi kontra tren saat harga melemah

Target strategis: memegang 5% pasokan beredar (sekitar 6 juta ETH), masih perlu akuisisi 2,04 juta ETH lagi

Kondisi kerugian: kerugian buku sekitar 3 miliar dolar AS, biaya rata-rata sekitar 3.740 dolar vs harga saat ini 2.980 dolar

Performa harga saham: turun 9% pada minggu ini, kekhawatiran pasar terhadap kerugian berkelanjutan tercermin dalam harga saham

Ethereum anjlok 5% secara teknikal dan kolaps

(Sumber: Trading View)

Harga Ethereum turun 5% Senin lalu, mencoba kembali ke level 3.100 dolar AS tetapi mendapat resistance kuat, saat ini mendekati support di 2.850 dolar AS. Data dari Coinglass menunjukkan bahwa selama 24 jam terakhir, Ethereum mengalami likuidasi sebesar 174 juta dolar AS, dengan longs dilikuidasi sebanyak 141,8 juta dolar AS. Skala likuidasi ini menunjukkan banyak leverage longs yang terpaksa dilikuidasi saat harga turun, memperburuk tekanan jual.

Indikator teknikal sangat pesimis. Relative Strength Index (RSI) telah menembus di bawah level netral 50, saat ini berada di zona bearish. Indikator stochastic oscillator (Stoch) mendekati wilayah oversold, jika terus turun ke zona oversold, bisa memicu pembalikan teknikal jangka pendek, tetapi dengan momentum penurunan saat ini, rebound ini mungkin hanya sementara. ETH harus kembali ke atas 3.100 dolar dan menembus MA 50, 100, dan 200 hari agar tren naik bisa pulih.

Harga saat ini menunjukkan Ethereum sedang dalam fase pengujian support kritis. 2.850 dolar merupakan support berikutnya yang penting, level ini secara historis sering menjadi support yang efektif. Jika ETH gagal rebound di sekitar 2.850 dolar, kemungkinan akan turun ke sekitar 2.600 dolar. Support yang lebih dalam di 2.380 dolar, jika tertekan ke level ini akan menandakan penurunan sekitar 20% dari harga saat ini. Pengujian support berurutan ini mencerminkan kekuatan pembeli yang terus melemah.

Performa Ethereum juga terus tertinggal dari Bitcoin. Ketika bitcoin menguat di sekitar 100.000 dolar, Ethereum malah menembus level psikologis 3.000 dolar. Ketidakberdayaan relatif ini mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap fundamental Ethereum, termasuk alih transaksi Layer-2, penurunan penghasilan gas fee, dan persaingan sengit dari blockchain high-performance seperti Solana. Dalam konteks ini, akuisisi BitMine yang kontra tren menjadi semakin unik.

Investasi kontra tren atau masuk ke jurang?

BitMine melakukan akuisisi besar saat harga Ethereum terus turun, ada dua interpretasi. Optimisme adalah strategi contrarian: saat pasar panik dan jual, investor jangka panjang yang percaya diri akan menambah posisi. Pernyataan Thomas Lee menegaskan “keyakinan terhadap prospek masa depan kripto”, menunjukkan bahwa perusahaan memandang harga saat ini sebagai peluang akuisisi, bukan peringatan risiko. Jika Ethereum benar akan melonjak tajam dalam beberapa tahun ke depan, kerugian 3 miliar dolar ini bisa berbalik menjadi keuntungan besar.

Pessimisme adalah “terima tamparan”. Meningkatkan posisi dalam tren penurunan yang membuat terperangkap berpotensi memperbesar kerugian. Saat ini, BitMine sudah mengalami kerugian 3 miliar dolar, jika ETH terus turun ke 2.600 atau bahkan 2.380 dolar, kerugian bisa membengkak menjadi 4 miliar atau 5 miliar dolar. Bagi perusahaan pengelolaan dana, unrealized loss sebesar ini akan sangat mempengaruhi kondisi keuangan dan kepercayaan investor. Penurunan harga 9% hari Senin adalah reaksi pasar terhadap risiko ini.

Selain itu, BitMine juga memiliki 193 Bitcoin, aset senilai 38 juta dolar di Worldcoin (WLD), saham Eightco Holdings, dan total kas sekitar 1 miliar dolar. Cadangan kas sebesar ini memberi bantalan finansial yang cukup, memungkinkan perusahaan menambah posisi saat harga ETH turun lebih jauh. Tapi risiko strategi ini adalah jika ETH tetap bearish dalam jangka panjang, terus menambah posisi akan menghabiskan semua kas dan bisa menyebabkan krisis likuiditas.

Kasus BitMine memberi pelajaran penting untuk investasi kripto. Keyakinan jangka panjang bisa menciptakan kekayaan besar, tapi juga berpotensi menimbulkan kerugian parah. Intinya adalah: apakah kelemahan Ethereum saat ini hanya siklus koreksi atau memang kerusakan struktural? Jika yang pertama, akuisisi kontra tren akan terbukti bijaksana. Jika yang kedua, kerugian 3 miliar dolar ini hanyalah awal. Untuk investor umum, kecuali mereka memiliki kekuatan finansial seperti BitMine dan visi jangka panjang, membeli saat tren turun secara buta sangat berbahaya. Menetapkan level stop loss yang jelas dan menunggu sinyal pembalikan tren jauh lebih rasional daripada sekadar menebak bottom.