Harga emas mendekati ATH sementara Bitcoin menyentuh dasar sejarah - Apakah akan terjadi pergeseran harga?

Harga emas terus mengalami kenaikan ringan dalam sesi perdagangan hari Selasa, mencapai level 4.305 USD per ons—hanya sekitar jarak dekat dari rekor tertinggi sepanjang masa bulan Oktober (4.381 USD).

Kenaikan harga emas mencerminkan tren pencarian aset aman oleh para investor di tengah ketidakpastian kebijakan moneter dan meningkatnya permintaan lindung nilai terhadap inflasi. Ketika pasar memprediksi kemungkinan Federal Reserve (Fed) akan terus memotong suku bunga dengan probabilitas hingga 76% pada bulan Januari mendatang, daya tarik emas—sebagai aset yang tidak menghasilkan bunga—semakin diperkuat.

Divergensi Sejarah: Tanda Titik Balik?

Dolar AS, yang saat ini berada di level terendah dalam dua bulan di sesi perdagangan Asia, menambah dorongan bagi kenaikan harga emas. Sejak awal tahun, emas telah meningkat lebih dari 64%, mencatat performa terbaik sejak tahun 1979. Dorongan ini didorong oleh pemotongan suku bunga Fed, pembelian berkelanjutan oleh bank sentral, dan aliran dana stabil ke dana ETF berbasis emas.

Menurut Dewan Emas Dunia, jumlah kepemilikan di ETF emas telah meningkat setiap bulan tahun ini, kecuali bulan Mei, menunjukkan permintaan terhadap aset safe haven tetap sangat kuat. Ketika suku bunga turun, biaya peluang memegang emas juga berkurang, membuat emas menjadi lebih menarik dibandingkan investasi berbunga.

Sebaliknya, Bitcoin saat ini berfluktuasi di bawah level 86.000 USD setelah penjualan besar-besaran yang menyebabkan posisi long senilai 200 juta USD dilikuidasi hanya dalam satu jam pada hari Senin. Mata uang digital ini masih sekitar 30% di bawah puncak sejarah bulan Oktober (126.210 USD). Jika emas biasanya berperan sebagai aset safe haven saat ketidakpastian, maka Bitcoin memiliki karakteristik aset berisiko, yang mudah keluar modal saat investor mengutamakan stabilitas.

Kesenjangan yang semakin besar antara emas dan Bitcoin menarik perhatian para analis. Trader cryptocurrency Michaël van de Poppe menyatakan Indeks RSI Bitcoin dibandingkan emas telah turun di bawah 30, sebuah fenomena langka—hanya muncul untuk keempat kalinya dalam sejarah.

Analisis teknikal dari ahli misterrcrypto juga sejalan dengan pandangan ini. Menurutnya, pasangan BTC/VGold sedang menguji garis support tren kenaikan jangka panjang untuk keempat kalinya sejak 2019. Indeks Z-Score saat ini berada di level -1,76, di zona oversold; sentuhan support sebelumnya selalu diikuti oleh kenaikan harga yang signifikan.

Namun, pola teknikal tidak menjamin secara pasti tren masa depan. Kondisi makroekonomi saat ini berbeda signifikan dari siklus sebelumnya, dengan inflasi tetap tinggi dan risiko geopolitik terus mendukung permintaan terhadap emas. Apakah investor akan beralih besar-besaran dari emas ke Bitcoin atau tidak masih menjadi pertanyaan besar.

Faktor Makro dari Perspektif Pasar

Pasar sedang memantau ketat data ekonomi AS minggu ini untuk mengisi kekosongan informasi akibat penutupan pemerintah selama enam minggu terakhir. Biro Statistik Tenaga Kerja AS diperkirakan akan mengumumkan laporan ketenagakerjaan gabungan untuk bulan Oktober dan November pada hari Selasa, namun akan kekurangan beberapa data penting seperti tingkat pengangguran bulan Oktober—untuk pertama kalinya muncul kekosongan dalam rangkaian data ini.

Para ekonom memperkirakan penambahan sekitar 50.000 pekerjaan dan tingkat pengangguran di angka 4,5%, mencerminkan pasar tenaga kerja yang lambat namun stabil. Menurut strategis Morgan Stanley, Michael Wilson, bahkan jika data menunjukkan kelemahan moderat, kemungkinan Fed akan tetap melanjutkan pemotongan suku bunga semakin diperkuat.

Fed baru saja memotong suku bunga sebesar 25 basis poin minggu lalu tetapi memberi sinyal kemungkinan berhenti sementara karena inflasi yang tetap tinggi. Namun, Gubernur Fed Stephen Miran menyatakan bahwa tingkat inflasi saat ini tidak mencerminkan kekuatan fundamental, menegaskan bahwa “harga saat ini telah kembali stabil.” Investor saat ini memperkirakan probabilitas pemotongan suku bunga pada Januari sebesar 76%.

Prospek Teknikal

Data opsi Bitcoin menunjukkan minat terbuka besar yang terkonsentrasi pada kontrak jatuh tempo 26/12, dengan banyak posisi di level harga 100.000 USD. Para ahli mengidentifikasi zona volatilitas gamma dari 85.000 USD hingga 110.000 USD, memperkirakan volatilitas tinggi saat para trader melakukan rebalancing posisi menjelang akhir tahun.

Perak, logam yang telah meningkat lebih dari dua kali lipat tahun ini dengan kenaikan 121%, mengalami koreksi ringan dari rekor tertinggi 64,65 USD hari Jumat lalu tetapi tetap mendekati level sejarah. Kenaikan perak didorong oleh penurunan stok secara signifikan, permintaan industri yang tinggi, dan perak yang dimasukkan ke dalam daftar mineral penting AS.

Ketika emas mendekati level tertinggi baru dan Bitcoin menguat di sekitar zona support penting, minggu-minggu mendatang akan menjadi waktu krusial untuk menentukan apakah divergensi sejarah antara kedua aset ini akan diselesaikan melalui pergeseran aliran modal—atau terus melebar lebih jauh.