Apa arti perbedaan antara investor saham dan investor cryptocurrency?

Pada kuartal 3 tahun 2025, investor ritel telah menguasai sekitar 20% dari total volume perdagangan saham di Amerika Serikat, mencapai tingkat tertinggi kedua dalam sejarah. Sebaliknya, pasar mata uang kripto sedang menyaksikan pergeseran yang jelas ketika modal institusional semakin dominan, sementara partisipasi investor kecil menurun.

Perbedaan ini antara pasar saham tradisional dan aset digital menimbulkan banyak pertanyaan penting tentang tingkat kematangan pasar, volatilitas, dan prospek perkembangan kedua jenis aset saat tahun 2026 semakin dekat.

Saham menarik minat investor ritel, mata uang kripto beralih ke institusi

Pertumbuhan pesat aktivitas investor ritel telah secara signifikan mengubah struktur pasar saham. Menurut data dari Kobeissi Letter, rasio perdagangan oleh investor ritel pada kuartal 3/2025 mencapai tingkat tertinggi kedua yang pernah tercatat, hanya kalah dari ledakan saham meme pada kuartal 1/2021.

Investor ritel saat ini memegang 20% dari volume perdagangan sekuritas di Amerika Serikat | Sumber: X/The Kobeissi Letter Sebelum tahun 2020, tingkat partisipasi rata-rata investor ritel hanya sekitar 15% selama bertahun-tahun, sehingga angka 20% saat ini memiliki makna khusus. Yang menarik, tingkat ini telah melampaui setiap kelompok investor institusional: dana indeks jangka panjang dan dana lindung nilai tradisional masing-masing hanya menyumbang sekitar 15% dari perdagangan dalam kuartal terakhir, setengah dari angka tahun 2015. Secara total, semua kelompok dana, termasuk dana kuantitatif, hanya menyumbang 31% dalam kuartal 3.

Kobeissi Letter menyatakan: “Investor ritel sedang menguasai pasar dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya.”

Di sisi lain, pasar mata uang kripto sedang menyaksikan dominasi modal institusional. Jika sebelumnya kenaikan harga didorong terutama oleh investor ritel, maka tahun 2025 menandai pergeseran yang jelas menuju keunggulan organisasi. JPMorgan menyatakan bahwa tingkat partisipasi investor ritel dalam pasar mata uang kripto telah menurun secara signifikan. Bank ini mengungkapkan:

“Mata uang kripto sedang beralih dari model ekosistem investasi risiko tinggi ke aset makro yang dapat diperdagangkan, didukung oleh likuiditas institusional daripada spekulasi kecil.”

Penurunan pasar mata uang kripto telah menyebabkan permintaan terhadap ETF menurun dan memberi tekanan pada perusahaan pengelola aset digital. Namun, para analis menyatakan bahwa kekuatan beli hanya melambat, bukan hilang sama sekali. Berdasarkan data dari CryptoQuant, jumlah Bitcoin yang dimiliki oleh institusi terus meningkat sepanjang tahun 2025, sementara investor ritel cenderung berbalik arah.

Jumlah Bitcoin yang dimiliki oleh investor ritel dan investor besar | Sumber: CryptoQuant## Makna dari perbedaan ini

Perubahan di pasar ini bukan sekadar pergeseran tingkat partisipasi. Aktivitas yang kuat dari investor ritel di pasar saham biasanya mencerminkan lingkungan perdagangan yang dipengaruhi oleh psikologi massa, cerita jangka pendek, dan tren spekulasi. Ketika investor ritel mendominasi, pasar cenderung bereaksi cepat, mudah bergejolak mengikuti berita dan sentimen.

Sebaliknya, dominasi organisasi di pasar mata uang kripto dianggap sebagai tanda kematangan dan stabilitas di masa depan. Modal institusional yang lebih besar berarti likuiditas yang lebih dalam, harga yang lebih stabil, dan (secara teori) tingkat volatilitas yang lebih rendah. Organisasi biasanya memiliki pandangan jangka panjang dan kemampuan manajemen risiko yang lebih baik, membantu harga aset tumbuh secara stabil daripada berfluktuasi tajam.

Namun demikian, prospek untuk mata uang kripto tetap berhati-hati. Barclays memprediksi tahun 2026 akan menjadi tahun penurunan untuk pasar ini, berpendapat bahwa tanpa faktor pendorong besar, pertumbuhan struktural akan terbatas. Meski lingkungan politik di AS menjadi lebih ramah terhadap mata uang kripto tahun ini, Barclays menyatakan bahwa pergeseran ini sudah tercermin dalam harga pasar.

Singkatnya, perbedaan antara kedua pasar menunjukkan perubahan struktur dalam cara mengekspresikan risiko. Ketika tingkat investor ritel yang meningkat menyebabkan perdagangan saham menjadi lebih emosional, peningkatan peran organisasi di pasar mata uang kripto menunjukkan tanda-tanda kematangan, tetapi motivasi pertumbuhan sedikit melambat. Apakah perbedaan ini hanya sementara atau menandai tren jangka panjang saat tahun 2026 semakin dekat, masih menjadi pertanyaan yang membutuhkan waktu untuk dijawab.