Pi Network 180 Miliar Dolar Menguap! Analisis Kasus Kegagalan Kripto Terbesar 2025

Pi Network jatuh sebagai contoh kegagalan industri kripto tahun 2025, dengan harga dari puncak 3 dolar turun ke 0,1960 dolar, penurunan lebih dari 80%, menyebabkan kerugian total bagi pemegangnya lebih dari 18 miliar dolar. Jutaan pelopor menyaksikan harga jatuh ke level terendah baru, sementara mereka yang telah berjuang menambang token selama bertahun-tahun tetap terkunci di mainnet tertutup, meskipun proses KYC baru-baru ini telah diperbaiki, banyak pengguna masih tidak dapat memindahkan token ke mainnet untuk diperdagangkan.

Dari Puncak ke Dasar: Garis Waktu Keruntuhan Pi Network

(Sumber: Trading View)

Kegagalan Pi Network bukan terjadi dalam semalam, melainkan hasil dari serangkaian cacat struktural yang tak terelakkan. Saat mainnet diluncurkan pada Februari, pasar memiliki harapan besar terhadap Pi Network. Proyek ini mengklaim memiliki lebih dari 35 juta pengguna, menjadi salah satu proyek kripto dengan basis pengguna terbesar dalam sejarah. Pada awal peluncuran, harga Pi Network melonjak mendekati 3 dolar didorong oleh spekulasi, dan kapitalisasi pasar pernah melebihi 10 miliar dolar.

Namun, puncak ini menjadi titik tertinggi Pi Network. Dalam beberapa bulan berikutnya, harga Pi Network memasuki tren penurunan yang terus-menerus. Pada Maret, harga turun di bawah 2 dolar, pada April di bawah 1 dolar, dan pada Desember sudah turun di bawah 0,20 dolar. Tren penurunan satu arah ini sangat jarang terjadi di mata uang kripto utama; bahkan dalam pasar bearish, Bitcoin dan Ethereum biasanya mengalami rebound dan fluktuasi, tetapi Pi Network menunjukkan kondisi jatuh bebas hampir tanpa dukungan.

Keruntuhan kapitalisasi pasar jauh lebih mencolok. Dari puncaknya yang mencapai 10 miliar dolar, kini turun menjadi kurang dari 2 miliar dolar, menguapkan sekitar 8 miliar dolar dalam beberapa bulan saja. Bagi pemegang, kerugian ini sangat tragis. Banyak pengguna menghabiskan bertahun-tahun menambang Pi Network melalui ponsel mereka, berharap mendapatkan keuntungan besar setelah mainnet diluncurkan, tetapi yang mereka lihat hanyalah kekayaan mereka menguap di depan mata.

Lebih kejam lagi, sebagian besar pengguna Pi Network bahkan tidak memiliki kesempatan untuk menjual dan menghentikan kerugian. Karena proses KYC yang rumit dan lambat, puluhan juta token masih terkunci di mainnet tertutup dan tidak bisa dipindahkan. Ketika pengguna akhirnya menyelesaikan KYC dan memindahkan token, harga sudah turun separuh. Keputusasaan melihat aset yang menurun nilainya tanpa bisa bertindak ini adalah sisi paling menyakitkan dari kegagalan Pi Network.

Lima Kekurangan Mematikan Pi Network: Analisis Mendalam

Kelemahan paling fatal dari Pi Network adalah sentralisasi ekstrem. Dalam dunia blockchain, desentralisasi adalah nilai inti, tetapi tim Pi Network mengendalikan ratusan juta token. Kontrol ini berarti tim dapat dengan mudah memanipulasi pasar kapan saja, sementara pengguna biasa berada dalam posisi pasif. Ketidakseimbangan kekuasaan ini secara drastis menghancurkan kepercayaan pasar, dan investor enggan memegang aset yang bisa saja dihancurkan oleh tim kapan saja.

Kegagalan listing di bursa juga membatasi perkembangan Pi Network. Berbeda dengan banyak token yang diluncurkan tahun 2025 seperti NIGHT dan Aster, Pi Network tidak mendapatkan listing di bursa utama. Penolakan dari CEX terkemuka mencerminkan keraguan industri terhadap kualitas proyek Pi Network. Tanpa dukungan dari bursa utama, likuiditas Pi Network sangat minim, manipulasi harga menjadi mudah, dan ini mempercepat penurunan harga.

Masalah Struktural yang Menyebabkan Keruntuhan Pi Network

Sentralisasi Ekstrem: Tim Pi Network mengendalikan ratusan juta token, menjadi salah satu proyek paling terpusat di industri kripto, bertentangan dengan prinsip desentralisasi blockchain.

Kegagalan Listing di Bursa: Setelah Gate dan bursa lain melisting, platform utama lainnya mengabaikan, membatasi likuiditas secara serius.

Mode Operasi Pulau: Pengguna hanya dapat mengakses aplikasi melalui Pi Browser, tanpa bisa menghubungkan ke blockchain utama seperti Ethereum atau Solana, sehingga ekosistem benar-benar tertutup.

Unsur Token yang Terus Menerus Dibuka: Setiap hari rilis ratusan ribu token baru, dan dalam 12 bulan ke depan akan membuka lebih dari 1,2 miliar token, menciptakan tekanan jual besar di tengah permintaan yang lemah.

Fakta “Jaringan Hantu”: Aktivitas di jaringan sangat minim, tidak ada dApp populer, komunitas pengembang yang aktif pun tidak ada, bahkan tidak menyediakan fitur staking. Tim juga tetap diam tentang rencana masa depan, tanpa roadmap dan arah pengembangan yang jelas. Keheningan ini membuat investor kehilangan kepercayaan total, mempercepat keluar dana.

Perbandingan Kegagalan Pi Network dengan Proyek Lain Tahun 2025

Kegagalan Pi Network sangat mencolok di pasar kripto 2025, karena banyak proyek yang diluncurkan bersamaan dengan Pi menunjukkan performa jauh lebih baik. Perbandingan ini menyoroti cacat mendasar dalam desain dan eksekusi Pi Network.

NIGHT dan Aster, misalnya, mendapatkan dukungan dari bursa utama setelah peluncuran, membangun jembatan ke blockchain lain, dan menjaga pengembangan aktif. Meskipun harga mereka juga berfluktuasi, mereka tidak mengalami penurunan satu arah seperti Pi Network. Kapitalisasi pasar mereka pun mengalami koreksi, tetapi tetap dalam kisaran yang wajar, dan pemiliknya tidak mengalami keputusasaan seperti pengguna Pi Network yang asetnya terkunci dan tidak bisa diperdagangkan.

Strategi operasi pulau yang diterapkan Pi Network adalah penyebab utama kegagalannya. Proyek blockchain modern sangat menekankan interoperabilitas, memungkinkan pengguna memindahkan aset secara bebas antar rantai, dan menggunakan dompet multi-rantai untuk mengelola dana. Tetapi Pi Network justru mengharuskan pengguna mengunduh Pi Browser khusus dan tidak bisa menghubungkan ke ekosistem utama seperti Ethereum atau Solana. Keberpihakan ini memisahkan Pi Network dari ekosistem DeFi dan NFT secara total, sehingga pengguna tidak bisa berpartisipasi dalam aktivitas ekonomi kripto yang lebih luas.

Skema pembukaan token yang dirancang juga menunjukkan pandangan jangka pendek tim Pi Network. Rilis harian ratusan ribu token baru, dan dalam 12 bulan ke depan akan membuka lebih dari 1,2 miliar token, sama sekali tidak terkendali dari segi supply dan demand. Dalam kondisi permintaan yang terus lemah, masuknya token baru hanya akan menekan harga lebih jauh. Sebaliknya, proyek yang sukses biasanya menerapkan rencana pembukaan yang lebih hati-hati, memastikan pertumbuhan pasokan sejalan dengan pengembangan ekosistem.

Jaringan “Hantu” Pi Network adalah akhir dari kegagalannya. Para analis menunjukkan bahwa aktivitas di Pi Network sangat minim, tidak ada dApp populer, tidak ada komunitas pengembang aktif, bahkan tidak menyediakan fitur staking. Tim juga tetap diam tentang rencana masa depan, tanpa roadmap dan arah pengembangan yang jelas. Keheningan ini membuat investor kehilangan kepercayaan total, mempercepat keluar dana.

Harapan Penyelamatan yang Tipis dan Peringatan Investasi

Pengembang Pi Network memang telah mengambil beberapa langkah penyelamatan. Mereka telah mengajukan permohonan sertifikasi ke regulator Eropa, MiCA, yang berpotensi membantu listing di bursa utama Eropa. Pi Network juga mengalihkan fokus bisnis ke industri kecerdasan buatan, berinvestasi di perusahaan seperti OpenMind dan CiDi Games, berusaha mencari pertumbuhan baru di bidang AI dan game.

Namun, apakah usaha ini mampu membalikkan tren negatif Pi Network masih penuh keraguan. Sertifikasi MiCA membutuhkan waktu, dan pemulihan kepercayaan pasar pun akan lebih lama. Investasi di bidang AI dan game memang menawarkan cerita baru, tetapi masih jauh dari menghasilkan keuntungan nyata dan pertumbuhan pengguna. Pembakaran token dan listing di bursa utama bisa menjadi katalis potensial, tetapi apakah akan terealisasi tetap menjadi tanda tanya.

Bagi investor, kegagalan Pi Network memberikan pelajaran pahit: jumlah pengguna tidak sama dengan nilai, kontrol sentralisasi adalah cacat fatal, dan dukungan dari bursa sangat penting.