《CLARITY法案》 membangun struktur baru pasar aset digital

Penulis: Kava Chinese Official

Selama bertahun-tahun, industri blockchain AS telah terperosok dalam ketidakpastian peraturan, dengan inovator terbelah di antara interpretasi yang saling bertentangan dari regulator. Situasi ini telah sangat menghambat pertumbuhan industri, memaksa banyak proyek industri untuk mencari peluang pengembangan di daerah yang lebih ramah lingkungan di luar negeri. Namun, semua ini akan berubah. Undang-Undang CLARITY adalah kerangka legislatif baru utama yang menjanjikan untuk memberikan kejelasan yang sangat dibutuhkan bagi industri. RUU tersebut akan menyuntikkan dorongan kuat ke dalam kebijakan kripto AS, membangun struktur pasar yang matang yang melindungi hak-hak konsumen dan memenuhi permintaan akan inovasi.

Dengan mengklarifikasi entitas pengatur dan menentukan jalan menuju desentralisasi, Undang-Undang CLARITY memiliki kemampuan untuk mengakhiri tren “regulasi berbasis penegakan” dan membantu Amerika Serikat dengan kuat membangun posisi terdepan globalnya di pasar aset digital.

Akhiri ketidakpastian peraturan

Pada intinya, Undang-Undang CLARITY berfokus pada isu-isu utama yang paling penting bagi industri: siapa yang akan mengatur apa dan bagaimana itu akan diatur.

1. CFTC memegang kendali
   RUU ini merupakan kemenangan signifikan bagi Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC), memberikannya tanggung jawab regulasi tunggal untuk komoditas digital. Ini penting untuk yayasan blockchain yang menjalankan jaringan terdesentralisasi yang matang. Dengan memperlakukan aset ini sebagai komoditas daripada sekuritas, Undang-Undang menciptakan jalur peraturan yang lebih masuk akal daripada kerangka kerja saat ini. Intinya adalah bahwa ini tidak berarti bahwa SEC tidak ada hubungannya, dan SEC masih bertanggung jawab untuk memastikan bahwa kegiatan pembentukan modal diatur dengan benar.
2. “Tempat berlindung yang aman” untuk inovasi
   Salah satu fitur paling pragmatis dari RUU ini adalah pembentukan mekanisme safe harbor regulasi. Mengingat bahwa desentralisasi adalah proses bertahap, RUU tersebut memungkinkan emiten untuk mengumpulkan hingga $75 juta dalam waktu 12 bulan di bawah persyaratan pengungkapan yang disederhanakan. Langkah ini secara efektif memecahkan masalah “ayam atau telur” dalam proses distribusi token. Saat ini, yayasan di Amerika Serikat dapat mengumpulkan dana untuk pengembangan jaringan dan menerbitkan token untuk meluncurkan jaringan tanpa takut menghadapi tuduhan pelanggaran sekuritas langsung. Pastikan, tentu saja, bahwa mereka terus bergerak menuju keadaan akhir yang sepenuhnya terdesentralisasi.
3. Definisi hukum “sistem blockchain yang matang”
   Undang-Undang CLARITY telah memberikan kontribusi nyata dan signifikan bagi industri, dengan jelas mendefinisikan apa yang perlu dipenuhi untuk “sistem blockchain yang matang.” RUU tersebut menetapkan serangkaian kriteria pengujian yang spesifik dan dapat ditindaklanjuti untuk menentukan kapan jaringan mencapai tingkat desentralisasi yang memadai, khususnya, ketika penerbit atau pihak terkait tidak lagi memiliki kendali atas buku besar dan tata kelola protokol. Setelah jaringan mencapai ambang batas yang ditetapkan ini, jaringan secara resmi diakui sebagai “sistem blockchain yang matang” dan beralih dari mekanisme safe harbor peraturan ke sistem regulasi komoditas Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC). Pengaturan ini menunjukkan titik akhir yang jelas dan tidak ambigu untuk jalur regulasi yayasan.
4. Mengkoordinasikan pengawasan dua lembaga besar
   RUU tersebut juga semakin mendekatkan keuangan tradisional (TradFi) ke keuangan terdesentralisasi (DeFi). Ini secara eksplisit memungkinkan peserta di pasar sekuritas tradisional untuk memperdagangkan komoditas digital di pasar sekunder setelah menyelesaikan proses pengajuan dengan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC). Tingkat interoperabilitas yang tinggi ini menunjukkan bahwa bank dan pialang sekuritas dapat dengan aman memasuki pasar aset digital, karena inisiatif peraturan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) dan CFTC terpadu dan terkoordinasi.

Lakukan Undang-Undang CLARITY

Undang-Undang CLARITY bukan hanya pembicaraan di atas kertas, melainkan kerangka kerja yang selaras secara langsung dan tepat dengan strategi ekosistem blockchain terkemuka.

Internet Computer Protocol (ICP) :D peta jalan yang dikembangkan oleh Finity Foundation menggarisbawahi urgensi undang-undang ini. Di bawah Undang-Undang, strategi transisi ICP akan sangat cocok dengan definisi “blockchain yang matang”. RUU tersebut juga akan mengakui upaya Dfinity untuk meminimalkan dampak sentralisasi dan membantunya meresmikan struktur tata kelola yang diatur.

Yayasan Solana: Solana akan menjadi penerima manfaat terbesar dari ketentuan safe harbor dari RUU tersebut. RUU tersebut akan dengan jelas menyatakan bahwa Solana bebas mendukung perkembangan ekosistemnya dengan menerbitkan token kepada validator dan pengembang tanpa risiko litigasi sekuritas. Dengan mengikuti kerangka kerja distribusi token yang patuh, Solana akan semakin memperkuat posisinya sebagai komoditas digital sekaligus secara efektif menghindari ketidakpastian yang selalu dihadapi blockchain Layer1 throughput tinggi.

Tantangan Masa Depan

Sementara Undang-Undang CLARITY penuh dengan antisipasi, jalannya menuju pengesahan penuh dengan hambatan.

Lingkungan legislatif selalu sangat kompetitif. Komite Perbankan Senat telah merilis kerangka kerja RFIA alternatif yang mengusulkan untuk memberikan kekuasaan yang lebih besar kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC). Akibatnya, mengoordinasikan Undang-Undang CLARITY dengan kerangka kerja RFIA membutuhkan banyak kantor baik politik yang rumit dan kompleks.

Implementasi RUU tidak terjadi dalam semalam. Bahkan jika RUU tersebut segera disahkan, masih akan memakan waktu sekitar 1-2 tahun bagi lembaga federal untuk mengembangkan aturan implementasi tertentu. Ini akan mengarah pada “masa transisi” yang panjang di mana yayasan harus mempersiapkan kepatuhan sebelumnya sebelum buku aturan akhir dikeluarkan. Selain itu, Komite Pertanian Senat dan Komite Perbankan juga perlu fokus pada penyelesaian konflik yurisdiksi yang sudah berlangsung lama antara SEC dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) sebelum RUU terpadu dapat dibentuk dan diserahkan ke Senat untuk pemungutan suara.

Visi masa depan

Jika berhasil diterapkan, Undang-Undang CLARITY akan jauh melampaui peningkatan buku aturan yang ada, dan akan mengantarkan era baru kepemimpinan ekonomi di Amerika Serikat.

Dengan garis antara komoditas dan sekuritas yang didefinisikan dengan jelas, lembaga keuangan AS akan dapat bekerja sama dengan yayasan blockchain tanpa kekhawatiran, sehingga membawa dana investasi yang signifikan ke pasar AS.

Sama seperti Amerika Serikat memainkan peran kunci dalam memimpin dunia pada tahap awal pengembangan Internet, Undang-Undang CLARITY meletakkan dasar bagi Amerika Serikat untuk mengekspor model peraturan uniknya ke dunia.

Amerika Serikat bergerak dari skeptisisme sebelumnya ke keterbukaan dan transparansi, dan mengambil ini sebagai kesempatan untuk mempersiapkan diri untuk tetap berada di garis depan gelombang inovasi keuangan berikutnya.