Crypto memiliki segala yang dibutuhkan untuk pasar bullish, jadi mengapa pasar sedang turun?

Analis dan investor mempertanyakan mengapa kripto tidak berada dalam pasar bullish, mengingat banyaknya faktor positif yang telah terjadi tahun ini.

“Pada suatu titik, kita perlu mengakui bahwa ada sesuatu yang secara struktural rusak di pasar kripto,” kata kontributor kripto CNBC Ran Neuner pada hari Selasa.

Dia menyatakan bahwa beberapa faktor yang menguntungkan seharusnya berkontribusi pada kinerja pasar kripto, termasuk peningkatan likuiditas, pemerintahan AS yang pro-kripto, peluncuran berbagai exchange-traded fund, investasi institusional besar dan perusahaan treasury kripto, serta kinerja yang kuat di pasar tradisional seperti emas, perak, dan indeks saham utama.

Namun, pasar kripto diperkirakan akan mengakhiri tahun dengan posisi lebih rendah daripada saat mereka memulai, dengan kapitalisasi pasar total turun lebih dari 32% dari puncaknya yang mencapai $4,4 triliun pada awal Oktober dan hampir 13% dari 1 Januari.

_Cap pasar kripto diperkirakan akan berakhir lebih rendah dari saat dimulai. Sumber: CoinGecko

Dua kemungkinan hasil untuk kripto

Neuner mengatakan ada dua kemungkinan hasil untuk kripto: penemuan “apa yang sebenarnya rusak dan siapa yang menjual” atau “perdagangan kejar-kejaran terbesar karena begitulah cara pasar bekerja.”

Ekonom Adam Kobeissi mengatakan bahwa “suatu hari, kita akan melihat kembali dua bulan terakhir dari likuidasi massal kripto yang tampaknya harian dan apa yang terjadi akan menjadi sangat jelas:”

“Kripto sedang mengalami pergeseran struktural di tengah tingkat leverage yang bersejarah.”

**Terkait: **__Sebagian besar sektor kripto tertinggal Bitcoin selama 3 bulan terakhir: Glassnode

Analis “PlanB” menyebutnya sebagai “pertarungan epik sampai penjual kehabisan amunisi,” menjelaskan bahwa tekanan jual masih berasal dari “OGs yang trauma oleh 2021,” investor teknikal yang melihat indeks kekuatan relatif, dan mereka yang percaya pada siklus empat tahun dan bahwa pasar bearish sudah dekat.

Musim dingin kripto sudah di sini

Sementara itu, beberapa analis yakin bahwa pasar bearish sudah dimulai.

“Bitcoin memasuki pasar bearish pada akhir Oktober 2025, menjadi aset risiko utama pertama yang memperhitungkan perlambatan ekonomi,” kata CEO 10x Research Markus Thielen kepada Cointelegraph.

“Partisipasi ritel tidak pernah kembali secara berarti dalam siklus ini, dan penciptaan nilai tetap terkonsentrasi secara sempit di Bitcoin daripada tersebar di seluruh aset risiko. Musim dingin bukan mendekat; itu sudah tiba.”

Situasinya tidak seburuk itu, sungguh

Meskipun kinerja pasar spot buruk, fondasi industri tetap kokoh.

“Meski harga mungkin belum memenuhi harapan, tahun ini memberikan kemajuan struktural lebih dari tahun mana pun dalam sejarah kripto,” kata Erik Lowe, kepala konten di perusahaan ventura blockchain Pantera, dalam sebuah laporan pada hari Selasa.

Seperti Neuner, dia menyebutkan beberapa pencapaian penting industri tahun ini, termasuk pergeseran staf dan sikap di regulator keuangan AS, pendirian cadangan Bitcoin strategis AS dan stok aset digital, serta peningkatan pasokan stablecoin dan nilai onchain dari aset dunia nyata yang ditokenisasi.

“Dari sudut pandang itu, kami percaya tidak ada tahun yang lebih penting bagi industri daripada 2025. Ini adalah tahun di mana kita mulai meletakkan fondasi yang kokoh untuk pertumbuhan jangka panjang yang berkelanjutan.”

**Majalah: **__Level kritis Bitcoin adalah $82,5K, Ethereum ‘belum selesai’: Trade Secrets