Michael S. Selig resmi mengambil alih CFTC, menyatakan berakhirnya era “penegakan hukum sama dengan regulasi”, menetapkan aturan baru untuk pasar kripto Amerika Serikat. (Ringkasan sebelumnya: CFTC Amerika Serikat mengumumkan pelepasan BTC, ETH, USDC sebagai jaminan dan agunan untuk kontrak derivatif) (Latar belakang: CFTC AS: “Pasar kripto spot” tingkat federal resmi diluncurkan, Bitcoin dan Ethereum akan diperdagangkan bersamaan dengan emas)

Daftar isi

• Dari petugas hukum ke pusat pengawasan
• Inti Kebijakan: Prinsip Berbasis dan Percepatan Legislasi
• Kekosongan kekuasaan dan jendela penyelesaian cepat
• Perubahan regulasi yang diharapkan oleh pasar

Washington diliputi angin dingin, tetapi pada 22 Desember di markas CFTC, suasana hangat yang jarang terjadi menyelimuti. Michael S. Selig mengangkat tangan kanannya di depan banyak orang dan menerima segel ketua ke-16, mengakhiri periode kosong selama delapan minggu. Sejak dinyatakan dinyatakan oleh Trump pada 27 Oktober dan disetujui oleh Senat pada 18 Desember, pelantikannya dianggap sebagai bagian kunci dari strategi Gedung Putih untuk “menjaga inovasi di Amerika Serikat.”

Dari petugas hukum hingga pusat pengawasan

Resume Selig meliputi sektor swasta dan inti pemerintah, pada tahun 2014, ia menjabat sebagai sekretaris hukum di bawah Komisaris CFTC saat itu J. Christopher Giancarlo, mengamati dari dekat inisiatif “Crypto Dad” untuk regulasi yang ramah teknologi. Setelah meninggalkan jabatan publik, ia menjadi mitra di firma hukum multinasional, khusus dalam kepatuhan derivatif, sekuritas, dan aset digital, membantu bursa dan penyedia dompet menyelesaikan sengketa audit. Kembali ke sistem pemerintahan, ia pernah menjabat sebagai penasihat hukum utama di kelompok kerja cryptocurrency SEC, dan sebagai penasihat senior Ketua Paul S. Atkins, pengalaman lintas dua lembaga membuat publik berharap perbedaan antara SEC dan CFTC setelah bertahun-tahun akan memasuki periode koordinasi.

Kebijakan inti: Panduan prinsip dan percepatan legislasi

Dalam pidato pelantikan, ia menekankan perpisahan dengan model “penegakan hukum sebagai pengawasan”, beralih ke kerangka “berbasis prinsip”, dan mengutip bangkrutnya bursa FTX sebagai contoh negatif, menegaskan bahwa keamanan aset pelanggan adalah batasan. Ia menyatakan:

“Untuk era keemasan pasar keuangan Amerika, tidak ada lembaga yang lebih cocok daripada CFTC untuk menciptakan aturan jalan yang berbasis pengetahuan. Kami harus memastikan bahwa inovasi besok adalah 'Made in America'.”

Untuk mewujudkan rencana tersebut, Selig menyatakan dukungan penuh untuk mendorong Kongres melalui RUU Struktur Pasar Aset Digital CLARITY Act, yang memberikan CFTC kekuasaan pengawasan utama terhadap pasar spot komoditas digital. Otoritas pengawas akan menyelesaikan pembuatan aturan blockchain sebelum Agustus 2026, dan memulai pilot untuk agunan tokenisasi. Untuk mengurangi beban kepatuhan, ia berencana untuk menyederhanakan persetujuan pasar kontrak tertentu (DCM) dan organisasi kliring derivatif (DCO), serta memulihkan pengecualian manajer investasi yang sudah mapan (QEP Exemption). Langkah ini mendapatkan pujian publik dari Asosiasi Perusahaan Investasi ICI.

kekosongan kekuasaan dan jendela penyelesaian cepat

Saat ini, banyak kursi komisaris kosong karena pengunduran diri atau masa jabatan yang telah berakhir, Selig menjadi satu-satunya komisaris resmi yang telah menyelesaikan proses konfirmasi. Dalam waktu dekat, ia memiliki efisiensi pengambilan keputusan yang belum pernah terjadi sebelumnya, dapat mendorong rancangan, mengunci anggaran sebelum komisaris baru dilantik, dan menetapkan ritme untuk legalisasi penuh pada tahun 2026. Meskipun proses pendaftaran dipermudah, penipuan, manipulasi, dan penyalahgunaan dana pelanggan tetap menjadi prioritas penegakan hukum; ia berjanji untuk “menghadapi masalah secara internal”, fokus pada pelanggaran berat, bukan sekadar menumpuk denda.

pasar kripto yang diharapkan akan mengalami perubahan regulasi

Keluarnya Selig melambangkan pergeseran filosofi regulasi Amerika Serikat dari defensif menjadi kompetitif. Bagi para investor dan industri, ini bukan sekadar perubahan personel, melainkan seperti fenomena pembukaan sungai di akhir musim dingin—lapisan es masih ada, tetapi aliran air sudah mulai longgar. Dalam 18 bulan ke depan, bagaimana CFTC menerapkan ketentuan CLARITY Act, program percontohan, dan prosedur penyederhanaan menjadi aturan konkret akan menentukan apakah Amerika Serikat dapat mempertahankan posisinya sebagai pemimpin di peta keuangan digital global. Angin di Washington masih dingin, pasar sedang menahan napas menunggu ketukan berikutnya dari “arsitek regulasi” ini.