Seiring mendekatnya jatuh tempo opsi Bitcoin dalam skala besar, struktur pasar derivatif sedang mengalami perubahan. Para pelaku pasar percaya bahwa harga Bitcoin berpotensi keluar dari kisaran sideways sejak Desember di antara $85.000 hingga $90.000 dan melancarkan serangan ke level yang lebih tinggi. Sebelumnya, di tengah penguatan pasar saham AS dan rekor tertinggi emas, Bitcoin justru mengalami pergerakan terbatas dalam kisaran, yang membuat banyak investor kecewa. Penyebab utama di balik hal ini adalah mekanisme lindung nilai di pasar opsi.
Di sekitar harga saat ini, sejumlah besar opsi akan jatuh tempo. Opsi memberikan hak kepada trader untuk membeli atau menjual Bitcoin pada harga tertentu, sementara penjual opsi biasanya melakukan lindung nilai secara dinamis melalui pasar spot dan futures, yang dipengaruhi oleh “delta” dan “gamma”. Ketika harga mendekati wilayah gamma tinggi, trader perlu melakukan transaksi beli dan jual secara sering untuk melindungi risiko, sehingga menekan volatilitas harga.
Analisis pasar menunjukkan bahwa selama bulan Desember, opsi put besar di sekitar $85.000 membentuk dukungan harga, di mana trader secara pasif membeli saat harga turun; sementara opsi call di sekitar $90.000 membatasi ruang kenaikan, mendorong trader untuk menjual saat harga rebound. Perilaku ini yang didorong oleh kebutuhan lindung nilai menjadi alasan utama mengapa Bitcoin terus bergerak sideways.
Namun, pada 26 Desember, sekitar $27 miliar opsi Bitcoin akan jatuh tempo. Seiring berkurangnya efek gamma dan delta secara bertahap, “stabilisator” ini mulai kehilangan efektivitasnya. Data menunjukkan bahwa lebih dari separuh posisi opsi terbuka di platform Deribit akan segera berakhir, dengan rasio opsi put terhadap opsi call hanya 0,38. Secara keseluruhan, pasar cenderung bullish, dengan banyak kontrak terkonsentrasi di atas strike price antara $100.000 hingga $116.000.
Selain itu, titik harga paling menyakitkan di pasar opsi berada di sekitar $96.000, yang berarti di level tersebut, penjual opsi mendapatkan keuntungan maksimal, yang secara historis sering menarik harga ke atas. Sementara itu, volatilitas implisit Bitcoin tetap berada di level terendah hampir satu bulan, dengan indeks Volmex Implied Volatility Index berkisar di sekitar 45, menunjukkan bahwa trader belum mematok harga untuk potensi terobosan arah secara penuh.
Secara keseluruhan, dengan jatuh tempo opsi, sentimen pasar yang cenderung bullish, dan volatilitas yang rendah, harga Bitcoin lebih besar kemungkinannya untuk menembus ke atas dari kisaran saat ini dan menguji level di atas $90.000, sementara peluang untuk terus menembus di bawah $85.000 semakin menurun.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
