Bitcoin Menembus $90.000—Tapi Kenaikan Harga Mungkin Tidak Bertahan Hingga Liburan

Singkatnya

• Bitcoin mencapai lebih dari $90.000 pada Senin pagi—didorong oleh spekulasi pasar futures, bukan pembelian spot organik, seperti yang ditunjukkan oleh data volume on-chain yang berbeda.
• Indikator permintaan utama lemah: premi Coinbase negatif, dan ETF Bitcoin spot AS telah mengalami arus keluar yang berkelanjutan selama beberapa minggu terakhir.
• Sinyal bullish tunggal berasal dari kas perusahaan, yang mengalirkan $2,23 miliar ke aset digital minggu lalu—inflow tertinggi sejak September.

Bitcoin melonjak ke level tertinggi delapan hari sebesar $90.353 pada hari Senin, tetapi data on-chain meragukan keberlanjutan kenaikan ini. Sejak saat itu, kripto teratas ini mengalami penurunan dan saat ini diperdagangkan di bawah $90.000, naik 2,2% dalam sehari, menurut data CoinGecko. Data menunjukkan bahwa pergerakan ini didorong oleh perdagangan futures spekulatif daripada permintaan investor yang nyata.

Sejak 18 Desember, open interest dan delta volume kumulatif (CVD) untuk futures perpetual telah meningkat, sementara CVD spot menurun, menurut data Velo. Divergensi ini adalah ciri khas dari pergerakan yang dipimpin oleh derivatif, di mana taruhan leverage mendorong harga lebih tinggi tanpa pembelian yang sesuai di pasar spot dasar. Indikator pasar yang lebih luas memperkuat kehati-hatian ini. “Premium Coinbase,” yang melacak perbedaan harga Bitcoin di bursa Coinbase berbasis AS versus rata-rata global, telah berbalik negatif setelah periode positif singkat pada akhir November dan pertengahan Desember. Ini menunjukkan kurangnya permintaan pembelian premium dari investor AS, yang merupakan demografi utama. Selain itu, ETF Bitcoin spot AS (ETFs) telah mencatat arus keluar bersih selama beberapa minggu terakhir, tanpa tanda-tanda arus masuk institusional yang berkelanjutan kembali. Akibatnya, gambaran teknikal tetap menantang.

Open interest agregat telah menurun sejak akhir November, dan Bitcoin mengalami penolakan berulang setiap kali mencoba menembus dan bertahan di atas level $90.000, menegaskan tekanan jual yang terus-menerus. Satu pengecualian penting dari data arus bearish berasal dari neraca perusahaan. Digital Asset Trusts (DATs) melihat sekitar $2,23 miliar arus masuk bersih selama minggu 15-21 Desember, menurut data dari DeFiLlama. Ini mewakili lonjakan 72% dari total arus masuk DAT sebesar $1,293 miliar yang dilaporkan beberapa hari sebelumnya pada 17 Desember, menurut laporan Decrypt sebelumnya. Ini menandai arus masuk mingguan terbesar sejak akhir September dan didorong oleh pembelian kas perusahaan yang signifikan terhadap Bitcoin, XRP, dan Ethereum. Pendorong lonjakan akumulasi DAT ini adalah keputusan suku bunga Federal Reserve pada 10 Desember, Decrypt diberitahu. Rally yang rentan Namun, akumulasi institusional yang terkonsentrasi ini belum cukup untuk menghasilkan kekuatan pasar yang luas. Dengan pola likuiditas akhir tahun yang biasanya mengering, rally saat ini—yang dibangun di atas aktivitas pasar futures—terlihat rentan terhadap hambatan yang sama yang telah membalik upaya sebelumnya untuk mempertahankan momentum di atas $90.000. Mencerminkan pandangan suram ini adalah pengguna di pasar prediksi Myriad, yang dimiliki oleh perusahaan induk Decrypt Dastan, yang memberi peluang hanya 3% untuk “rally Santa” selama periode liburan.  Analis lain memandang aktivitas saat ini sebagai konsolidasi dalam rentang yang ditentukan daripada pergerakan arah.

“Perdagangan Bitcoin di sekitar $90.000 tidak menunjukkan kekuatan maupun kelemahan pada titik ini,” kata Georgii Verbitskii, Pendiri platform DeFi TYMIO, kepada Decrypt. “Secara teknis, Bitcoin masih terjebak dalam rentang sideways antara sekitar $85.000 dan $95.000, dan untuk saat ini pasar tanpa bias arah yang jelas.” Verbitskii tidak mengharapkan resolusi sampai pertengahan Januari, ketika pasar mendapatkan kejelasan tentang “apakah perusahaan dengan kas besar Bitcoin akan tetap memenuhi syarat untuk dimasukkan ke indeks MSCI.” Sampai saat itu, dia melihat pasar sebagai “konsolidasi daripada awal tren baru.” Ryan Lee, kepala analis dari bursa kripto Bitget, bagaimanapun, memperkirakan rentang yang lebih terbatas selama liburan. “Untuk periode liburan, outlook kami memperkirakan BTC diperdagangkan dalam rentang $86.000 hingga $93.000 dan ETH dalam koridor $2.800 hingga $3.200,” kata Lee kepada Decrypt. Dia menyebutkan arus masuk institusional yang kembali dan potensi perkembangan regulasi yang lebih jelas sebagai faktor pendukung utama.