Lighter airdrop senilai 6,75 miliar dolar $LIT memicu kontroversi, pengguna tidak puas dengan mekanisme airdrop

Berdasarkan data dari Bubblemaps, pertukaran kontrak berkelanjutan terdesentralisasi (Perp DEX) Lighter akan meluncurkan token asli $LIT pada 30 Desember 2025 (TGE), dan mendistribusikan hingga 6,75 miliar dolar AS token melalui airdrop kepada peserta awal. Lighter akan mendistribusikan 50% dari total pasokan ke ekosistem, termasuk airdrop langsung 25% token kepada peserta awal musim poin 2025, langkah ini akan mengonversi langsung 12,5 juta poin musim pertama dan kedua menjadi LIT (1 distribusi 20 token), bertujuan untuk memberi penghargaan kepada pengguna setia, tetapi menimbulkan reaksi keras dari komunitas karena dianggap tidak adil. Sebagian komunitas memuji promosi ini sebagai adil dan berorientasi komunitas, sementara sebagian lainnya meragukan distribusi sumber daya yang terlalu menguntungkan pihak internal dan dampak jangka panjangnya.

Apakah ekonomi token LIT membelah komunitas DeFi? Kritikus menyebut struktur ini sebagai “dipimpin VC”, berbeda dengan model yang dipimpin komunitas seperti Hyperliquid, karena 50% token dialokasikan ke tim (26%) dan investor (24%), dengan adanya cliff selama 1 tahun (Cliff) dan pelepasan linier selama 3 tahun. Lighter menerbitkan di Amerika Serikat sebagai (C-Corp), menghindari lembaga tradisional seperti Ripple XRP, yang semakin memperburuk kontroversi dan menimbulkan keraguan terhadap konsistensi regulasi dan kegunaan token. Setelah airdrop, sekitar 30 juta dolar AS dana dengan cepat menarik diri dari platform Lighter, memicu diskusi komunitas tentang pengambilan keuntungan jangka pendek versus komitmen jangka panjang, menunjukkan bahwa pengguna yang berpartisipasi dalam penambangan poin di bawah aturan yang tidak transparan merasa kecewa. Data on-chain menunjukkan bahwa seiring berkurangnya aktivitas insentif, volume perdagangan dan total nilai terkunci (TVL) menurun, dan suasana komunitas menjadi lebih berhati-hati. Meskipun $LIT harga perdagangan di pasar pra-penjualan sekitar 2,80 dolar AS, valuasi sepenuhnya terdilusi antara 20-30 miliar dolar AS memicu kontroversi, dan pasangan perdagangan di bursa utama masih menunggu. Kritikus menyoroti risiko, seperti penghentian layanan selama volatilitas pasar sebelumnya dan mekanisme kolam likuiditas LLP yang berpotensi memperbesar kerugian dalam kondisi ekstrem. Diskusi menyoroti kekhawatiran terhadap pendapatan protokol—sekitar 105 juta dolar AS per tahun—dan kapitalisasi pasar sebesar 700 juta dolar AS—yang tidak mampu bertahan setelah gelembung, terutama tanpa rencana pembelian kembali yang rinci, meskipun ada janji bahwa pemegang LIT akan mendapatkan akumulasi nilai. Arus keluar dana ini menyoroti tren umum dari pertukaran kontrak berkelanjutan terdesentralisasi: dari pertumbuhan berbasis insentif menuju peninjauan terhadap kebutuhan nyata. Pasar menaruh taruhan besar terhadap valuasi sepenuhnya terdilusi (FDV) LIT yang memburuk secara tajam, peluang LIT di Polymarket yang melebihi 40 miliar dolar AS dalam satu hari setelah peluncuran telah jatuh ke hanya 8%, dengan odds yang suram. Perkiraan pra-perdagangan saat ini berkisar antara 2 miliar hingga 3 miliar dolar AS, mencerminkan ketidaksepakatan trader di tengah tekanan pelepasan dan ekonomi token yang belum teruji. Roadmap Coinbase yang mencakup dan listing spot memberikan hype awal, tetapi jika tidak ada mekanisme transparan yang mengaitkan biaya dengan pembelian kembali atau tata kelola, skeptisisme memperkirakan harga akan terus menurun. Ke depan, 25% sisa distribusi ekosistem akan digunakan untuk musim poin mendatang, kemitraan, dan ekspansi ke perdagangan spot (deposit ETH sudah aktif). Keberhasilan Lighter bergantung pada kemampuannya mempertahankan pengguna setelah insentif berakhir, membuktikan bahwa model tanpa biaya transaksi, teknologi zk-Rollup yang mencari keberlanjutan jangka panjang, dan pendapatan API dapat bersaing secara berkelanjutan. Seiring $LIT memasuki perdagangan publik, pengamat akan memantau apakah token ini mampu mempertahankan momentum atau akan menghadapi fenomena umum setelah peluncuran, yaitu airdrop dan penjualan setelahnya.