Membongkar 27.000 transaksi dari 10 paus terbesar Polymarket: ilusi kemenangan "uang pintar" dan aturan bertahan hidup

Penulis: Frank, PANews

Belakangan ini, suhu pasar prediksi terus meningkat, terutama strategi arbitrase dari uang pintar dipuja sebagai panutan. Banyak orang mulai meniru dan mencoba, sepertinya sebuah bab baru dalam pencarian keuntungan sedang dimulai.

Namun, di balik suhu yang tinggi ini, bagaimana sebenarnya efektivitas dari strategi yang tampak cerdas dan masuk akal ini? Bagaimana cara pelaksanaannya secara spesifik? PANews melakukan analisis mendalam terhadap 27.000 transaksi dari sepuluh paus terbesar yang meraih keuntungan tertinggi di Polymarket bulan Desember, dan membahas kebenaran di balik keuntungan tersebut. Setelah dianalisis, PANews menemukan bahwa dalam praktik “uang pintar” ini, meskipun banyak yang menerapkan strategi hedging arbitrase, jenis hedging ini berbeda secara signifikan dari interpretasi sederhana di media sosial. Strategi nyata jauh lebih kompleks, bukan sekadar kombinasi “yes” atau “no”, melainkan memanfaatkan aturan seperti “besar-kecil”, “menang-kalah” dalam pertandingan olahraga secara penuh. Penemuan penting lainnya adalah bahwa di balik tingkat kemenangan yang sangat tinggi dan signifikan dalam catatan posisi historis, terdapat banyak “order zombie” yang belum dilikuidasi dan menutupi hasil tersebut, sehingga tingkat kemenangan sebenarnya jauh lebih rendah dari tingkat kemenangan historis. Selanjutnya, PANews menggunakan contoh nyata untuk mengungkap operasi nyata dari “uang pintar” ini.

1. SeriouslySirius: Tingkat kemenangan 73% yang dipoles oleh “order zombie”, dan jaringan hedging kuantitatif yang kompleks SeriouslySirius adalah alamat dengan peringkat pertama di bulan Desember, dengan keuntungan sekitar 3,29 juta dolar AS, dan total keuntungan historis mencapai 2,94 juta dolar AS. Jika hanya melihat catatan pesanan yang telah selesai, tingkat kemenangan dia mencapai 73,7%. Namun, kenyataannya, alamat ini masih memegang 2369 pesanan, dan 4690 pesanan telah diselesaikan. Dari jumlah tersebut, 1791 pesanan yang masih terbuka sebenarnya sudah gagal total, tetapi pengguna tidak menutup posisi satu per satu. Di satu sisi, ini menghemat tenaga dan biaya transaksi. Di sisi lain, karena biasanya pesanan yang ditutup adalah yang menguntungkan, data pesanan yang sudah diselesaikan menunjukkan tingkat kemenangan yang sangat tinggi. Jika memperhitungkan order zombie yang belum dilikuidasi, tingkat kemenangan sebenarnya turun menjadi 53,3%, hanya sedikit lebih tinggi dari lempar koin secara acak. Dalam praktiknya, sekitar 40% dari pesanan dia lakukan untuk melindungi posisi dengan bertaruh ke beberapa arah yang berbeda pada satu kejadian yang sama. Namun, hedging ini bukan sekadar “YES” + “NO”. Misalnya, dalam taruhan NBA antara 76ers vs Mavericks, dia membeli 11 arah sekaligus seperti Under (skor kecil), Over (skor besar), 76ers (tim tuan rumah), Mavericks (tim tamu), dan akhirnya meraih keuntungan sebesar 1611 dolar AS. Dalam proses ini, dia juga menggunakan strategi arbitrase yang kurang probabilitas, seperti membeli peluang kemenangan 76ers sebesar 56,8%, dan peluang Mavericks sebesar 39,37%, dengan total biaya sekitar 0,962, sehingga memastikan keuntungan apapun hasilnya. Akhirnya, dia meraih keuntungan sebesar 17.000 dolar AS dari pertandingan ini. Namun, strategi ini tidak selalu menguntungkan. Dalam pertandingan Celtics vs Kings, dia terlibat dalam 9 arah taruhan dan akhirnya mengalami kerugian sebesar 2900 dolar AS. Selain itu, banyak alokasi dana dalam pesanan yang sangat tidak seimbang, misalnya meskipun dua arah sudah ditempatkan taruhan, dana yang diinvestasikan berbeda lebih dari 10 kali lipat. Hal ini kemungkinan besar disebabkan oleh kurangnya likuiditas pasar, dan menunjukkan bahwa strategi arbitrase meskipun tampak indah, dalam praktiknya likuiditas bisa menjadi masalah terbesar. Artinya, meskipun peluang muncul, tidak selalu memungkinkan untuk melakukan lindung nilai posisi secara seimbang di kedua sisi. Selain itu, karena dilakukan secara otomatis, pembelian dan penjualan dalam kondisi ini sangat berisiko berubah menjadi kerugian besar. Namun, secara keseluruhan, alasan utama SeriouslySirius mampu meraih keuntungan besar dengan strategi ini adalah manajemen posisi yang baik, dengan rasio keuntungan-rugi sekitar 2,52. Ini menjadi alasan utama mengapa meskipun tingkat kemenangan sebenarnya tidak tinggi, dia tetap bisa meraih keuntungan. Selain itu, strategi ini tidak selalu menguntungkan. Sebelum Desember, kondisi keuntungan dan kerugiannya tidak optimis, pernah berada di garis impas dalam waktu lama, dan kerugian terbesar mencapai 1,8 juta dolar AS. Sekarang, strategi ini sudah matang, tetapi belum tentu akan terus mempertahankan keuntungan seperti ini.
2. DrPufferfish: Mengubah peluang kecil menjadi peluang besar, seni manajemen “rasio keuntungan-rugi” yang ekstrem DrPufferfish adalah alamat dengan keuntungan kedua tertinggi di bulan Desember, dengan keuntungan sekitar 2,06 juta dolar AS, dan tingkat kemenangan historis yang lebih mengesankan, mencapai 83,5%. Namun, dengan banyaknya “order zombie” yang dimilikinya, tingkat kemenangan kembali ke 50,9%. Strategi dan transaksi DrPufferfish berbeda jelas dari SeriouslySirius. Meskipun sekitar 25% dari pesanan adalah hedging, hedging ini bukan melawan arah, melainkan diversifikasi taruhan. Misalnya, dalam taruhan pemenang akhir Liga Baseball MLB, dia membeli 27 tim dengan peluang rendah sekaligus, dan total peluang dari tim-tim ini melebihi 54%. Dengan strategi ini, dia mengubah kejadian peluang kecil menjadi peluang besar. Selain itu, alasan utama dia bisa meraih keuntungan besar adalah kemampuannya mengendalikan rasio keuntungan-rugi. Sebagai contoh, dia sangat menyukai Liverpool, dan pernah memprediksi hasil tim ini sebanyak 123 kali, akhirnya meraih keuntungan sekitar 1,6 juta dolar AS. Prediksi yang menguntungkan ini rata-rata menghasilkan keuntungan sekitar 37.200 dolar AS, sementara prediksi yang gagal rata-rata merugi sekitar 11.000 dolar AS. Kebanyakan pesanan yang merugi dia jual lebih awal untuk mengendalikan kerugian posisi. Pendekatan ini membuat rasio keuntungan-rugi keseluruhan mencapai 8,62, dengan harapan keuntungan yang tinggi. Namun secara keseluruhan, strateginya bukan sekadar arbitrase hedging sederhana, melainkan hasil dari analisis prediksi profesional dan manajemen posisi yang ketat. Ada satu hal lagi, sebagian besar transaksi hedgingnya mengalami kerugian, dengan total kerugian sekitar 2,09 juta dolar AS. Dari sini, dapat disimpulkan bahwa sebagian besar hedging ini digunakan sebagai bentuk asuransi.
3. gmanas: Operasi pipeline otomatis berfrekuensi tinggi Alamat peringkat ketiga, gmanas, memiliki gaya yang mirip dengan DrPufferfish, dengan keuntungan total sekitar 1,97 juta dolar AS di bulan Desember. Tingkat kemenangan sebenarnya sekitar 51,8%, mendekati DrPufferfish. Hanya saja, frekuensi transaksinya lebih tinggi, sudah melakukan lebih dari 2400 prediksi, jelas bahwa strategi ini dijalankan secara otomatis. Dari gaya taruhan, mirip dengan alamat sebelumnya, tidak perlu diulang lagi.
4. Penembak harian simonbanza: Menganggap prediksi peluang sebagai “K-line” untuk trading swing Alamat peringkat keempat, simonbanza, adalah penembak prediksi profesional. Berbeda dari alamat sebelumnya, dia sama sekali tidak melakukan order hedging, dan keuntungan yang direalisasikan sekitar 1,04 juta dolar AS, dengan kerugian “order zombie” hanya 130.000 dolar AS. Meskipun skala dana dan volume transaksi tidak besar, tingkat kemenangan sebenarnya tertinggi, sekitar 57,6%. Selain itu, rata-rata keuntungan dari pesanan yang selesai sekitar 32.000 dolar AS, dan kerugian rata-rata sekitar 36.500 dolar AS. Rasio keuntungan-rugi ini tidak tinggi, tetapi dengan tingkat kemenangan yang cukup tinggi, akhirnya dia mendapatkan hasil yang baik. Selain itu, jumlah “order zombie” yang dimilikinya juga sangat sedikit, hanya 6. Hal ini karena dia biasanya tidak menunggu sampai acara selesai untuk melikuidasi, melainkan memanfaatkan fluktuasi peluang untuk meraih keuntungan. Singkatnya, dia keluar saat ada keuntungan, tidak bertahan sampai akhir. Ini adalah pendekatan unik dalam investasi pasar prediksi, di mana perubahan peluang ini lebih mirip dengan fluktuasi pasar keuangan. Tentu saja, kita tidak tahu pasti logika di balik tingkat kemenangan tinggi yang dia capai, ini adalah rahasia hidupnya.
5. Paus besar gmpm: Strategi hedging tidak simetris, mengandalkan “posisi besar” untuk mendapatkan kepastian Alamat peringkat kelima, gmpm, meskipun peringkat keuntungan bulan Desember hanya kelima, total keuntungan historisnya lebih tinggi, mencapai 2,93 juta dolar AS. Selain itu, tingkat kemenangan sebenarnya sekitar 56,16%, cukup tinggi. Strateginya mirip dengan alamat peringkat keempat, tetapi dengan trik unik tersendiri. Misalnya, Anda akan melihat alamat ini juga sering melakukan order dua arah pada pertandingan yang sama, tetapi strateginya tampaknya bukan untuk mencari arbitrase dari kedua arah, melainkan menginvestasikan dana lebih besar pada sisi dengan peluang lebih tinggi, dan dana lebih kecil pada sisi dengan peluang lebih rendah. Dengan cara ini, mereka bisa mendapatkan posisi yang lebih besar saat peluang besar menang, tetapi saat kejadian peluang kecil terjadi, kerugiannya tidak terlalu besar. Dari hasil nyata, ini adalah strategi hedging tingkat tinggi, tidak hanya mengandalkan “yes” + “no” <1 secara matematis, tetapi menggabungkan penilaian komprehensif terhadap kejadian dan strategi pengurangan kerugian.
6. Swisstony, pekerja keras: Arbitrase frekuensi tinggi ala “semut pindah rumah” Alamat ke-6, swisstony, adalah alamat arbitrase frekuensi tinggi yang sangat aktif, dengan total 5527 transaksi. Meskipun meraup keuntungan lebih dari 860.000 dolar AS, rata-rata keuntungan per transaksi hanya sekitar 156 dolar AS. Dari strategi, alamat ini menerapkan gaya “semut pindah rumah”. Seperti alamat arbitrase lainnya, biasanya mereka membeli semua taruhan pada satu pertandingan, misalnya pertandingan Jazz vs Clippers, dengan 23 arah taruhan berbeda. Karena modal yang digunakan tidak besar, distribusi dana relatif seimbang, sehingga bisa mencapai efek lindung nilai. Namun, strategi ini tampaknya sangat menguji detail pembelian, misalnya “yes” + “no” harus kurang dari 1. Entah kenapa, order hedging mereka sering kali totalnya lebih dari 1, yang menyebabkan pesanan ini pada akhirnya selalu merugi. Tetapi, dengan rasio keuntungan-rugi dan tingkat kemenangan yang masuk akal, keuntungan mereka tetap memiliki harapan positif.
7. Unik 0xafEe: “Peramal budaya pop” dengan pendekatan berbeda Alamat ke-7, 0xafEe, adalah pemain dengan frekuensi transaksi rendah dan tingkat kemenangan tinggi. Rata-rata hanya melakukan 0,4 transaksi per hari, dan tingkat kemenangan sebenarnya mencapai 69,5%. Dalam pesanan yang diselesaikan, dia meraih keuntungan sekitar 929.000 dolar AS, dan “order zombie” sangat jarang, hanya sekitar 8800 dolar AS kerugian unrealized. Selain itu, dia tidak pernah melakukan order hedging, melainkan fokus pada prediksi. Prediksinya terutama tentang indeks pencarian Google dan budaya pop, seperti “Apakah Paus Leo XIV akan menjadi orang dengan pencarian tertinggi di Google tahun ini?” atau “Apakah Gemini 3.0 akan dirilis sebelum 31 Oktober?” Dalam prediksi ini, dia tampaknya memiliki metode analisis yang unik, sehingga tingkat kemenangan sangat tinggi, dan termasuk satu-satunya alamat di luar bidang olahraga yang berada di peringkat atas.
8. Trader hedging manual 0x006cc: Dari hedging sederhana ke hedging kompleks Alamat peringkat kedelapan, 0x006cc, mirip dengan beberapa alamat hedging kompleks di atas, dengan total keuntungan sekitar 1,27 juta dolar AS, dan tingkat kemenangan sebenarnya sekitar 54%. Tetapi, dibandingkan dengan alamat otomatis lainnya, frekuensi transaksinya sangat rendah, hanya sekitar 0,7 transaksi per hari. Dari riwayat operasinya, alamat ini kemungkinan awalnya menggunakan strategi hedging sederhana secara manual. Setelah bulan Desember, strategi hedging sederhana ini berkembang menjadi strategi hedging yang kompleks. Dari riwayat operasinya, pasar ini secara bertahap memahami strategi hedging ini, dan melakukan peningkatan.
9. Contoh buruk RN1: Ketika “hedging” berubah menjadi “rumus kerugian” Alamat peringkat sembilan, RN1, adalah salah satu dari sepuluh besar keuntungan bulan Desember, tetapi merupakan alamat yang secara keseluruhan mengalami kerugian. Keuntungan yang direalisasikan sekitar 1,76 juta dolar AS, tetapi kerugian unrealized mencapai 2,68 juta dolar AS, sehingga kerugian total mencapai 920.000 dolar AS. Sebagai contoh negatif, ada banyak hal yang bisa dipelajari dari RN1. Pertama, tingkat kemenangan sebenarnya hanya 42%, terendah di antara semua alamat ini, dan rasio keuntungan-rugi hanya 1,62. Kombinasi kedua data ini menunjukkan bahwa ekspektasi keuntungan dari strategi ini negatif, secara keseluruhan strategi ini tidak akan menghasilkan uang. Jika diperhatikan secara detail, alamat ini juga merupakan alamat strategi arbitrase yang jelas, hanya saja banyak dari transaksi hedging-nya, meskipun memenuhi syarat “yes” + “no” <1, cenderung lebih banyak berinvestasi di sisi dengan probabilitas kecil dan sedikit di sisi dengan probabilitas besar, sehingga saat kejadian probabilitas besar terjadi, kerugiannya nyata dan kecil.
10. Penjudi Cavs2: Posisi besar satu sisi di pertandingan hoki, keberuntungan lebih berperan daripada strategi Alamat peringkat kesepuluh, Cavs2, juga merupakan penjudi prediksi yang suka menempatkan posisi besar di satu sisi, dan keahliannya adalah dalam pertandingan NHL. Namun, dari data keseluruhan, keuntungan totalnya sekitar 630.000 dolar AS, tingkat kemenangan sekitar 50,43%, dan rasio hedging risiko rendah sebesar 6,6%. Data ini cukup standar, dan keberuntungan berperan besar, karena dia berhasil menebak hasil beberapa pertandingan dengan keuntungan tinggi, tetapi secara strategi tidak terlalu berpengaruh. 5 Fakta Kejam Setelah Mengungkap “Uang Pintar” Setelah melakukan analisis mendalam terhadap transaksi “uang pintar” ini, PANews menyimpulkan kenyataan di balik kisah kekayaan pasar prediksi.
11. “Strategi arbitrase hedging” bukan sekadar memenuhi kondisi probabilitas, di tengah kompetisi pasar yang sengit dan keterbatasan likuiditas, strategi ini sangat berpotensi menjadi rumus kerugian yang membalikan keadaan, meniru secara buta tidak disarankan.
12. “Trading mengikuti orang lain” di pasar prediksi tampaknya juga tidak efektif, dengan beberapa alasan utama, pertama, peringkat atau tingkat kemenangan yang terlihat biasanya didasarkan pada data keuntungan yang sudah diselesaikan secara historis dan bersifat “distorsi”, di balik data ini, banyak “uang pintar” sebenarnya tidak begitu “pintar”, tingkat kemenangan nyata yang mencapai lebih dari 70% seperti lempar koin, sebagian besar tingkat kemenangan mirip dengan mayoritas. Selain itu, kedalaman transaksi di pasar prediksi saat ini relatif buruk, peluang arbitrase yang sama mungkin hanya mampu menampung modal kecil, dan peserta yang mengikuti kemungkinan besar akan tersisih.
13. Mengelola rasio keuntungan-rugi dan posisi jauh lebih penting daripada mengejar tingkat kemenangan. Di beberapa alamat dengan performa strategi yang sangat baik, mereka memiliki ciri khas dalam mengelola rasio keuntungan-rugi, bahkan seperti gmpm dan DrPufferfish yang secara khusus menyesuaikan keluar masuk posisi sesuai tren probabilitas untuk mengurangi kerugian dan meningkatkan rasio keuntungan-rugi.
14. Rahasia sebenarnya bukan hanya “rumus matematika”, saat ini banyak interpretasi tentang “rumus arbitrase” di media sosial, yang tampaknya sangat masuk akal, tetapi dalam praktik, kemampuan nyata dari “uang pintar” ini tampaknya berada di luar “rumus matematika” tersebut, entah itu kemampuan penilaian terhadap pertandingan tertentu yang sangat tajam, atau model analisis budaya pop yang unik. Algoritma pengambilan keputusan yang tidak terlihat ini adalah kunci keberhasilan mereka, bagi pengguna yang tidak memiliki “algoritma pengambilan keputusan” seperti ini, pasar prediksi juga merupakan “hutan gelap” yang kejam.
15. Skala keuntungan pasar prediksi masih sangat kecil. Berdasarkan keuntungan dari para “uang pintar” top bulan Desember ini, alamat dengan keuntungan terbesar saat ini hanya sekitar 3 juta dolar AS. Dibandingkan dengan pasar produk derivatif kripto, ruang keuntungan pasar ini tampaknya memiliki batas yang jelas, bagi mereka yang bermimpi menjadi kaya dalam semalam, pasar ini jelas belum cukup besar. Dan pasar yang penuh keunikan dan skala kecil ini, mungkin sulit menarik perhatian institusi, dan mungkin ini juga salah satu alasan utama mengapa pasar prediksi tidak besar-besar. Di pasar prediksi Polymarket yang tampaknya penuh emas ini, “paus besar” yang disebut-sebut hanyalah penjudi yang bertahan hidup atau pekerja keras yang memindahkan batu bata, rahasia kekayaan sejati tidak tersembunyi di daftar kemenangan yang tampak tinggi, melainkan di algoritma yang dipakai oleh beberapa pemain top yang menggunakan uang asli setelah menghapus noise.