Apakah proses pembersihan chip selesai? Naskah kunci untuk Bitcoin memulai kembali pasar bullish pada 2026

Seiring dengan dimulainya tahun 2026, pasar Bitcoin mengalami pembersihan posisi dan reset struktur yang signifikan. Setelah tekanan profit-taking berkurang, harga telah pulih dari zona rendah sekitar 80.000 USD ke sekitar 94.000 USD, menunjukkan bahwa sentimen pasar sedang pulih secara bertahap. Namun, laporan Glassnode menunjukkan adanya konsentrasi posisi terjebak yang padat di atas, yang akan menjadi hambatan terbesar untuk pergerakan pasar di masa depan. Fokus pasar saat ini adalah apakah Bitcoin dapat secara efektif menembus dasar biaya kepemilikan jangka pendek (STH Cost Basis), yang dipandang sebagai titik kunci untuk mengonfirmasi pembalikan tren. Sementara itu, perubahan struktur di pasar dana institusional dan derivatif juga memberikan petunjuk penting tentang dukungan di bawah.

Tekanan profit-taking berkurang

Pada minggu pertama tahun 2026, Bitcoin menembus kisaran konsolidasi jangka panjang di sekitar 87.000 USD, naik sekitar 8,5%, mencapai sekitar 94.400 USD. Kenaikan ini terjadi setelah tekanan profit-taking di pasar berkurang secara signifikan. Pada akhir Desember 2025, laba yang direalisasikan (rata-rata 7 hari) turun secara drastis menjadi sekitar 183,8 juta USD per hari, jauh di bawah puncak sekitar 1 miliar USD per hari selama sebagian besar kuartal keempat. Dengan melemahnya kekuatan penjual, pasar menjadi stabil, kembali rasional, dan mendukung momentum kenaikan baru. Oleh karena itu, penembusan awal Januari mencerminkan bahwa pasar telah secara efektif mereset tekanan profit-taking, memungkinkan harga untuk naik.

Tekanan di atas: Menembus STH-MVRV adalah kunci konfirmasi tren

Meskipun harga Bitcoin saat ini mengalami rebound, pasar sedang memasuki zona pasokan yang secara struktural berat. Data menunjukkan bahwa di antara 92.100 USD hingga 117.400 USD, terdapat banyak posisi yang dikumpulkan oleh pembeli baru-baru ini. Mayoritas investor ini masuk di dekat puncak siklus, dan seiring kenaikan harga, mereka akan menghadapi godaan untuk menjual saat impas (Breakeven Selling), yang akan menjadi resistensi alami harga.

Saat ini, indikator STH-MVRV (Short-Term Holder Cost Basis Model) berada di angka 0,95, yang berarti bahwa rata-rata investor baru-baru ini masih mengalami kerugian unrealized sekitar 5%. Pasar harus dengan tegas kembali ke zona profit (STH-MVRV > 1), dan hanya dengan terus memulihkan dan menjaga posisi di atas dasar biaya kepemilikan jangka pendek, kepercayaan peserta pasar baru dapat pulih, menandai bahwa kekuatan pasar beralih dari defensif ke tren konstruktif. Jika harga tetap di bawah level ini dalam jangka panjang, permintaan yang didorong oleh kepercayaan dapat kembali terkikis. Dasar biaya kepemilikan jangka pendek (STH Cost Basis) saat ini berada di sekitar 99.100 USD.

Catatan: Rasio MVRV (Market Value to Realized Value) adalah perbandingan antara kapitalisasi pasar Bitcoin dan total harga saat terakhir Bitcoin berpindah di jaringan. Singkatnya, ini digunakan untuk menilai apakah harga Bitcoin saat ini mahal atau murah relatif terhadap biaya kepemilikan semua orang. STH-MVRV (Hanya menghitung posisi yang dipegang kurang dari 155 hari.

Dukungan di bawah: Perlindungan yang dibangun oleh dana institusional

Meskipun tekanan di atas berat, struktur dukungan di bawah juga semakin menguat. Aliran dana ETF spot AS telah berbalik, dari keluar bersih di akhir 2025 menjadi masuk bersih, menunjukkan bahwa investor institusional kembali menunjukkan minat akumulasi di zona rendah sekitar 80.000 USD.

Selain itu, pembelian dari perusahaan keuangan aset digital )DAT( meskipun menunjukkan karakter “berbasis peristiwa” dan “intermiten”, bukan pembelian struktural yang berkelanjutan, tetapi intervensi besar saat harga mengalami koreksi memberikan bantalan penting di dasar pasar. Pola pembelian saat harga turun ini, dipadukan dengan arus dana ETF yang kembali, membangun garis pertahanan yang cukup tebal di kisaran 80.000 hingga 90.000 USD, membatasi ruang untuk penurunan harga lebih jauh.

Daya dorong derivatif: Zona percepatan setelah 95.000 USD

Setelah 45% dari posisi terbuka (Open Interest) dibersihkan menjelang akhir tahun, struktur pasar derivatif menjadi lebih menguntungkan bagi bullish. Dengan para trader beralih ke pembelian opsi call, risiko Gamma dari market maker di kisaran 95.000 USD hingga 104.000 USD telah berbalik menjadi Short Gamma.

Ini berarti, jika harga Bitcoin menembus 95.000 USD, market maker akan dipaksa membeli spot atau futures untuk mengimbangi risiko, dan mekanisme pembelian ini akan mendorong pergerakan harga lebih tinggi. Berbeda dengan akhir tahun yang menekan volatilitas melalui Long Gamma, struktur saat ini tidak lagi membatasi kenaikan harga, malah berpotensi memicu percepatan tren setelah menembus titik kunci tersebut. Oleh karena itu, 95.000 USD dapat dianggap sebagai titik pemicu untuk memulai tren kenaikan jangka pendek yang cepat.

Artikel ini Pembersihan posisi selesai? Kunci skenario Bitcoin untuk memulai bull run tahun 2026 pertama kali muncul di Chain News ABMedia.