Penulis: Frank, PANews
Sebelumnya, PANews telah melakukan penelitian mendalam tentang strategi pasar prediksi, salah satu hasil pentingnya adalah: banyak strategi arbitrase, apakah efektif atau tidak, hambatan terbesar mungkin bukanlah rumus matematis strategi tersebut, melainkan kedalaman likuiditas pasar prediksi itu sendiri.
Baru-baru ini, setelah Polymarket mengumumkan peluncuran pasar prediksi properti AS, fenomena ini tampaknya semakin jelas. Setelah diluncurkan, volume perdagangan harian dari seri pasar ini hanya beberapa ratus dolar, sama sekali tidak seperti yang dibayangkan akan ramai. Keaktifan pasar nyata jauh di bawah diskusi di media sosial. Ini tampaknya adalah hal yang lucu dan tidak biasa, sehingga mungkin perlu dilakukan survei menyeluruh tentang likuiditas pasar prediksi, untuk mengungkap beberapa kebenaran tentang likuiditas dalam pasar prediksi.
PANews mengakses data historis dari 295.000 pasar di Polymarket dan mendapatkan beberapa hasil berikut.
1. Pasar jangka pendek: Arena PVP seperti Meme Coin
Dari 295.000 pasar tersebut, 67.700 memiliki periode kurang dari 1 hari, dengan proporsi 22,9%, dan 198.000 pasar memiliki periode kurang dari 7 hari, dengan proporsi 67,7%.
Di antara kejadian prediksi jangka sangat pendek ini, ada 21.848 pasar yang sedang berlangsung saat ini, di mana 13.800 volume perdagangan 24 jam bernilai 0, sekitar 63,16%. Artinya, di Polymarket, ada banyak pasar jangka pendek yang sedang dalam kondisi tanpa likuiditas.
Apakah kondisi ini terasa familiar?
Saat Meme Coin sedang sangat populer, di jaringan Solana juga pernah menerbitkan puluhan ribu Meme Coin, namun sebagian besar token tersebut sama-sama tidak diminati atau pun cepat punah dalam waktu singkat.
Saat ini, kondisi serupa juga muncul di pasar prediksi, hanya saja dibandingkan Meme Coin, siklus hidup kejadian di pasar prediksi ini lebih pasti, sedangkan Meme Coin memiliki siklus hidup yang tidak pasti.
Dalam hal likuiditas, lebih dari separuh dari kejadian jangka pendek ini memiliki likuiditas kurang dari 100 dolar.
Dalam kategori, pasar jangka pendek ini hampir seluruhnya didominasi oleh prediksi olahraga dan pasar kripto. Alasannya adalah mekanisme penilaian kejadian ini relatif sederhana dan matang, biasanya berupa kenaikan atau penurunan token dalam 15 menit, atau pemenang tim tertentu. Namun, mungkin karena likuiditasnya sangat buruk dibandingkan derivatif kripto, kategori kripto bukanlah “raja jangka pendek” yang paling populer.
Sementara itu, pasar olahraga mendominasi secara mutlak. Setelah dianalisis, rata-rata volume perdagangan untuk acara olahraga dengan siklus prediksi kurang dari 1 hari di Polymarket mencapai 1,32 juta dolar AS, sedangkan kategori kripto hanya sekitar 44.000 dolar AS. Ini juga berarti, jika Anda ingin mendapatkan keuntungan melalui prediksi tren jangka pendek cryptocurrency di pasar prediksi, kemungkinan tidak ada cukup likuiditas untuk mendukung.
2. Pasar jangka panjang: Kolam penumpukan dana besar
Berbeda dengan banyaknya kontrak kejadian jangka pendek, jumlah pasar dengan periode lebih panjang jauh lebih sedikit.
Di Polymarket, pasar dengan periode 1~7 hari mencapai 141.000, sementara pasar dengan periode lebih dari 30 hari hanya 28.700. Namun, pasar jangka panjang ini mengumpulkan dana terbanyak. Likuiditas rata-rata dari pasar lebih dari 30 hari mencapai 450.000 dolar AS, sedangkan likuiditas pasar di bawah 1 hari hanya sekitar 10.000 dolar AS. Ini menunjukkan bahwa dana besar lebih suka menempatkan posisi dalam prediksi jangka panjang daripada terlibat dalam permainan jangka pendek.
Dalam pasar jangka panjang (lebih dari 30 hari), selain kategori olahraga, kategori lain menunjukkan volume transaksi dan likuiditas rata-rata yang lebih tinggi. Salah satu kategori yang paling diminati adalah politik AS, dengan volume transaksi rata-rata mencapai 28,17 juta dolar AS dan likuiditas rata-rata 811.000 dolar AS. Selanjutnya, kategori “lain-lain” juga cukup menarik dalam hal penumpukan dana, dengan likuiditas rata-rata mencapai 420.000 dolar AS (kategori ini mencakup budaya populer, topik sosial, dan lain-lain).
Dalam prediksi pasar kripto, dana juga lebih condong ke jangka panjang, seperti prediksi “apakah BTC akan menembus 150.000 dolar di akhir tahun” atau apakah harga token tertentu akan jatuh di bawah angka tertentu dalam beberapa bulan. Dalam pasar prediksi, prediksi kripto lebih mirip alat lindung nilai opsi sederhana daripada alat spekulasi jangka pendek.
3. Polarisasi pasar olahraga
Prediksi olahraga adalah salah satu sumber utama kontribusi aktivitas harian di Polymarket saat ini, dengan jumlah aktif sekitar 8.698, sekitar 40%. Namun, dari distribusi volume perdagangan, pasar olahraga dengan periode berbeda menunjukkan perbedaan besar. Di satu sisi, prediksi jangka sangat pendek kurang dari 1 hari memiliki volume rata-rata 1,32 juta dolar AS, sementara pasar menengah (7~30 hari) hanya sekitar 400.000 dolar AS, dan pasar jangka sangat panjang (lebih dari 30 hari) mencapai rata-rata volume 16,59 juta dolar AS.
Dari data ini, dapat dilihat bahwa pengguna yang terlibat dalam prediksi olahraga di Polymarket cenderung mencari “hasil instan” atau melakukan “taruhan besar musim”, sementara kontrak kejadian jangka menengah tidak terlalu populer.
4. Peluncuran prediksi properti menghadapi “ketidakcocokan”
Setelah analisis data yang luas, satu gambaran yang muncul adalah bahwa semakin lama periode prediksi, tampaknya likuiditasnya lebih baik. Tetapi, ketika logika ini diterapkan pada kategori tertentu atau yang lebih tersegmentasi, sifat ini kadang tidak berlaku. Misalnya, prediksi properti yang disebutkan sebelumnya, merupakan pasar prediksi dengan tingkat kepastian relatif tinggi dan periode lebih dari 30 hari. Sebaliknya, prediksi hasil Pemilihan Presiden AS 2028, baik dari segi likuiditas maupun volume perdagangan, jauh melampaui pasar lainnya.
Ini mungkin mencerminkan “kesulitan awal” yang dihadapi kategori aset baru (terutama kategori yang kurang populer dan bersifat profesional), berbeda dari prediksi kejadian yang sederhana dan langsung. Untuk pasar properti, tingkat keahlian dan pengetahuan yang dibutuhkan jauh lebih tinggi. Saat ini, pasar tampaknya masih dalam “masa penyesuaian strategi”, di mana partisipasi ritel hanya sebatas menonton. Tentu saja, volatilitas alami dari pasar properti yang rendah juga memperburuk “kesulitan awal” ini, karena tidak adanya fluktuasi yang dihasilkan dari kejadian yang sering terjadi, sehingga mengurangi minat spekulasi. Secara keseluruhan, pasar yang relatif kurang populer ini menghadapi dilema di mana pemain profesional tidak memiliki lawan, sementara pemain amatir takut untuk masuk.
5. “Jangka pendek” atau “penumpukan”?
Berdasarkan analisis di atas, kita dapat mengklasifikasikan pasar prediksi menjadi dua kategori baru: pasar jangka pendek seperti cryptocurrency dan olahraga, yang dapat disebut pasar jangka pendek, dan kategori politik, geopolitik, teknologi, yang lebih condong ke pasar penumpukan jangka panjang.
Di balik kedua kategori ini, terdapat berbagai kelompok investor. Pasar jangka pendek jelas lebih cocok untuk mereka yang memiliki modal kecil atau membutuhkan rotasi modal yang tinggi. Sedangkan pasar “penumpukan” lebih cocok untuk mereka yang memiliki modal besar dan tingkat kepastian yang relatif lebih tinggi.
Namun, setelah membagi pasar berdasarkan jumlah transaksi, terlihat bahwa pasar dengan kemampuan menumpuk dana (lebih dari 10 juta dolar AS) menyumbang 47% dari total volume transaksi, meskipun jumlah kontraknya paling sedikit, hanya 505. Sedangkan pasar dengan volume 1 juta hingga 100.000 dolar AS mendominasi jumlah kontrak, mencapai 156.000, tetapi volume transaksi hanya 7,54%. Untuk sebagian besar kontrak prediksi yang kurang memiliki narasi utama, “langsung nol setelah peluncuran” adalah hal yang umum. Likuiditas bukanlah distribusi merata yang cerah, melainkan terkonsentrasi di sekitar beberapa kejadian super besar.
6. Kategori “Geopolitik” sedang berkembang
Dari rasio “jumlah aktif saat ini / jumlah historis”, dapat dilihat tren pertumbuhan kategori tertentu. Saat ini, kategori dengan pertumbuhan tercepat adalah “geopolitik”, dengan total kontrak kejadian sejarah hanya 2.873, tetapi yang aktif saat ini mencapai 854, dengan rasio aktif sebesar 29,7%, tertinggi di semua kategori.
Data ini menunjukkan bahwa jumlah kontrak baru di kategori “geopolitik” sedang meningkat pesat, menjadi salah satu topik yang paling diminati pengguna pasar prediksi saat ini. Hal ini juga tercermin dari seringnya muncul kontrak terkait “geopolitik” yang bocor ke insider address baru-baru ini.
Secara umum, analisis likuiditas pasar prediksi menunjukkan bahwa, baik untuk sektor “kasino frekuensi tinggi” seperti olahraga maupun untuk “hedging makro” seperti politik, inti dari pengambilan likuiditas adalah menyediakan umpan balik dopamin secara instan atau ruang permainan makro yang mendalam. Sementara pasar yang kurang memiliki narasi, feedback cycle terlalu panjang, dan kekurangan volatilitas, akan sulit bertahan di dalam order book terdesentralisasi.
Bagi para peserta, Polymarket sedang bertransformasi dari sebuah “utopia prediksi segala hal” menjadi alat keuangan yang sangat profesional. Menyadari hal ini lebih penting daripada sekadar mencari “prediksi 100 kali lipat”. Di jalur ini, hanya tempat dengan likuiditas yang cukup yang akan menemukan nilai; di tempat yang likuidnya habis, hanya ada jebakan.
Mungkin inilah kebenaran terbesar tentang pasar prediksi yang bisa disampaikan data.
