Artikel ini akan menganalisis data historis dari sekitar 300.000 pasar Polymarket, mengungkapkan kondisi sebenarnya dari likuiditas pasar prediksi: pasar jangka pendek seperti MEME coin kekurangan likuiditas, pasar jangka panjang menjadi kolam penumpukan dana besar, dan pasar olahraga menunjukkan polaritas.
（Prakata: Polymarket menolak membayar hadiah dari taruhan “Invasi AS ke Venezuela”）
（Keterangan tambahan: Bisakah kita melacak trader insider berikutnya di Polymarket? Tentu saja, dan tidak sulit）

Daftar Isi Artikel

• 1、Pasar jangka pendek: medan perang PVP seperti MEME coin
• 2、Pasar jangka panjang: kolam penumpukan dana besar
• 3、Polaritas pasar olahraga
• 4、Prediksi properti menghadapi “ketidakcocokan”
• 5、“Jangka pendek” atau “penumpukan”?
• 6、Segmen “geopolitik” sedang bangkit

Sebelumnya, PANews pernah melakukan studi mendalam tentang strategi pasar prediksi, salah satu hasil pentingnya adalah: banyak strategi arbitrase, apakah efektifnya tergantung bukan pada rumus matematika strategi, tetapi pada kedalaman likuiditas pasar prediksi itu sendiri.

Baru-baru ini, setelah Polymarket mengumumkan peluncuran pasar prediksi properti AS, fenomena ini tampaknya semakin jelas. Setelah diluncurkan, volume transaksi harian dari seri pasar ini hanya beberapa ratus dolar, sama sekali tidak seperti yang diharapkan. Keaktifan pasar nyata jauh di bawah diskusi di media sosial. Ini tampaknya lucu dan aneh, sehingga mungkin perlu dilakukan survei menyeluruh tentang likuiditas pasar prediksi, untuk mengungkap beberapa fakta tentang likuiditas di pasar prediksi.

PANews mengakses data historis dari sekitar 295.000 pasar di Polymarket dan mendapatkan beberapa hasil berikut.

1、Pasar jangka pendek: medan perang PVP seperti MEME coin

Dari 295.000 pasar tersebut, ada 67.700 pasar dengan periode kurang dari 1 hari, mencapai 22,9%, dan 198.000 pasar dengan periode kurang dari 7 hari, mencapai 67,7%.

Di antara kejadian prediksi jangka sangat pendek ini, ada 21.848 pasar yang sedang berlangsung saat ini, di mana volume transaksi 24 jam dari 13.800 pasar adalah 0, mencapai sekitar 63,16%. Artinya, di Polymarket, banyak pasar jangka pendek sedang dalam kondisi tanpa likuiditas.

Apakah kondisi ini terasa familiar?

Saat MEME coin sedang sangat populer, di jaringan Solana juga akan diterbitkan puluhan ribu MEME coin, dan sebagian besar token tersebut juga tidak diminati orang, atau pun gagal dalam waktu singkat.

Saat ini, kondisi ini juga terulang di pasar prediksi, hanya saja dibandingkan MEME coin, siklus hidup kejadian di pasar prediksi sudah pasti, sedangkan siklus hidup MEME coin tidak diketahui.

Dalam hal likuiditas, lebih dari separuh kejadian jangka pendek ini memiliki likuiditas kurang dari 100 dolar.

Dalam kategori, pasar jangka pendek ini hampir seluruhnya didominasi oleh prediksi olahraga dan pasar kripto. Alasan utamanya adalah mekanisme penilaian kejadian yang relatif sederhana dan matang, biasanya berupa kenaikan atau penurunan token dalam 15 menit, atau tim mana yang akan menang. Namun, mungkin karena likuiditas yang sangat buruk dibandingkan derivatif kripto, kategori kripto bukanlah “raja jangka pendek” yang paling populer.

Sedangkan pasar olahraga mendominasi secara mutlak, setelah dianalisis, rata-rata volume transaksi untuk prediksi olahraga dengan periode kurang dari 1 hari di Polymarket mencapai 1,32 juta dolar AS, sedangkan kategori kripto hanya 44.000 dolar AS. Ini juga berarti, jika Anda ingin mendapatkan keuntungan melalui prediksi tren jangka pendek cryptocurrency di pasar prediksi, kemungkinan tidak ada cukup likuiditas yang mendukung.

2、Pasar jangka panjang: kolam penumpukan dana besar

Berbeda dengan banyak kontrak kejadian pasar jangka pendek, jumlah pasar dengan periode lebih panjang jauh lebih sedikit.

Di Polymarket, pasar dengan periode 1~7 hari mencapai 141.000, sedangkan pasar dengan periode lebih dari 30 hari hanya 28.700. Namun, pasar jangka panjang ini mengumpulkan dana terbanyak. Rata-rata likuiditas dari pasar dengan periode lebih dari 30 hari mencapai 450.000 dolar AS, sedangkan likuiditas pasar dengan periode kurang dari 1 hari hanya sekitar 10.000 dolar AS. Ini menunjukkan bahwa dana besar lebih suka menempatkan posisi di prediksi jangka panjang daripada berpartisipasi dalam permainan jangka pendek.

Dalam pasar jangka panjang (lebih dari 30 hari), selain kategori olahraga, kategori lain menunjukkan volume transaksi dan likuiditas rata-rata yang lebih tinggi. Kategori yang paling diminati adalah politik AS, dengan volume transaksi rata-rata mencapai 28,17 juta dolar AS dan likuiditas rata-rata 811.000 dolar AS. Selanjutnya adalah kategori “lain-lain” yang juga menarik dana, dengan likuiditas rata-rata 420.000 dolar AS (kategori lain mencakup budaya populer, topik sosial, dan lain-lain).

Dalam prediksi pasar kripto, dana juga lebih condong ke jangka panjang, seperti prediksi “apakah BTC akan menembus 150.000 dolar AS di akhir tahun” atau apakah harga token tertentu akan jatuh di bawah angka tertentu dalam beberapa bulan. Di pasar prediksi, prediksi kripto lebih mirip alat lindung nilai opsi sederhana daripada alat spekulasi jangka pendek.

3、Pasar olahraga menunjukkan polaritas

Prediksi olahraga saat ini adalah salah satu sumber utama kontribusi pengguna aktif harian di Polymarket, dengan jumlah aktif mencapai 8.698, sekitar 40%. Namun, berdasarkan distribusi volume transaksi, pasar olahraga dengan periode berbeda menunjukkan perbedaan besar. Di satu sisi, prediksi jangka sangat pendek kurang dari 1 hari memiliki volume transaksi rata-rata mencapai 1,32 juta dolar AS, di sisi lain, pasar menengah (7~30 hari) rata-rata volume transaksi hanya 400.000 dolar AS, dan pasar jangka sangat panjang (lebih dari 30 hari) rata-rata volume transaksi mencapai 16,59 juta dolar AS.

Dari data ini, terlihat bahwa pengguna yang berpartisipasi dalam prediksi olahraga di Polymarket cenderung mengejar “hasil langsung” atau melakukan “taruhan musim”, sementara kontrak kejadian jangka menengah tidak terlalu populer.

4、Prediksi properti menghadapi “ketidakcocokan”

Setelah analisis data yang luas, satu hasil yang tampak adalah bahwa kejadian prediksi dengan periode lebih panjang tampaknya memiliki likuiditas yang lebih baik. Tetapi, ketika logika ini diterapkan pada kategori tertentu atau yang lebih tersegmentasi, sifat ini kadang gagal. Misalnya, prediksi properti yang disebutkan sebelumnya, yang merupakan pasar prediksi dengan tingkat kepastian relatif tinggi dan periode lebih dari 30 hari. Contohnya, prediksi hasil pemilihan presiden AS 2028, yang baik dari segi likuiditas maupun volume transaksi, mendominasi pasar secara keseluruhan.

Ini mungkin mencerminkan “dilema inisiasi dingin” yang dihadapi kategori aset baru (terutama kategori yang kurang populer dan sangat profesional). Berbeda dari prediksi kejadian yang sederhana dan langsung, partisipasi dalam pasar properti membutuhkan keahlian dan pengetahuan yang lebih tinggi. Saat ini, pasar tampaknya masih dalam “masa penyesuaian strategi”, di mana partisipasi ritel hanya sebatas menonton. Tentu saja, volatilitas rendah alami pasar properti juga memperburuk “dilema inisiasi dingin” ini, karena tidak adanya fluktuasi yang disebabkan oleh kejadian sering, sehingga menurunkan minat spekulasi. Secara keseluruhan, pasar yang relatif kurang populer ini menghadapi situasi canggung di mana pemain profesional tidak memiliki lawan, dan pemain amatir takut untuk masuk.

5、“Jangka pendek” atau “penumpukan”?

Setelah analisis di atas, kita dapat mengklasifikasikan pasar prediksi menjadi dua kategori baru, yaitu pasar jangka pendek seperti kripto dan olahraga yang dapat disebut pasar jangka pendek, dan kategori seperti politik, geopolitik, teknologi yang lebih condong ke pasar penumpukan jangka panjang.

Di balik kedua kategori ini, terdapat kelompok investor yang berbeda. Pasar jangka pendek jelas lebih cocok untuk mereka yang memiliki modal kecil atau membutuhkan tingkat perputaran modal yang tinggi. Sedangkan pasar “penumpukan” lebih cocok untuk mereka yang memiliki modal besar dan tingkat kepastian yang relatif lebih tinggi.

Namun, setelah membagi pasar berdasarkan volume transaksi, terlihat bahwa pasar dengan kemampuan penumpukan dana (lebih dari 10 juta dolar AS) menyumbang 47% dari total volume transaksi, meskipun jumlah kontraknya paling sedikit, hanya 505. Sedangkan pasar dengan volume transaksi antara 10.000 hingga 100.000 dolar AS mendominasi jumlahnya, mencapai 156.000 kontrak, tetapi volume transaksi hanya 7,54%. Untuk sebagian besar kontrak prediksi yang kurang memiliki narasi utama, “langsung nol saat diluncurkan” adalah norma. Likuiditas tidak tersebar merata seperti sinar matahari, melainkan terkonsentrasi di sekitar beberapa kejadian super besar.

6、Segmen “geopolitik” sedang bangkit

Dari rasio “jumlah aktif saat ini / jumlah historis” dapat dilihat tren pertumbuhan suatu kategori. Saat ini, segmen dengan pertumbuhan tercepat adalah “geopolitik”, dengan total kontrak kejadian historis hanya 2.873, tetapi yang aktif saat ini ada 854, dengan rasio aktif mencapai 29,7%, tertinggi di semua segmen.

Data ini menunjukkan bahwa jumlah kontrak baru di segmen “geopolitik” sedang meningkat pesat, menjadi salah satu topik yang paling diminati pengguna pasar prediksi saat ini. Hal ini juga terlihat dari beberapa kontrak terkait “geopolitik” yang baru-baru ini sering mengungkapkan alamat insider.

Secara keseluruhan, di balik analisis likuiditas pasar prediksi, baik segmen olahraga yang berfungsi sebagai “kasino frekuensi tinggi” maupun segmen politik yang berfungsi sebagai “hedge makro”, inti dari pengambilan likuiditas adalah menyediakan umpan balik dopamin secara langsung atau ruang permainan makro yang mendalam. Pasar yang kekurangan narasi, umpan balik yang terlalu lama, dan kekurangan volatilitas, juga pasti sulit bertahan di buku pesanan terdesentralisasi.

Bagi peserta, Polymarket sedang bertransformasi dari sebuah “utopia prediksi segala hal” menjadi alat keuangan yang sangat profesional. Menyadari hal ini lebih penting daripada sekadar mencari “prediksi 100 kali lipat” berikutnya. Dalam jalur ini, hanya tempat dengan likuiditas yang cukup yang akan menemukan nilainya; di tempat kekurangan likuiditas, hanya ada jebakan.

Mungkin inilah kebenaran terbesar yang bisa kita pelajari dari data tentang pasar prediksi.