MicroStrategy BTC kerugian sementara menembus 10 miliar dolar AS, kerugian laporan keuangan membesar Strategi turun 17% dalam satu hari

Perusahaan terbesar di dunia yang memegang Bitcoin Strategy (MicroStrategy) mengalami kerugian buku seiring dengan harga Bitcoin yang menyentuh 60.000 dolar AS pagi ini, sempat mencapai 10,1 miliar dolar AS. Pada saat yang sama, laporan keuangan kuartal keempat menunjukkan kerugian bersih yang membesar, menyebabkan harga saham turun tajam sebesar 17% dalam satu hari.
(Prakarsa sebelumnya: MicroStrategy menginvestasikan tambahan 75,3 juta dolar AS untuk membeli 855 BTC! Dengan total kepemilikan 713.000 BTC, hampir mengalami kerugian, akankah Strategy tetap bisa membeli lagi?)
(Latar belakang tambahan: Binance SAFU mengumpulkan lagi 100 juta dolar AS dalam bentuk Bitcoin, Binance terus menambah BTC)

Seiring dengan harga Bitcoin yang menyentuh 60.000 dolar AS pagi ini, kerugian buku Strategy (MicroStrategy), pemegang Bitcoin terbesar di dunia, sempat membesar hingga 10,16 miliar dolar AS. Kerugian fantastis ini, ditambah laporan keuangan kuartal keempat tahun 2025 yang menunjukkan kerugian besar, membuat kepercayaan investor terguncang serius. Harga saham perusahaan (MSTR) anjlok 17% dalam satu hari, menjadi salah satu saham teknologi dengan penurunan terbesar di pasar saham AS hari itu.

Kerugian Bersih Kuartal Rp1,24 Triliun

Kejutan dari laporan keuangan Q4: Laporan keuangan kuartal keempat tahun 2025 dari Strategy menunjukkan kerugian bersih sebesar 124 miliar dolar AS. Kerugian ini terutama disebabkan oleh dua faktor: pertama, penurunan nilai wajar kepemilikan Bitcoin (berdasarkan standar akuntansi baru, perusahaan harus memasukkan fluktuasi harga Bitcoin ke laporan laba rugi); kedua, bisnis perangkat lunak perusahaan yang terus menyusut, pendapatan turun sekitar 15% dibanding tahun sebelumnya.

Namun, perlu dicatat bahwa kerugian bersih sebesar 124 miliar dolar AS ini hampir seluruhnya bersifat non-tunai, yang terutama mencerminkan perlakuan akuntansi dan bukan arus kas nyata. Tetapi bagi investor institusional, kerugian buku sebesar ini tetap menjadi sinyal yang mengkhawatirkan karena menunjukkan ekuitas pemegang saham perusahaan sedang terkikis dengan cepat.

Kekhawatiran tentang struktur utang: Saat ini, Strategy memiliki beberapa seri obligasi konversi dalam struktur modalnya. Keberadaan utang ini berarti jika harga Bitcoin terus turun, perusahaan berisiko harus menjual sebagian kepemilikan Bitcoin untuk melunasi utang tersebut.

Namun, CFO perusahaan Andrew Kang menyatakan bahwa posisi kas perusahaan meningkat menjadi 2,25 miliar dolar AS, cukup untuk menutupi sekitar 30 bulan dividen dan bunga preferen, dan sebagian besar utang utama jatuh tempo setelah 2027. Dalam jangka pendek, tidak ada risiko likuiditas dan perusahaan tidak perlu menjual Bitcoin untuk memenuhi kebutuhan pembayaran utang.

Berdasarkan data dari Coingecko, Strategy saat ini memegang 713.502 BTC dengan total biaya pembelian sekitar 45,7 miliar dolar AS, dengan rata-rata biaya per BTC sekitar 76.052 dolar AS.

Apakah MicroStrategy akan menjual Bitcoin?

Analis JPMorgan dalam laporan terbarunya menyatakan: “Jika harga Bitcoin turun lebih jauh ke bawah 50.000 dolar AS, tekanan utang Strategy akan meningkat secara signifikan. Meskipun saat ini arus kas perusahaan masih mampu menutupi bunga, kerugian yang terus berlangsung akan membatasi kemampuan refinancing.”

Meskipun dari catatan sejarah, Strategy hampir selalu membeli saat terjadi koreksi besar, dan keputusan ini terbukti benar, sebelum fajar menyingsing, apakah mereka mampu bertahan (jika MicroStrategy tidak menambah leverage secara diam-diam…).

Menanggapi tekanan pasar yang besar, Michael Saylor dalam posting media sosial terbarunya tetap menunjukkan keyakinan teguh terhadap Bitcoin. Ia menulis singkat: “HODL”

HODL

— Michael Saylor (@saylor) 5 Februari 2026