Pasar Prediksi Tumbuh 4X menjadi $63,5B pada 2025, Tetapi Risiko Tekanan Struktural: CertiK

Singkatnya

• Dalam laporan baru, CertiK mengatakan bahwa volume pasar prediksi melonjak dari $15,8 miliar pada 2024 menjadi sekitar $63,5 miliar pada 2025, dengan likuiditas terkonsentrasi di Kalshi, Polymarket, dan Opinion.
• Penelitian yang dikutip oleh perusahaan memperkirakan wash trading mencapai hampir 60% dari volume Polymarket selama periode insentif, yang meningkatkan aktivitas tanpa mempengaruhi harga secara signifikan.
• CertiK memperingatkan bahwa risiko keamanan hibrida dan perluasan regulasi negara bagian dapat memecah likuiditas dan menekan keberlanjutan jangka panjang.

Lonjakan pasar prediksi menyembunyikan tekanan struktural yang lebih dalam, dengan volume yang terlalu tinggi, arsitektur keamanan yang rapuh, dan regulasi tingkat negara bagian yang semakin menguji apakah harga, likuiditas, dan akses dapat bertahan saat sektor ini berkembang. Itu menurut laporan baru dari perusahaan keamanan blockchain CertiK, yang menyatakan bahwa volume perdagangan meningkat empat kali lipat pada 2025 karena aktivitas terkonsentrasi di sekitar sekelompok platform dominan, meskipun risiko keamanan dan regulasi semakin meningkat. Volume perdagangan tahunan meningkat dari $15,8 miliar pada 2024 menjadi sekitar $63,5 miliar pada 2025, dengan likuiditas terkonsentrasi di tiga platform: Kalshi, Polymarket, dan Opinion.

Namun, pertumbuhan tersebut sangat didorong oleh insentif dan lonjakan berbasis acara daripada permintaan organik yang stabil, menimbulkan pertanyaan tentang keberlanjutan setelah subsidi berkurang. CertiK mengutip penelitian akademik yang menunjukkan wash trading di Polymarket meningkat tajam pada 2024, mencapai puncaknya sekitar 60% dari volume yang dilaporkan saat trader memanfaatkan insentif melalui perdagangan sirkuler. Meskipun ini meningkatkan metrik likuiditas, CertiK mengklaim bahwa harga sebagian besar tetap dapat diandalkan, dengan manipulasi lebih mempengaruhi penampilan pasar daripada keakuratan prediksi.  Aktivitas yang terlalu tinggi? Bagi CertiK, perbedaan antara aktivitas yang terlalu tinggi dan pasar yang rusak tergantung pada apakah perdagangan buatan mulai mempengaruhi bagaimana harga terbentuk daripada bagaimana volume dilaporkan.

“Indikator utama adalah divergensi harga yang terus-menerus antara platform pada acara yang sama yang arbitrase tidak menutupinya, pergerakan probabilitas tanpa berita atau data yang sesuai yang didorong oleh kluster dompet terkonsentrasi, dan bias sistematis dalam penetapan harga hasil pasar relatif terhadap resolusi aktual,” kata CertiK kepada Decrypt dalam sebuah wawancara. Jika pasar prediksi tetap “secara konsisten menyimpang 5-10 poin ke satu arah” dan pola tersebut “berkorelasi dengan aktivitas whale atau wash trading yang dapat diidentifikasi,” itu bisa menjadi bukti bahwa “volume palsu masuk ke dalam pembentukan harga,” kata CertiK. CertiK menegaskan bahwa mereka belum menemukan bukti bahwa wash trading secara besar-besaran mempengaruhi harga di platform utama, dengan probabilitas pasar tetap secara umum dapat diandalkan bahkan selama periode aktivitas buatan yang tinggi. Namun, mereka memperingatkan bahwa data masih terbatas dan pasar dengan likuiditas lebih rendah bisa menjadi lebih rentan saat program insentif menarik trader yang lebih canggih. Tantangan Keamanan Selain integritas pasar, CertiK memperingatkan bahwa pertumbuhan pesat sektor pasar prediksi telah melebihi kematangan arsitektur keamanannya, meninggalkan kelemahan struktural yang menjadi lebih penting saat platform berkembang dan menarik lebih banyak pengguna. Desain hybrid Web2/Web3 ada untuk menyeimbangkan kemudahan onboarding dengan transparansi on-chain, tetapi menggabungkannya “menciptakan paparan terhadap kedua permukaan serangan secara bersamaan,” kata CertiK. Pada Desember 2025, penyerang memanfaatkan celah dalam alur otentikasi Magic Labs, layanan login pihak ketiga yang digunakan oleh Polymarket untuk akses berbasis email. Kerentanan ini memungkinkan penyerang melewati otentikasi dua faktor dan mengendalikan akun pengguna yang dibuat melalui login email Magic. Insiden Polymarket menunjukkan bahwa kegagalan dalam otentikasi dapat membahayakan dana pengguna bahkan ketika kontrak pintar aman, kata CertiK.

“Mengatasi ini memerlukan perlakuan seluruh tumpukan sebagai satu permukaan keamanan, mengaudit dan menguji otentikasi, manajemen kunci, dan penyelesaian secara bersamaan daripada secara terpisah,” kata perusahaan keamanan tersebut. Ke depan, CertiK mengatakan bahwa sektor pasar prediksi memasuki 2026 di persimpangan jalan, dengan infrastruktur yang berfungsi dan kebijakan federal AS yang lebih jelas diimbangi oleh pertanyaan yang belum terjawab tentang keberlanjutan dan pengawasan, karena platform pasar prediksi terus berjuang dengan regulator. Perusahaan keamanan ini memperkirakan dominasi saat ini dari Kalshi, Polymarket, dan Opinion akan bertahan, tetapi pertumbuhan akan bergantung pada apakah platform dapat mempertahankan pengguna tanpa insentif, menavigasi pembatasan tingkat negara bagian, dan beradaptasi saat yurisdiksi menimbang kerangka regulasi mereka sendiri. Namun, CertiK memperingatkan bahwa aktivitas yang terlalu tinggi hanya menjadi risiko sistemik jika mulai mempengaruhi bagaimana harga terbentuk. Decrypt telah menghubungi Polymarket untuk komentar dan akan memperbarui artikel ini jika mereka merespons.