Kehabisan promosi, LIT kehilangan posisi: Pangsa pasar Lighter turun menjadi 8,1%

Dominasi Lighter (LIT) di segmen kontrak abadi DeFi memuncak hampir 60% pada pertengahan Desember 2025, mencerminkan periode pertumbuhan eksplosif tak lama setelah peluncuran platform. Momentum ekspansi ini sangat didorong oleh gelombang kegiatan yang timbul dari airdrop, serta program insentif likuiditas yang dilaksanakan dengan intensitas tinggi.

Namun, karena penawaran secara bertahap disesuaikan dengan normal, tingkat partisipasi pengguna juga dengan cepat mendingin, yang menyebabkan penurunan volume perdagangan yang nyata. Memasuki Januari 2026, gelombang kontraksi di seluruh pasar terus meningkatkan tekanan, dalam konteks total volume perdagangan harian kontrak perpetual yang mundur ke wilayah 15-20 miliar USD — sekitar 30% lebih rendah dari periode yang sama tahun lalu.

Sumber: Laevitas/ XDe pangsa pasar Lighter melemah, Hyperliquid (HYPE) secara bertahap mendapatkan kembali dominasinya, memperluas kendalinya ke wilayah 40-50%. Pergeseran ini telah membentuk kembali lanskap persaingan dan menciptakan kondisi bagi Paradex dan dYdX untuk menarik lebih banyak arus masuk modal selama periode volatilitas pasar yang tinggi.

Meskipun mencatat pemulihan jangka pendek pada awal Februari, pangsa pasar Lighter kemudian terus meluncur ke sekitar angka 25%, menunjukkan bahwa momentum spekulatif secara bertahap melemah dan kurang berlanjut.

Namun, Lighter mempertahankan fondasi struktural yang relatif kuat dalam kontrak Bitcoin dan Ethereum, memegang lebih dari 50% kontrak terbuka dalam pasangan perdagangan utama.

Secara keseluruhan, sementara volume perdagangan yang beredar telah mendingin, lapisan likuiditas inti Lighter telah menunjukkan ketahanan yang signifikan, bahkan ketika pengetatan kondisi makro dan aktivitas perdagangan berbasis insentif tidak lagi memainkan peran utama seperti sebelumnya.

Kebangkitan Hiperlikuid melalui Aliran Likuiditas Penarikan dari Lighter

Pada akhir tahun 2025, Lighter telah meningkat menjadi hampir 60% pangsa pasar berkat kebijakan nol biaya transaksi dan ekspektasi airdrop yang akan segera terjadi. Kombinasi ini menarik aliran perdagangan ke satu platform, memicu gelombang pedagang jangka pendek dan mendorong volume meroket karena permintaan leverage meledak.

Ketika tahun 2025 ditutup, total perputaran transaksi seluruh industri akan mencapai 7,9 triliun USD. Selama klimaks itu, Lighter bahkan melampaui Hyperliquid dalam hal tingkat aktivitas harian. Namun, keseimbangan dengan cepat berbalik. Airdrop LIT yang berlangsung pada 30 Desember telah mengubah motivasi “trading untuk mengumpulkan poin” menjadi mentalitas “take profit dan kemudian withdraw”.

Penurunan harga LIT sebesar 45% pada pertengahan Januari menjadi katalis yang menentukan. Dompet yang berfokus pada imbal hasil secara bersamaan menghapus posisi, menurunkan volume transaksi berulang dan mengikis lapisan pengguna setia. Ketika grup pergi, pangsa pasar Lighter dikompresi menjadi sekitar 25%, kemudian terus turun menjadi 8,1% pada pertengahan Februari di tengah gejolak peringkat yang konstan.

Dalam skala yang lebih luas, pasar tumbuh lebih cepat daripada kemampuan Lighter untuk mempertahankan arus kas. Total volume transaksi perp telah berlipat ganda, menjadi $14 triliun hanya dalam enam bulan, membuat perlambatan dengan cepat menyebabkan dilusi pangsa pasar.

Gelombang pergeseran ini sangat diserap oleh Hyperliquid, dengan pangsa pasar 23,4% dan kendali hingga 70% dari kontrak terbuka. Sementara itu, Aster dan EdgeX juga memanfaatkan menarik lebih banyak arus kas berkat keuntungan latensi rendah, mekanisme pengembalian dana, dan paket insentif baru.

Posisi Strategis Justin Sun

Arus keluar telah mengikis posisi Lighter bahkan sebelum transaksi token skala besar muncul. Setelah airdrop, likuiditas dengan cepat menyusut, volume perdagangan anjlok, dan pangsa pasar anjlok dari 60% menjadi satu digit. Saat slide ini berlanjut, fokusnya tidak lagi pada perlombaan antar bursa, tetapi pada cerita posisi dan takdir token.

Perubahan itu menjadi lebih jelas ketika Justin Sun - pendiri Tron - mentransfer hampir 10 juta LIT ke dompet panas bursa. Data dari Arkham menunjukkan bahwa 7,212 juta LIT diedarkan melalui satu rute umpan, kemudian tambahan 5 juta LIT masuk ke sistem melalui saluran lain.

Sumber: XSong Pada saat yang sama, banyak dompet lain juga menambahkan 1-2 juta LIT ke infrastruktur yang sama. Tingkat konsentrasi ini menunjukkan kesiapan untuk kemampuan untuk bereaksi dengan cepat jika volatilitas meningkat. Ketika aset dimasukkan ke dalam dompet panas, transparansi menurun sementara opsi jual diperluas, sehingga memberikan tekanan yang signifikan pada sentimen pasar.

Dalam arah yang berlawanan, Wintermute telah mengakumulasi LIT, memperkuat ekspektasi untuk peningkatan aktivitas. Sementara itu, koperasi mentransfer 6,5 juta LIT ke infrastruktur zkLighter, menandakan bahwa mereka memprioritaskan mendukung ekosistem daripada menjualnya segera.

Sumber: XTe posisi Justin Sun mencerminkan strategi yang fleksibel: memelihara kisah pemulihan Lighter dan mempertahankan “leverage” eksekusi jika kondisi pasar berubah menjadi buruk.

SN_Nour