Ethereum Mengalami Pemulihan 3.4% karena Akuumulasi Paus Menunjukkan Potensi Perubahan Struktural

Ethereum telah meningkat sekitar 3,4% dalam 24 jam terakhir, memperpanjang sinyal rebound yang pertama kali muncul di grafik teknikal kemarin. Meskipun pergerakan ini terlihat seperti bounce rutin setelah penurunan tajam, data on-chain yang lebih dalam menunjukkan bahwa sesuatu yang lebih signifikan mungkin sedang terjadi di balik permukaan.

Antara 27 Januari dan 6 Februari, Ethereum turun sekitar 43%, memicu likuidasi besar-besaran di pasar futures leverage. Selama periode yang sama, total open interest turun dari $15,9 miliar menjadi sekitar $8,73 miliar, menunjukkan keruntuhan posisi leverage sebesar $7,17 miliar. Penurunan ini mengonfirmasi adanya proses pembersihan leverage besar-besaran, di mana trader yang terlalu eksposur dipaksa keluar saat harga turun cepat. Biasanya, ini menghilangkan kelebihan spekulatif dan mereset posisi pasar.

Namun, sementara leverage dihapus dan sentimen dipenuhi ketakutan, para pemegang besar diam-diam menambah posisi.

Whale Tambah Hampir 9 Juta ETH Saat Crash

Data on-chain menunjukkan bahwa pemegang Ethereum besar meningkatkan saldo gabungannya dari 104,48 juta ETH pada 27 Januari menjadi 113,39 juta ETH setelah crash. Itu merupakan akumulasi bersih sebanyak 8,91 juta ETH selama salah satu penurunan tajam terbaru. Dengan harga rata-rata sekitar $2.100 selama periode ini, pembelian tersebut bernilai sekitar $18,7 miliar.

Alih-alih panik menjual saat pasar melemah, whale tampaknya menyerap pasokan yang dibuat oleh likuidasi paksa. Perilaku ini biasanya mencerminkan strategi posisi jangka panjang daripada spekulasi jangka pendek. Secara historis, akumulasi agresif oleh whale selama keruntuhan leverage seringkali bertepatan dengan titik balik pasar utama.

Penting untuk dicatat, perilaku whale saja tidak cukup mengonfirmasi dasar bottom. Keterlibatan investor yang lebih luas juga harus sejalan agar tesis yang lebih kuat terbentuk.

Pemegang Jangka Panjang Kembali Akumulasi Saat Outflow Exchange Tetap Negatif

Lebih awal di Februari, pemegang Ethereum jangka panjang menunjukkan keraguan. Metode Perubahan Posisi Bersih HODLer tetap negatif selama sebagian besar bulan, menandakan bahwa bahkan investor berpengalaman mengurangi eksposur selama penurunan. Ketakutan tampaknya lebih dominan daripada keyakinan saat itu.

Tren tersebut kini berbalik. Pada 21 Februari, pemegang jangka panjang mulai mengakumulasi lagi, menambah 9.454 ETH dalam satu hari hingga 24 Februari. Aktivitas pembelian yang diperbarui ini menunjukkan bahwa kepercayaan kembali di kalangan investor yang lebih sabar dan bahwa akumulasi tidak lagi terbatas pada whale saja.

Data aliran exchange memperkuat narasi ini. Sepanjang crash, perubahan posisi bersih exchange tetap negatif, artinya lebih banyak ETH keluar dari exchange daripada masuk. Coin yang berpindah dari exchange biasanya menunjukkan bahwa investor memindahkan aset ke dompet pribadi daripada bersiap menjual. Pada 23 Februari, outflow exchange mencapai 227.300 ETH sebelum berkurang menjadi 109.631 ETH keesokan harinya. Meskipun kecepatan keluar melambat, tren yang lebih luas tetap menunjukkan akumulasi bersih daripada distribusi.

Pada saat yang sama, pemegang jangka pendek tampaknya keluar dari pasar. Proporsi pasokan Ethereum yang dipegang kurang dari satu minggu menurun dari 3,2% di awal Februari menjadi 2,1% saat ini. Penurunan ini menunjukkan bahwa trader spekulatif telah tersaring, mengurangi tekanan jual jangka pendek dan berpotensi memperkuat fondasi untuk pemulihan yang lebih berkelanjutan.

Ethereum Uji Zona Pembalikan Krusial Setelah Divergensi Bullish

Struktur harga kini mulai mencerminkan sinyal akumulasi ini. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) membentuk divergensi bullish: antara 21 November dan 24 Februari, Ethereum mencatat lower low di harga sementara RSI membentuk higher low. Pola ini sering menandakan melemahnya momentum jual bahkan sebelum harga sepenuhnya pulih.

Divergensi serupa muncul pada 19 Februari tetapi gagal menghasilkan pergerakan yang berkelanjutan, kemungkinan karena partisipasi yang lebih lemah dari pemegang jangka panjang saat itu. Pengaturan saat ini berbeda karena whale, pemegang jangka panjang, dan aliran exchange kini sejalan, meningkatkan kemungkinan upaya rebound yang lebih kuat.

Ethereum saat ini menguji zona pemulihan utama. Level resistensi pertama berada di sekitar $1.990. Break di atas level ini bisa membuka jalan menuju $2.050, sementara pergerakan melewati $2.240 akan menandai pemulihan yang lebih luas dan berpotensi mengonfirmasi bahwa dasar struktural telah terbentuk. Pergerakan ini akan mewakili kenaikan sekitar 20% dari level saat ini.

Namun, risiko penurunan tetap ada. Jika Ethereum turun di bawah $1.740 sebelum membentuk higher high, tesis dasar bottom akan melemah secara signifikan. Skema ini menunjukkan bahwa whale mungkin telah mengakumulasi di dekat level rendah lokal sementara tren turun yang lebih besar tetap berlangsung.

Untuk saat ini, data menunjukkan sebuah keselarasan langka: hampir 9 juta ETH diakumulasi selama keruntuhan leverage sebesar $7 miliar, pemegang jangka panjang kembali mengakumulasi, outflow exchange yang terus-menerus, dan trader spekulatif keluar dari pasar. Langkah penting berikutnya dari Ethereum akan menentukan apakah konvergensi ini menandai awal dari pemulihan struktural yang berkelanjutan atau sekadar jeda lain dalam siklus bearish yang lebih besar.