Penulis: Yetta, mitra investasi Primitive Ventures, Wildon, peneliti di Primitive Ventures
Volume perdagangan mingguan sebesar 1,5 miliar dolar AS, dan total volume perdagangan dalam 60 hari melampaui 10 miliar dolar AS. Ketika semua orang bertepuk tangan untuk valuasi Polymarket sebesar 13 miliar dolar AS dan kerjasama besar-besaran dengan NYSE, platform yang berasal dari Timur dan masih berada di tahap “benih” ini, secara diam-diam menyelesaikan terobosan dari bawah ke atas. Ini adalah penilaian investasi lengkap kami terhadap Opinion Labs.
Era NPC Tunggal sedang berakhir
Dalam beberapa dekade terakhir, kita hidup dalam sebuah “permainan tunggal”. Kebenaran diproduksi oleh sedikit lembaga, narasi disusun di ruang rapat, dan kebanyakan dari kita hanyalah NPC yang mengikuti alur cerita yang sudah ditetapkan. Web2 memberi kita suara, tetapi tidak benar-benar membuat kita terlibat dalam pengambilan keputusan arah. Bagaimana keyakinan terbentuk, dan bagaimana konsensus dibangun, tetap terkunci dalam kotak hitam algoritma dan struktur kekuasaan.
Namun, bagaimana jika, keyakinan itu sendiri bisa mengalir dan diberi harga?
- Pendapat, bukan sekadar menyatakan sikap, tetapi juga bertaruh
- Perbedaan pendapat, bukan sekadar konfrontasi emosional, tetapi juga harga yang bercabang
- Konsensus, bukan jumlah retweet, melainkan sebuah kurva yang bisa berbalik kapan saja
- Realitas, bukan lagi naskah yang dilihat, tetapi sebuah permainan multi-pemain
Paradoks “long tail” yang tidak begitu “long”
Apakah pasar prediksi sebenarnya pasar keuangan atau pasar konten adalah diskusi yang sangat menarik. Sebagai pasar keuangan, ia tampil sangat baik dalam beberapa skenario. Tanpa likuiditas, tidak ada harga; tanpa harga, tidak ada sinyal. Mekanisme buku pesanan, market maker, dan kedalaman pasar berjalan sangat lancar dalam peristiwa seperti Pemilihan Presiden AS yang menarik perhatian global, tetapi begitu keluar dari skenario tersebut, mekanisme ini mulai gagal.
Perhatian manusia sendiri bersifat fragmentatif. Kebanyakan hal yang benar-benar kita pedulikan sangat bergantung pada konteks dan latar belakang geografis, seperti gosip budaya, politik lokal, rumor selebriti, dan berbagai isu sosial. Internet tidak menyatukan minat ini, malah memperbanyak cabangnya. Konten berkembang secara eksponensial, tetapi modal dan likuiditas selalu langka.
Maka muncul paradoks:
- Pasar harus terfokus agar efektif;
- Pendapat manusia secara alami tersebar.
Jika sebuah platform hanya bergantung pada beberapa peristiwa utama untuk menjaga likuiditas, platform tersebut lebih mirip “bursa peristiwa”, bukan pasar yang benar-benar menampung permainan keyakinan. Jadi pertanyaannya menjadi: ketika informasi sendiri menolak untuk terkonsentrasi, bagaimana membangun sistem keuangan di atasnya?
Mengapa kami berinvestasi di Opinion Labs
Setahun yang lalu, kami berinvestasi di @opinionlabsxyz, saat Polymarket baru saja menyelesaikan verifikasi skala besar pertama dalam siklus pemilihan, dan Prediction Market menjadi salah satu narasi utama di kalangan VC Barat. Kami berpendapat bahwa pendekatan berbasis konten/peristiwa ini, dari Timur tidak akan ketinggalan, dan akhirnya kami berinvestasi di Opinion Labs. Enam bulan kemudian, diskusi tentang Prediction Market menyebar ke Asia, ke BNBChain. Pada saat itu, satu-satunya produk matang yang bisa langsung diluncurkan dan menampung potensi tersebut adalah Opinion.
Lebih penting lagi, mereka hampir mencapai skala ini dengan konsumsi modal yang sangat rendah. Dari segi ritme produk, kedalaman eksekusi, dan produktivitas per orang, mereka adalah salah satu tim dengan efisiensi tertinggi yang pernah kami lihat.
Timur ≠ Barat: Pasar prediksi sedang mengalami diferensiasi
Pasar prediksi sedang menuju diferensiasi yang jelas antara Timur dan Barat, dan alasannya sebenarnya sangat sederhana. Aset bisa terkonsentrasi secara global, tetapi pendapat tidak. Dolar AS, emas, dan saham AS bisa memiliki harga yang seragam, tetapi apa yang orang mau bertaruh sendiri adalah produk budaya. Prasyarat utama ekspansi pasar prediksi adalah likuiditas, dan yang lebih penting lagi adalah berbagi perhatian.
Di AS, perhatian bersama sangat terkonsentrasi. Kebiasaan taruhan olahraga yang dibangun selama puluhan tahun, dan politik yang sudah berkembang menjadi acara realitas nasional. Perhatian secara alami terkonsentrasi pada beberapa peristiwa super besar. Kalshi dan Polymarket secara logis menyatu ke pasar utama, menggunakan buku pesanan yang lebih tebal untuk melayani trader frekuensi tinggi dan profesional.
Situasi di Asia Timur justru sangat berbeda. Ruang diskusi politik di China terbatas, trader ritel di Jepang secara keseluruhan kurang terlibat dalam politik, dan pengguna di Korea lebih banyak tertarik pada spekulasi, hiburan, isu sosial, dan budaya populer. Dalam berbagai pasar ini, apa yang benar-benar diperhatikan trader ritel dan apa yang mereka cukup pahami untuk mengungkapkan pendapat sangat berbeda.
Perbedaan ini tercermin secara sangat langsung dalam data. Pada pemilihan presiden Korea 2026, volume perdagangan di Polymarket sekitar 400.000 dolar AS, sementara Opinion Labs mencapai 52 juta dolar AS. Pasar prediksi tidak akan menang semua, karena pembentukan keyakinan sangat lokal.
Ketika perhatian bersama tidak ada, likuiditas tidak otomatis terkonsentrasi, malah cenderung tersebar secara alami. Struktur yang kita lihat adalah seperti itu: dibandingkan Polymarket dan Kalshi, distribusi transaksi Opinion Labs jauh lebih tersebar, volume perdagangan tidak menyusut ke beberapa peristiwa utama, melainkan terus tersebar di banyak pasar jangka menengah dan panjang yang benar-benar diperhatikan oleh pengguna luar negeri.
AI sebagai kunci skalabilitas
Pembuatan pasar yang dikendalikan manusia sudah tidak mampu mengikuti zaman ini. Ketika pendapat tidak terbatas dan konteks sangat lokal, jika masih bergantung pada penyaringan dan peluncuran manual, pasar prediksi harus menyusut ke beberapa peristiwa utama saja.
Inilah mengapa AI menjadi sangat penting.
Di Opinion Labs, AI mengubah klaim-klaim acak menjadi pasar yang terstruktur: secara otomatis menghasilkan aturan penyelesaian yang jelas, menentukan batas kegagalan, dan didukung mekanisme jaminan yang membatasi perilaku serta memperkuat tanggung jawab. Pembuatan pasar tidak lagi bergantung pada penilaian tim editor atau operasional yang terbatas, melainkan dapat berkembang secara skala besar. Banyak pasar lokal yang memiliki atribut budaya dan ciri geografis dapat dibuat dengan cepat, tanpa terjebak konten sampah.
Ketika pasar mulai merambah ke long tail, tantangan utama sebenarnya adalah penyelesaian. Pasar long tail sering bergantung pada sumber informasi yang kompleks, tersebar, dan tidak terstruktur. Mekanisme keputusan tunggal tidak mampu menampung kompleksitas ini. AI dapat memproses dan memverifikasi informasi secara cross-scale, sementara keamanan tingkat perangkat keras dan tata kelola manusia berfungsi sebagai lapisan terakhir perlindungan.
Ini berarti, pasar prediksi berpotensi melakukan ekspansi horizontal pertama kalinya. Bukan memadatkan perhatian global ke beberapa peristiwa super, tetapi mengorganisasi, memperdagangkan, dan memverifikasi keyakinan dalam dunia yang sangat tersebar ini.
Prediction Market 2.0: Satu paradigma, dua evolusi
Dalam prediction market, mulai terlihat perbedaan yang jelas antara Barat dan Timur.
Barat memilih untuk mengkapitalisasi dan menginstitusionalisasi. Jadi kita melihat pendiri IB mengatakan bahwa transaksi frekuensi tertinggi adalah kontrak cuaca/suhu. Secara lebih luas, misalnya di industri energi, pertanian, dan pelayaran yang lama terpapar risiko iklim, tetapi kekurangan alat lindung nilai yang cukup rinci dan dapat diperdagangkan. Dalam konteks ini, arah perkembangan prediction market menjadi apakah bisa memperbesar likuiditas secara skala, apakah bisa menciptakan struktur derivatif yang cukup kuat, dan apakah bisa dipahami serta diterima oleh sistem pengendalian risiko institusi. Para pelaku usaha berpikir tentang bagaimana mengasahnya menjadi infrastruktur keuangan yang layak.
Sedangkan Timur mengarah ke digitalisasi dan konten. Ia lebih mirip mekanisme konsumsi dan ekspresi informasi yang bersifat hiburan. Dalam konteks ini, inti dari semuanya adalah kapan dan untuk apa pengguna mau bertaruh. Ini adalah bentuk monetisasi konten: bertaruh memberi rasa partisipasi, odds memberi kekuatan narasi, volume transaksi mencerminkan konsensus emosi. Produk yang dibutuhkan bukanlah rekayasa keuangan yang rumit, melainkan logika operasional konten: bagaimana mengubah tren, opini publik, dan diskusi sosial menjadi motivasi transaksi yang berkelanjutan.
Prediction Market telah memasuki fase 2.0. Ia tidak lagi menjadi pasar tunggal yang dimonopoli satu pemenang, melainkan dua arah evolusi yang dibentuk oleh budaya. Keduanya mengarah ke perubahan yang lebih besar: pasar tidak lagi sekadar tempat untuk memperdagangkan hasil, tetapi menjadi mekanisme yang mengorganisasi ketidakpastian secara atomik.
