Teknologi dan modal, produk dan pasar, visi dan kenyataan bertabrakan hebat, satu perusahaan Web3 demi satu lainnya layaknya daun yang gugur. Gelombang PHK, transformasi, dan penutupan menyapu bersih, setiap kisah mencerminkan kebingungan dan keengganan para pelaku pasar ini.
(Prakata: a16z: Mencari Talenta Web3 dengan Semangat Kripto, Jangan Hanya Lihat Riwayat Pendidikan dan Perusahaan Besar)
(Latar belakang tambahan: Mengapa studio gold farming mendukung World of Warcraft, tapi “membunuh” semua Game Web3)
Daftar Isi Artikel
Toggle
- PHK
- Transformasi
- Menjual Diri
- Dicuri
- Penutupan
- Penutup
Dalam satu tahun terakhir musim dingin kripto, satu demi satu perusahaan Web3 layaknya daun gugur. Bull run yang dulu meriah kini hilang, digantikan oleh kerusakan rantai pasokan, serangan hacker, dan kehilangan arah strategi. Banyak perusahaan dulu bersinar berkat tim hebat dan dukungan VC top, kini harus berjuang hidup di tengah angin dingin: ada yang buru-buru bertransformasi, ada yang menjual diri dengan harga murah, ada yang menutup secara diam-diam, dan ada yang mengalami pencurian destruktif.
Gelombang PHK dan pengunduran diri pun datang bersamaan, banyak tokoh senior seperti Tom Howard dari CoinList, Abdul Rehman dari Monad DeFi, Benjamin Speckien dari Celo, Aleksander Leonard Larsen dari Axie Infinity meninggalkan perusahaan.
Ini bukan sekadar krisis keuangan, melainkan gambaran keras dari reshuffle industri. Pada hakikatnya, fenomena ini berasal dari benturan mendalam antara teknologi dan modal, produk dan pasar, visi dan kenyataan dalam ekosistem Web3. Setiap kisah mencerminkan kebingungan dan keengganan para pelaku pasar ini.
PHK
PHK adalah strategi umum saat pasar sedang bearish, dengan memotong posisi pemasaran, teknologi, dan lainnya yang tidak esensial, perusahaan dapat menghemat biaya tenaga kerja secara besar-besaran, meningkatkan efisiensi operasional, dan memastikan keberlangsungan jangka panjang, sekaligus mempersiapkan diri untuk datangnya bull run berikutnya.
Awal Februari, bursa kripto terkenal Berachain mengumumkan PHK 25% (hingga 200 orang) dan menutup operasinya di Inggris, UE, dan Australia. Dua minggu kemudian, COO Marshall Beard, CFO Dan Chen, dan Chief Legal Tyler Meade mengundurkan diri, semua tanggung jawab dialihkan ke manajemen lain.
Ini hanya tiga bulan menjelang IPO mereka, harga saham sudah turun lebih dari 60%. Kondisi pasar yang suram dan pendapatan yang menurun memaksa mereka mengambil langkah restrukturisasi agresif.
Awal Januari, Yayasan Berachain juga mengumumkan PHK mayoritas tim pemasaran retail, dan lead developer Alberto pun keluar. Mereka mengakui bahwa strategi berbasis ritel yang dulu diandalkan tidak lagi efektif di tahun 2024/2025.
Agustus 2025, Eclipse Labs, pengembang infrastruktur rollup modular, mengumumkan PHK 65%. Bulan yang sama, Lido PHK 15% karena tekanan biaya, Sandbox mengumumkan pengunduran diri pendiri dan PHK 50%, beralih dari metaverse ke aplikasi Web3 dan Launchpad. Juli 2025, Eigen Labs PHK sekitar 25%, fokus ke EigenCloud.
PHK secara kasat mata adalah langkah pengendalian biaya, tetapi maknanya lebih dalam adalah penilaian ulang terhadap prospek pendapatan di masa depan. Saat manajemen mengurangi skala tim, secara esensial mereka menilai: dalam kondisi pasar saat ini, imbal hasil dari ekspansi marginal sudah tidak mampu menutup biaya tambahan.
Ini juga berarti perusahaan Web3 mulai beralih dari “pertumbuhan prioritas” ke “bertahan hidup prioritas”. Masalah efisiensi yang dulu tertutup saat bull market, kini semakin nyata saat bear market. Struktur organisasi yang redundan, efisiensi pasar, dan iterasi produk yang benar-benar memenuhi kebutuhan pengguna akan terungkap di bawah tekanan cash flow.
Transformasi
Kalau PHK adalah penarikan pasif, maka transformasi adalah penyesuaian aktif. Bahkan proyek yang didukung dana besar pun harus berhati-hati, meninjau kembali apakah strategi yang sudah ditetapkan sesuai tren pasar dan kebutuhan pengguna saat ini.
Banyak proyek yang membangun logika pertumbuhan di siklus sebelumnya berdasarkan likuiditas melimpah dan risiko tinggi. Ketika asumsi ini hilang, narasi menjadi tidak koheren. Maka dari itu, banyak yang beralih dari infrastruktur blockchain murni ke arah pembayaran, AI, RWA, dan lain-lain.
Polygon adalah contoh utama. Sebagai proyek Layer2 lama yang tetap berada di garis depan dari segi teknologi dan pasar, namun terbatas oleh semakin sepinya pasar Layer2 dan sulit bersaing dengan Solana, Aptos, dan blockchain non-EVM lainnya, pada Januari mereka memutuskan bertransformasi ke jalur stablecoin, langkah awalnya dengan akuisisi untuk mendapatkan kemampuan dan sumber daya pembayaran.
Awal Januari, Polygon Labs mengumumkan akuisisi Coinme dan Sequence untuk memperkuat infrastruktur pembayaran stablecoin yang diatur secara ketat. Coinme menyediakan akses fiat yang diatur di AS, menghubungkan uang tunai, kartu debit, dan aset digital dalam kerangka regulasi. Sequence adalah infrastruktur yang menyederhanakan operasi bridging, transaksi, dan gas.
Polygon menyatakan bahwa akuisisi ini membangun fondasi untuk stack dana terbuka, bertujuan mewujudkan pembayaran stablecoin yang diatur dan pergerakan dana di atas blockchain Polygon. Mereka ingin menjadi perusahaan pembayaran blockchain yang menguntungkan.
Bulan lalu, ekosistem NFT Solana, Magic Eden, mengumumkan akan secara bertahap menghentikan dukungan untuk pasar EVM dan Bitcoin Runes serta Ordinals, dan mengalihkan sumber daya utama ke proyek prediksi pasar baru mereka, Dicey.
Transformasi juga terjadi di industri penambangan Bitcoin. November 2025, Bitfarms mengumumkan akan menutup operasi penambangan Bitcoin dalam dua tahun ke depan dan mengubah fasilitasnya menjadi pusat AI dan komputasi berperforma tinggi. Baru-baru ini, mereka mengumumkan perubahan nama menjadi Keel Infrastructure, memutus hubungan dengan “Bitcoin” secara resmi.
Cipher Mining juga mengumumkan perubahan nama menjadi Cipher Digital pada Februari, menjual saham tambangnya seharga sekitar 40 juta dolar kepada Canaan Creative, fokus membangun pusat data terdepan di bidang komputasi.
Menjual Diri
Bahkan proyek dengan dana besar pun harus menjual diri karena kemajuan produk yang lambat dan kepercayaan yang menipis. Contoh klasik adalah protokol sosial terdesentralisasi Farcaster.
Pertengahan Januari, Farcaster diakuisisi Neynar, kontrak protokol, kode sumber, aplikasi, dan kepemilikan Clanker dialihkan ke Neynar, yang akan mengelola operasional dan pemeliharaan selanjutnya. Tim proyek juga mengembalikan seluruh dana investasi sebesar 180 juta dolar.
Sebulan sebelumnya, co-founder Dan Romero mengumumkan bahwa platform akan melakukan penyesuaian strategi besar, meninggalkan jalur “prioritas sosial” selama lebih dari 4 tahun dan beralih ke model pertumbuhan berbasis dompet. Tapi akuisisi ini menunjukkan bahwa eksplorasi mereka di jalur dompet tidak memenuhi harapan.
Protokol sosial desentralisasi lain, Lens Protocol, juga mengalami hal serupa. Karena pengguna aktif terus menurun, tim awal Lens mengumumkan protokol ini diambil alih Mask Network, dan tim asli beralih menjadi konsultan teknis, kembali ke bidang DeFi untuk inovasi.
Platform avatar NFT lintas game, Ready Player Me, yang sebelumnya didukung oleh a16z dengan pendanaan 56 juta dolar, juga mengalami penurunan pengguna karena tren NFT yang meredup. Akun X mereka dalam setahun terakhir hanya memposting 5 tweet. Akhir tahun lalu, Ready Player Me dijual ke raksasa streaming Netflix, dan tim berhasil keluar.
Dicuri
Pencurian sudah menjadi takdir banyak protokol dengan TVL tinggi. Hacker menganggap mereka sebagai “makanan lezat”, dan hampir setiap minggu terjadi pencurian dana besar, menyebabkan kerugian besar bagi protokol maupun pengguna, memperburuk ketidakpercayaan pasar dan pengguna.
Pertengahan Februari, jembatan lintas rantai IoTeX, bagian dari infrastruktur DePin terkenal, diserang hacker. Kunci pribadi validator bocor, sehingga kontrak jembatan dikendalikan tanpa izin, dengan kerugian mencapai 4,4 juta dolar. Setelah itu, IoTeX mengumumkan penggantian 100% kerugian pengguna akibat serangan, hampir tidak mempengaruhi operasional proyek. Tapi bagi proyek kecil dan menengah, serangan hacker bisa seperti bencana besar.
Awal Februari, DeFi di Solana, Step Finance, mengalami pencurian sekitar 40 juta dolar akibat peretasan perangkat manajemen. Mereka mencoba berbagai solusi termasuk pendanaan dan akuisisi, tapi tidak menemukan solusi yang memuaskan, akhirnya memutuskan menutup semua kegiatan.
Awal Januari, protokol skalabilitas blockchain TrueBit diserang kerentanan overflow integer di kontrak cerdas. Penyerang memanfaatkan input yang dirancang khusus untuk memicu overflow dalam fungsi perhitungan harga token, sehingga mereka bisa mencetak token TRU dengan biaya sangat rendah atau nol, lalu membakar token tersebut untuk menarik ETH dari pool, meraup keuntungan 26,4 juta dolar. Harga token TRU langsung jatuh ke nol. Setelah pengumuman tanggung jawab, akun X resmi TrueBit tidak pernah diperbarui lagi.
Penutupan
Berbeda dengan PHK dan transformasi, banyak proyek yang secara perlahan runtuh dalam proses panjang. Mereka menginvestasikan banyak dana dan tenaga dalam pengembangan produk, pemasaran, listing, tetapi dana dan kesabaran terkuras habis oleh berbagai event marketing yang minim hasil dan produk baru yang sepi pengguna, akhirnya mereka mengumumkan berhenti beroperasi.
DappRadar didirikan tahun 2018 dan pernah menjadi situs statistik aplikasi paling populer di industri kripto. Meski pernah mengumpulkan dana lebih dari 7 juta dolar, karena tantangan monetisasi data, mereka memutuskan menerbitkan token pada 2021 untuk menambah arus kas, tetapi karena token tidak memiliki utilitas yang cukup, harganya terus merosot dan tidak mampu mendukung keberlanjutan finansial.
“Kami dengan berat hati memutuskan menutup platform DappRadar. Dalam kondisi saat ini, proyek dengan skala operasional ini sulit mencapai keberlanjutan finansial. Setelah mencoba segala kemungkinan, kami harus mengambil keputusan sulit ini,” kata DappRadar dalam pengumuman. “Saat kami berpisah, kami yakin telah mengikuti arah yang benar, memegang prinsip, dan memberi energi positif bagi industri.”
Februari ini, protokol pinjaman lintas rantai ZeroLend mengumumkan penutupan setelah tiga tahun beroperasi. “Dalam beberapa waktu terakhir, beberapa rantai yang didukung ZeroLend menjadi tidak aktif atau likuiditasnya menurun drastis. Kadang bahkan penyedia oracle berhenti mendukung, sehingga sulit menjalankan pasar secara andal dan menghasilkan pendapatan berkelanjutan. Seiring skala protokol membesar, semakin banyak pelaku jahat, hacker, dan penipu tertarik. Ditambah lagi, profit tipis dan risiko tinggi dari protokol pinjaman ini menyebabkan kerugian jangka panjang,” ungkap mereka.
Desember 2025, dompet pintar lintas rantai Blocto mengumumkan berhenti beroperasi. “Selama beberapa tahun terakhir, kami menanggung kerugian lebih dari 5,5 juta dolar untuk menjaga layanan komunitas. Tapi ini tidak bisa berlangsung selamanya. Menyadari dana operasional hampir habis, sejak Juni kami mencoba berkomunikasi dengan pimpinan Flow/Dapper, tetapi tidak pernah mendapat kesempatan bertemu. Setiap email memakan waktu berminggu-minggu, sementara dana kami terus terkuras.”
Penutup
Pada tahap awal perkembangan Web3, kekuatan narasi jauh lebih besar daripada produk itu sendiri. Sebuah visi besar, mekanisme yang tampak revolusioner, seringkali cukup untuk menarik modal dan pengguna. Namun, saat likuiditas kembali ke rasionalitas, dan investor serta pengguna mulai menilai ulang risiko dan imbal hasil, hanya proyek yang memiliki logika arus kas yang jelas, kebutuhan pengguna nyata, arsitektur teknologi yang handal, dan kepatuhan yang kuat yang mampu melewati siklus ini.
Kisah nyata dalam seluruh artikel ini seperti cermin dingin dari industri yang sedang berkembang pesat, memperlihatkan kerentanan struktural yang terkumpul: ketergantungan berlebihan pada likuiditas eksternal, mengabaikan ekosistem bisnis, kurangnya kesadaran akan keamanan dan kepatuhan.
Namun, musim dingin ini bukanlah akhir, melainkan fase penting dari kedewasaan industri. Hampir semua revolusi teknologi dalam sejarah pernah mengalami fase serupa: euforia modal, gelembung meletus, koreksi tajam, dan rekonstruksi kepercayaan. Web3 pun tidak terkecuali.
Oleh karena itu, alih-alih memandang PHK, transformasi, pencurian, dan penutupan sebagai sinyal pesimis, lebih baik dipahami sebagai proses penyaringan yang diperlukan. Dengan kerangka regulasi yang semakin jelas, peningkatan efisiensi infrastruktur, dan proses self-healing pasar, tim dan produk yang tersisa di musim dingin ini akan memiliki kesadaran risiko yang lebih kuat, logika bisnis yang lebih jernih, dan didukung oleh kecerdasan buatan yang semakin canggih. Dengan semua ini, siklus baru ekosistem kripto tetap lebih menjanjikan daripada sebelumnya!
