Kemenangan Bitcoin pada akhirnya dapat merugikan saham kripto seperti Coinbase, Marathon Digital, dan MicroStrategy.
Ditulis oleh Tom Carreras, DL News
Disusun oleh: Lucy, BlockBeats
Catatan Editor: Peluncuran Bitcoin ETF menandai tonggak sejarah baru dalam investasi mata uang kripto, dengan Bitcoin naik 6% pada hari itu dan menembus angka $49.000. Namun analis di Maple Finance dan North Rock Digital menunjukkan bahwa kemenangan ini mungkin berdampak buruk pada beberapa saham terkait cryptocurrency, seperti Coinbase, Marathon Digital, dan MicroStrategy.
Analis percaya bahwa dengan peluncuran ETF spot Bitcoin, investor tradisional mungkin lebih cenderung berinvestasi langsung di Bitcoin daripada menggunakan saham ini. Bagi perusahaan-perusahaan ini, mereka menghadapi tantangan unik mereka sendiri, dan pasar mata uang kripto akan memasuki era persaingan baru. BlockBeats mengkompilasi teks asli sebagai berikut:
Pagi ini, ETF Bitcoin spot diluncurkan di Amerika Serikat — sebuah momen bersejarah yang semakin memudahkan investor untuk mendapatkan eksposur terhadap mata uang kripto teratas.
Namun analis di Maple Finance dan North Rock Digital mengatakan kemenangan Bitcoin pada akhirnya dapat merugikan saham kripto seperti Coinbase, Marathon Digital, dan MicroStrategy.
Inilah inti masalahnya: Saham-saham ini secara historis cenderung berfungsi sebagai alternatif bagi investor tradisional yang mencari eksposur Bitcoin tanpa menggunakan ETF Bitcoin berjangka.
Analis mengatakan bahwa sekarang ETF spot Bitcoin terdaftar di Amerika Serikat, para investor ini mungkin “beralih dari instrumen yang kurang ideal ini ke eksposur Bitcoin spot yang mereka inginkan.”
Bitcoin naik 6% hari ini, melewati angka $49,000 sebelum jatuh kembali ke $46,000. MicroStrategy turun 4%, Coinbase turun 5% dan Marathon turun 14%.
Setiap perusahaan menghadapi tantangan uniknya masing-masing.
Resistensi batin
“Tidak ada keraguan bahwa Coinbase adalah bisnis yang bagus, tetapi ETF membawa banyak persaingan baru ke lapangan,” Quinn Thompson, kepala pasar modal dan pertumbuhan di Maple Finance, mengatakan kepada DL News.
Pengakuan SEC terhadap ETF telah meletakkan dasar bagi perang harga di antara berbagai pengelola dana. Ark Invest Cathie Wood tidak akan membebankan biaya apa pun untuk tahun pertama, sementara BlackRock mengenakan biaya 0,12% untuk periode yang sama, dan naik menjadi 0,25% setelah itu.
Coinbase mengatakan kepada DL News bahwa meskipun para analis mempertanyakan tingginya biaya perdagangan ritel di bursa tersebut, mereka tidak mengkhawatirkan persaingan.
Menurut data dari CoinGecko, Coinbase telah memperdagangkan Bitcoin senilai lebih dari $2.2 miliar dalam 24 jam terakhir, angka yang sejalan dengan perkiraan arus masuk ke ETF.
“Beberapa perkiraan memperkirakan arus masuk sebesar $2 miliar hingga $4 miliar dalam beberapa hari pertama perdagangan ETF Bitcoin baru,” kata Thompson. “Ini adalah pelanggaran serius terhadap apa yang sebelumnya merupakan parit besar di Amerika Serikat.”
Pada saat yang sama, perusahaan penambangan Bitcoin seperti Marathon harus menghadapi halving yang akan datang, yang akan membuat jaringan Bitcoin memotong setengah imbalan penambangan Bitcoin. Penurunan separuh terjadi setiap empat tahun sekali, dan penurunan berikutnya diperkirakan terjadi pada bulan April.
Ketika imbalan blok Bitcoin dikurangi setengahnya, pendapatan para penambang akan anjlok, sementara biaya energi mereka yang besar akan tetap sama atau bahkan terus meningkat.
“Halving menimbulkan risiko serius terhadap profitabilitas yang hanya dapat diatasi dengan menaikkan harga (menurut perkiraan saya lebih dari $75.000) atau meningkatkan aktivitas dan biaya perdagangan (setidaknya dua atau tiga kali lipat dari harga saat ini),” kata Thompson.
“Produsen dengan biaya lebih tinggi mungkin menghadapi beberapa kesulitan dalam beberapa bulan setelah halving,” tambahnya.
Meskipun Marathon adalah salah satu perusahaan penambangan Bitcoin terbesar di dunia, biaya listriknya termasuk yang tertinggi di industri, menurut laporan bulan Oktober dari JPMorgan Chase.
“Hal ini akan memaksa para penambang untuk mengeluarkan lebih banyak ekuitas untuk memperluas landasan mereka dan melemahkan pemegang saham yang ada. Ini adalah strategi yang teruji dan benar yang terus mereka gunakan, jadi jangan kaget,” kata Thompson.
“ETF emas dan penambang emas ada di pasar publik, dan orang-orang berinvestasi di dalamnya karena alasan yang berbeda. Jika keduanya bisa hidup berdampingan, mengapa ETF Bitcoin dan penambang Bitcoin tidak bisa hidup berdampingan?” Charlie Schumacher, wakil presiden komunikasi korporat di Marathon, mengatakan kepada DL News.
Schumacher menambahkan: “Secara keseluruhan, kami pikir acara ini sangat positif bagi industri, karena kemungkinan akan menarik lebih banyak orang ke bidang ini, sehingga menghasilkan keuntungan yang lebih besar bagi semua orang.”
Dalam kasus MicroStrategy, laporan tersebut mengatakan, sahamnya saat ini diperdagangkan dengan harga premium yang signifikan terhadap nilai buku bisnis yang mendasarinya, yaitu nilai perusahaan yang beroperasi dan nilai 189,150 kepemilikan Bitcoinnya.
Namun, para analis mengatakan ketidakpastian seputar kemungkinan penjualan kepemilikan Bitcoin oleh MicroStrategy, ditambah dengan penjualan saham perusahaan yang dilakukan oleh salah satu pendiri Michael Saylor baru-baru ini dan risiko tekanan penurunan tambahan, menjadikan investasi ini lebih menarik daripada sekadar berinvestasi di Bitcoin. lebih berisiko untuk diperoleh.
Laporan tersebut membandingkan MicroStrategy dengan Bitcoin Trust Grayscale, yang juga diperdagangkan dengan harga premium selama bertahun-tahun, “tetapi berbalik arah dan diperdagangkan dengan harga diskon ketika aset tersebut tidak lagi disukai karena alternatif yang lebih baik dan sentimen yang memburuk.” .”
Coinbase dan MicroStrategy tidak segera menanggapi permintaan komentar.
