IOSG｜Memahami Kunci Keberhasilan Polymarket dan Pump.fun

Pendahuluan

Asalkan Anda adalah seorang pemain enkripsi, maka kemungkinan besar Anda sudah pernah mendengar mitos Pump.fun dan Polymarket.

Dalam beberapa bulan terakhir, dari $PEPE ke $DOGWIFHAT, kemudian ke $BODEN ke $MOTHER, memecoin hampir mendominasi setiap sudut enkripsi. Gelombang memecoin telah membawa keuntungan jutaan dolar bagi peserta awal dan pertukaran Desentralisasi seperti Raydium.

Efek kekayaan yang dibawa oleh Memecoin juga mendorong jumlah pengguna aktif harian Solana naik 18,7 kali lipat sejak awal tahun (Sumber: Tokenterminal). Di antara itu, Pump.fun terutama menarik perhatian, dengan memanfaatkan gelombang panas ini untuk menciptakan platform koin meme yang mudah diluncurkan tanpa perlu pemrograman, menghasilkan pendapatan hampir 100 juta dolar dengan biaya transaksi 1% dan biaya peluncuran 2 SOL. Mengingat hambatan teknis yang diperlukan dan volume kerja pengembangan yang rendah, ini adalah bisnis yang sangat menguntungkan. (*Biaya peluncuran 2 SOL telah baru-baru ini dibatalkan untuk meningkatkan tingkat penggunaan)

Sumber: @adam_tehc dune-dashboard

Sementara itu, platform populer lainnya berbasis Polygon, Polymarket, telah mendapatkan perhatian dan volume yang signifikan menjelang pemilihan umum AS. Saat ini, platform ini memiliki lebih dari $100 juta taruhan aktif (kontrak Buka Posisi) dan 7-8 ribu Dompet aktif setiap hari.

Selain pemilihan, peningkatan perhatian platform ini juga mendorong peningkatan volume di acara non-pemilihan, seperti budaya populer, topik ilmiah seperti “cacar monyet”, dll. Misalnya, topik “Olimpiade Paris medali emas terbanyak” menarik taruhan lebih dari $ 7.8 juta. Polymarket tidak mengenakan biaya apa pun, sehingga tidak dapat mencerminkan pendapatannya dari data.

Tanpa adanya program insentif, kedua produk ini menunjukkan pertumbuhan organik yang signifikan dalam hal minat pengguna dan volume, yang sangat langka di pasar kripto saat ini. Keberhasilan keduanya tidak hanya karena sesuai dengan narasi saat ini, tetapi juga karena kinerja mereka yang luar biasa dalam tiga aspek kunci sebagai aplikasi konsumen Web3:

1. elemen keuangan
2. Elemen Sosial
3. Faktor Pendorong Musiman

Hari ini, kita akan menyelami kasus Polymarket dan Pump.fun, serta pengalaman yang dapat dipelajari oleh aplikasi konsumen Web3 untuk mencapai pertumbuhan organik tanpa ketergantungan pada insentif poin.

1. Alasan Pertama: Keadaan Alam

Polymarket:

Sumber: @rchen8 dune-dashboard

Dikenal bahwa pemilihan telah lama menjadi salah satu pendorong utama pertumbuhan Polymarket.

Pada bulan Mei 2023, Polymarket menjadi populer karena memiliki lebih dari 60 pasar yang terkait dengan hasil dari penyelaman kapal selam Titan. Sejak Juni 2024, volume acara politik di Polymarket telah meningkat dari sekitar $110 juta menjadi $330 juta. Topik utamanya berhubungan dengan pengunduran diri Biden, debat Trump, dan masalah terkait pemilihan lainnya.

Menurut @richardchen39 dari 1confirmation, saat ini lebih dari 94% volume Polymarket terkait dengan pemilihan, sementara topik terkait prediksi olahraga dan pasar makro hanya mencapai kurang dari 6%, seperti “Suku bunga Federal Reserve Agustus” atau “Negara mana yang akan memenangkan medali Olimpiade terbanyak?”.

Sampai saat ini, tidak diragukan lagi, pemilihan adalah katalis utama di balik cerita “Mass adoption”. Mengingat naiknya volume terutama didorong oleh faktor musiman yang kuat, volume setelah pemilihan juga merupakan masalah yang layak ikuti di platform ini.

Pump.fun:

Sumber: @hashed_officail dune-dashboard

Berasal dari kegilaan memecoin seperti $wif dan $bonk, mendorong pembuatan Pump.fun, yang merupakan peluncur memecoin yang memungkinkan puluhan ribu pengguna dengan biaya hampir nol untuk dengan mudah membuat Token dalam beberapa detik.

Platform ini menjadi populer karena melahirkan banyak memecoin virus, termasuk celebrity coin seperti $DADDY dan $MOTHER, atau animal coin seperti $MICHI dan $BILLY. Ini menciptakan tren ‘fever emas’, dengan pengguna terus mencoba menciptakan Token berikutnya dengan keuntungan 100 kali lipat. Platform ini menghasilkan keuntungan besar dari kegiatan ini dengan membebankan biaya 1% dari setiap transaksi, menciptakan pendapatan hampir 100 juta dolar.

Pengaruh Pump.fun dapat diamati melalui dominasinya Token terkait di pertukaran Desentralisasi, di mana saat ini Token-token ini mendominasi sekitar 60% volume. Namun, meskipun penerbitan Token dengan mudah menguntungkan pengguna, hal ini juga menarik perilaku yang merugikan. Menurut data dari Protos.com, dari 1.7 juta memecoin, hanya 41 yang mencapai dan mempertahankan Kapitalisasi Pasar yang tinggi, yang berarti peluang “sukses” hampir mencapai 0.00002%.

2. Alasan Kedua: Crypto adalah ekonomi perhatian

Sumber: IOSG

Polymarket dan Pump.fun adalah platform yang sangat berbeda yang melayani tujuan yang berbeda.

Polymarket adalah platform yang memungkinkan pengguna untuk berspekulasi tentang hasil peristiwa kehidupan nyata dengan memasang taruhan. Sebaliknya, Pump.fun adalah peluncur token yang memungkinkan setiap pengguna untuk “tokenize” apa pun untuk berbagai tujuan, termasuk perjudian pada semua jenis peristiwa dalam kehidupan nyata, semua jenis meme, semua jenis ekonomi perhatian.

Mereka memiliki kesamaan bahwa mereka semua sangat sensitif terhadap peristiwa dalam kehidupan nyata. “Contoh terbaik adalah hubungan positif antara volume pasar prediksi berbasis pemilihan dan jumlah Token yang dicetak di Pump.fun berbasis pemilihan”.

Ini adalah keunggulan yang sangat kuat bagi kedua platform ini, karena peristiwa dunia nyata yang signifikan (seperti penembakan Trump) dapat menarik perhatian dan sumber daya partisipasi yang terbatas dari penonton Web2 dan Web3. Berita utama seperti ini di Google atau media lain dapat menarik eksposur ratusan juta hingga triliunan untuk suatu topik. Polymarket dan Pump.fun dengan sukses mengubah ikuti ini menjadi pasar di mana orang dapat menginvestasikan modal untuk menyatakan pandangan mereka dan menghasilkan uang darinya.

Sumber: Li Jin, twitter

Ini adalah paradigma pasar ekonomi perhatian baru yang didorong oleh teknologi Web3 dalam bentuk “tokenisasi”, serta platform P2P yang dapat bertaruh secara anonim dan transparan. Permintaannya sangat kuat, sehingga tidak ada platform yang memerlukan program poin untuk mengarahkan pengguna.

Di sisi lain, taruhan langsung adalah salah satu alasan utama Polymarket memberikan nilai statistik besar untuk Web2. Menurut data SimilarWeb.com, total kunjungan situs web Polymarket adalah 9 juta, mendekati total kunjungan platform seperti Telegram dan Notion.

Sumber: SimilarWeb.com

Data statistik ini menunjukkan bahwa pengguna tidak hanya menggunakan Polymarket untuk berjudi, tetapi juga dapat mengamati arah dan peluang peristiwa penting dengan lebih akurat, pandangan ini juga didukung oleh Analisis Dune:

“Ketika kepentingan keuangan terlibat, keputusan cenderung lebih agresif dan segera dalam rangka mengendalikan kerugian atau memanfaatkan peluang daripada keputusan yang didasarkan pada keyakinan ideologi.”

Sampai saat ini, 85% masalah awal di Polymarket telah terpecahkan, sementara 15% masih menunggu hasilnya. Polymarket menggunakan Mesin Oracle optimis UMA untuk menyelesaikan acara dengan batas waktu, yang mana proposer dapat menawarkan jawaban dan stake aset untuk mendapatkan hasil pasar. Sebaliknya, Pump.fun tidak memiliki mekanisme penyelesaian langsung, dan hasil prediksi hanya dapat tercermin secara tidak langsung dari harga Token yang sesuai. Misalnya, $boden turun 95% setelah berita tentang penurunan Boden. Oleh karena itu, dibandingkan dengan Polymarket, nilai statistik yang ditawarkan oleh Pump.fun terbatas, dan terutama berfungsi sebagai indikator kasar untuk mengukur popularitas acara.

Meskipun begitu, Pump.fun masih merupakan platform yang sangat baik bagi para pencipta untuk mengkomodifikasi perhatian dan pengaruh, di mana siapa pun, termasuk selebriti, pengguna enkripsi, dapat berspekulasi tentang harga Token dan membangun komunitas yang lebih besar berdasarkan merek pribadi mereka.

3. Alasan Ketiga: Tiga Lilin Sukses

Sumber: IOSG

3.1 Elemen Keuangan - Lilin Pertama

Sumber: @lifewillbeokay dune-dashboard

Blockchain adalah industri dan teknologi yang sangat didorong oleh keuangan.

Setiap proyek yang populer memiliki elemen keuangan yang sangat kuat, dan “produk” yang lahir dari elemen-elemen ini perlu memiliki nilai tertentu. Nilai berasal dari pendapatan, keamanan, transparansi, data, atau bentuk Desentralisasi, nilai-nilai ini tidak dapat ditemukan pengguna di tempat lain selain produk Anda. Berbeda dengan aplikasi perjudian tradisional yang harus mematuhi persyaratan regulasi dan Kepatuhan (bertaruh pada pemilihan adalah ilegal), platform seperti Polymarket dan Pump.fun memungkinkan pengguna untuk tetap anonim saat berspekulasi tentang kejadian dunia nyata.

Polymarket dengan menggunakan CLOB (Central Limit Order Book) dan Negwisk, serta mengambil keuntungan dari transparansi yang ditawarkan oleh CTF menggunakan Gnosis, menyediakan instrumen keuangan paling unik dan menarik untuk bertaruh pada topik penting dalam kehidupan nyata atau enkripsi. Pengguna dapat menyimpan USDC dan bertaruh pada apa pun yang mereka anggap bisa menang, menambahkan ‘lapisan keuangan’ pada semua peristiwa dalam kehidupan nyata.

Pada saat penulisan artikel ini, Polymarket telah menghasilkan volume lebih dari 432 juta dolar melalui CLOB-nya dalam 28 hari terakhir, jumlah yang sebanding dengan volume 535 juta dolar di SushiSwap. Di sisi lain, elemen keuangan Pump.fun termasuk kurva bonding yang telah dipersiapkan sebelumnya untuk “penerbitan yang adil”, dan pool Likuiditas (LP) yang secara otomatis diterapkan setelah kurva terisi. Platform ini tidak hanya menyediakan alat untuk “membuat token” bagi pencipta non-teknis untuk memonitisasi pengaruh atau perhatian mereka, tetapi juga menyediakan perdagangan yang mulus, meningkatkan efisiensi penerbitan Token.

Selain itu, Token penerbitan di platform ini juga mewakili elemen ‘keuangan’, karena mereka mencerminkan nilai budaya, pandangan, atau topik yang menarik untuk diikuti. Aktivitas perdagangan Token yang dihasilkan oleh Pump.fun juga menguntungkan pihak terkait, seperti aktivitas jaringan, volume DEX, bot Telegram, dan MEV. Salah satu contohnya adalah para pemuat Jito, yang dapat menerima hadiah MEV hingga $ 624.000 per hari karena peningkatan aktivitas jaringan.

Sumber: @ilemi dune-dashboard

3.2 Elemen Sosial - Lilin Kedua

Sumber: IOSG

Sekarang, dengan adanya komponen keuangan, Polymarket dan Pump.fun mulai menyematkan fitur sosial dalam produk mereka, mencoba mempertahankan pengguna sambil menciptakan efek jaringan yang diperlukan untuk pertumbuhan proyek mereka.

Dengan perkembangan Polymarket, jelas bahwa elemen sosial dalam aplikasi telah meningkat secara signifikan. Di dalam produk mereka, di bawah setiap pasar individu, terdapat fitur terkait komunitas seperti area komentar di mana pengguna dapat mengungkapkan pendapat mereka tentang taruhan.

Sumber: Polymarket

Mengambil topik paling populer “Pemenang Pemilihan Presiden 2024” sebagai contoh, topik ini memiliki lebih dari 33.700 komentar. Ini penting karena tidak hanya meningkatkan partisipasi komunitas di Polymarket, tetapi juga menarik pengguna baru untuk bergabung dalam percakapan.

Dalam tujuh hari terakhir, kelihatannya tingkat keterikatan sangat kuat, dengan tingkat kunjungan rata-rata antara 60-70%.

Sumber: @lifewillbeany

Selain area komentar, persentase topik ini sering digunakan sebagai berita utama tentang pemilihan di berbagai media, yang pada gilirannya menarik lebih banyak pengguna untuk bergabung dengan platform ini. Hanya dalam sebulan terakhir, Polymarket berhasil menarik 65.000 pengguna baru, dan dengan munculnya pasar lebih banyak berita utama, diharapkan pertumbuhan akan terus berlanjut seiring dengan peningkatan perhatian terhadap pemilihan.

Sumber: The Walls Street Journal

Di sisi lain, Pump.fun terus menggabungkan berbagai elemen media sosial dengan tujuan meningkatkan keterlibatan produk dengan membangun platform tempat pengguna dapat terhubung dan berinteraksi, bukan hanya peluncur Token. Namun, sejak Pump.fun mengumumkan fitur siaran langsung pada 29 Mei, DAU mereka tidak meningkat secara signifikan dan tetap stabil di sekitar 50-60 ribu DAU, dengan penambahan akun sebanyak 20 ribu, dan tidak ada pertumbuhan yang signifikan selama beberapa bulan terakhir.

Pada tanggal 23 Agustus, Pump.fun mengumumkan fitur berbagi layar di aplikasi dan fitur multi layar Live Channel. Meskipun pertumbuhan pengguna baru naik dengan lambat, niat untuk membangun lebih banyak fitur sosial di dalam aplikasi di platform sudah jelas, karena tim memahami bahwa fitur-fitur ini diperlukan untuk menimbulkan lebih banyak kegembiraan seputar produk mereka. Selain siaran langsung, frekuensi Token yang terdaftar di Raydium juga berperan dalam menarik pengguna baru ke Pump.fun, karena semakin banyak pengguna menyadari efek kekayaan yang dihasilkan Pump.fun bagi para pencipta.

Singkatnya, elemen sosial adalah salah satu faktor utama yang mendorong ekonomi perhatian Polymarket dan Pump.fun, yang didukung oleh mesin keuangan fungsional produk, naik dapat dipertahankan melalui efek jaringan yang dibangun melalui partisipasi komunitas.

3.3 Faktor Pendorong Musiman - Lilin Ketiga

Sumber: IOSG

Terakhir, faktor penggerak musiman memainkan peran penting dalam meningkatkan kesadaran produk ini dan membantu produk mencapai PMF. Seperti yang telah saya sebutkan sebelumnya, kedua produk ini sangat sensitif terhadap peristiwa kehidupan nyata, terutama dalam hal selebriti, pemilihan umum, dan peristiwa budaya, yang merupakan “dapat diduga”. Misalnya, dengan mendekatnya pemilihan umum Amerika Serikat, Polymarket berhasil mendapatkan banyak perhatian dari berbagai saluran. Pada saat yang sama, meskipun pangsa pasar saat ini terbatas, popularitas dan volume pasar taruhan non-pemilihan juga meningkat secara signifikan.

Sumber: Penelitian Presto

Selain itu, juga diamati bahwa pasar terus aktif menciptakan dan bertaruh pada topik yang sedang hangat dalam pencarian Google. Misalnya, Volume pencarian Google tentang penyakit Mpox melonjak 120%, menciptakan taruhan acara terkait Mpox senilai 950 ribu dolar. Ini mencerminkan faktor pendorong musiman membantu Polymarket ‘menyatu’ dengan budaya taruhan, sambil memperkenalkan produk ke masyarakat umum.

Sumber: Google Trend

Sumber: Polymarket

Demikian pula, Pump.fun juga memperoleh keuntungan besar dari serangkaian peristiwa kehidupan nyata. Misalnya, Twitter Space Elon Musk dan Donald Trump menciptakan lebih dari 10.000 Token dalam 3 jam dan menghasilkan lebih dari $500.000 pada hari itu.

Meskipun ada hubungan yang positif antara peristiwa kehidupan nyata dan acara Pump.fun, kita tidak bisa mengabaikan fakta bahwa keberhasilan Pump.fun juga sangat bergantung pada munculnya budaya memecoin, seperti $daddy dan $mother. Tren ini didukung dan didorong oleh tokoh-tokoh terkenal di industri, termasuk @weremeow dan Ansem, yang secara signifikan meningkatkan popularitas Pump.fun. Antara bulan April dan Agustus, jumlah pengimplementasian Token mengalami peningkatan Naik yang signifikan, naik dari 300.000 menjadi 1.600.000, naik 5 kali lipat.

Dengan komponen keuangan dan elemen sosial produk, faktor penggerak musiman menyalakan lilin terakhir dan mendorong produk ke naik yang belum pernah terjadi sebelumnya 01928374656574839201.

Sumber: hashed_offical, dunedashboard

4. Kesimpulan

Bagi setiap protokol, untuk tetap kompetitif di ruang ini, mereka harus memenuhi tiga elemen dasar (tiga lilin):

Elemen keuangan memberikan protokol dengan “nilai” yang diperlukan untuk memulai partisipasi ekonomi dan mendorong pengguna untuk terus menggunakan sistem tersebut. Elemen sosial meningkatkan daya tarik pengguna di atas elemen keuangan yang ada, menciptakan komunitas yang terus berkembang. Faktor pendorong musiman mendorong pertumbuhan berkelanjutan yang sudah ditunjukkan oleh protokol di bidang elemen sosial dan keuangan.

Dari pengalaman Pump Fun dan Polymarket, kita memahami bahwa setiap aplikasi konsumen dalam Web3 harus membangun elemen keuangan yang kuat terlebih dahulu, sehingga pengguna dapat menghasilkan keuntungan atau mendapatkan Nilai Intrinsik. Selanjutnya, dengan menggabungkan efek jaringan internal, mendorong pengguna untuk aktif berpartisipasi, dan menarik pengguna baru melalui saluran tambahan. Token adalah alat yang efektif untuk memandu efek jaringan ini pada tahap awal. Terakhir, dengan menarik perhatian komunitas Web2 melalui faktor penggerak musiman, dapat meningkatkan tingkat adopsi dan penggunaan.

Meskipun demikian, mengingat kurangnya titik fokus baru dalam Layer Aplikasi, pasar kripto saat ini lebih didominasi oleh PvP daripada sebelumnya, dengan sebagian besar aktivitas didorong oleh insentif atau spekulasi. Pengguna memiliki terlalu banyak pilihan yang mirip di berbagai on-chain, protokol mencoba untuk meniru kesuksesan kasus yang sudah ada, namun gagal membawa gagasan baru.

Untuk menghentikan siklus PvP yang berulang ini, perusahaan unicorn berikutnya harus mencuat dari inovasi pada tingkat produk, menyelesaikan masalah pengguna yang sebenarnya, dan dengan kedatangan faktor penggerak musiman, secara alami akan memicu adopsi pengguna secara luas.