Dapatkah Berachain menantang Ethereum (ETH)? Ataukah ini hanya sebuah rantai yang hanya bersinar sesaat?

Penulis: Stacy Muur Sumber: substack Terjemahan: Shanooba, Golden Finance

Berita terbesar dalam 24 jam terakhir adalah Peluncuran Mainnet Berachain pada tanggal 6 Februari. Apakah ini berarti kita akhirnya memiliki sebuah blockchain baru yang dapat menggoyang dominasi Ethereum dan Solana?

Mengapa peluncuran Berachain disebut sebagai salah satu dari salah satu acara paling dinantikan dalam sejarah rantai? Apakah akan benar-benar mengubah lanskap likuiditas? Apakah inovatif PoL (mekanisme konsensus likuiditas) mereka benar-benar dapat membawa perubahan revolusioner dalam model ekonomi?

Biarkan saya berbagi pandangan saya.

Data Berachain

• Total Pendanaan: $142 juta (dalam dua putaran pendanaan), valuasi $1,5 miliar.

• Likuiditas sebelum diluncurkannya mainnet:33 miliar dolar AS (data dari Boyco + data resmi Dune), total 166 ribu dompet independen menyediakan likuiditas.

• Data jaringan uji (mulai dari Bartio B2 hingga akhir tahun 2024):

• 3180 juta alamat independen

• 513 juta transaksi

• 2.5 juta alamat telah mendeploy 201.2 juta kontrak

Meskipun hanya mempertimbangkan likuiditas sebelum diluncurkannya mainnet, TVL (Total Locked Value) Berachain saat masuk ke pasar juga sudah melebihi ZKsync, Starknet, Linea, dan Blast.

Inovasi inti $BERA: Mekanisme Konsensus Likuiditas (PoL)

Sebelum kita mempelajari potensi Berachain secara mendalam, kita perlu memahami mekanisme Proof of Liquidity (PoL), yang akan menjadi kunci perbandingan Berachain dengan L1 modern.

Kebanyakan blockchain (seperti Ethereum, Solana) menggunakan PoS (Proof of Stake), di mana validator mengamankan keamanan jaringan melalui penyetoran token asli.

Namun, Berachain mengusung model PoL (Konsensus Likuiditas) yang mengintegrasikan penyediaan likuiditas langsung ke dalam mekanisme keamanan jaringan. Dalam mekanisme PoL, peserta akan menyisihkan aset mereka ke dalam kolam likuiditas, yang aset yang disisihkan ini tidak hanya mengamankan keamanan jaringan, tetapi juga dapat digunakan untuk perdagangan dan pinjaman desentralisasi. Fungsi ganda ini tidak hanya meningkatkan keamanan, tetapi juga memastikan bahwa likuiditas dalam ekosistem digunakan secara optimal, menciptakan lingkungan keuangan yang lebih efisien dan dinamis.

Dalam sistem PoL Berachain, penyedia likuiditas, validator, dan pengguna biasa dapat aktif berpartisipasi dalam jaringan melalui insentif ekonomi.

Model ini sangat berbeda dengan PoS dari Ethereum, di mana sebagian besar biaya transaksi di Ethereum dihancurkan atau didistribusikan dalam bentuk yang tidak dapat langsung menguntungkan peserta aktif.

Ekonomi Token: Pilar Utama

Ekonomi token Berachain berpusat pada pembangunan tiga token inti:

BGT (Token Pengaturan Berachain)

Token tata kelola yang tidak dapat dipindahtangankan untuk mempertaruhkan dan mengamankan rantai.

• Ketika pengguna menyediakan likuiditas ke dalam kolam yang dipilih, mereka akan mendapatkan penghasilan melalui yield farming.
• Memastikan bagaimana token baru diterbitkan didistribusikan ke berbagai kolam likuiditas, mirip dengan veTokenomics Curve.

BERA (Berachain Gas 代币)

• Untuk membayar biaya transaksi di jaringan.
• Dengan membakar secara tidak dapat dipulihkan jumlah yang sama BGT diciptakan, memastikan mekanisme deflasi mata uang yang terkait dengan penggunaan jaringan.

HONEY (Berachain稳定币)

• Terkait dengan USDC dan digunakan sebagai aset pinjaman utama dalam protokol peminjaman Bend Berachain.
• Melalui pertukaran dengan USDC untuk mencetak mata uang, biaya yang dibebankan oleh blockchain dihasilkan.

Bagaimana cara menggunakan mereka dalam PoL?

• Pengguna mempercayakan BGT kepada validator, validator memutuskan mana yang akan menerima imbalan emisi dari pool likuiditas.
• Ini menciptakan pasar suap, di mana proyek DeFi memberi insentif kepada pemegang BGT untuk mengarahkan emisi ke kolam mereka.
• Penyedia likuiditas dalam kolam (LP) mendapatkan alokasi BGT tertentu dan berpartisipasi aktif dalam tata kelola.
• Seiring berjalannya waktu, hak pengaturan diberikan kepada LP, yang memperkuat fungsi inti dari rantai: DeFi.

1. BEX (Berachain Exchange): Pertukaran terdesentralisasi (DEX) yang menggunakan BGT untuk memberi hadiah penyedia likuiditas, menjaga insentif sesuai dengan PoL.
2. Berachain Perpetuals: Platform perdagangan kontrak abadi yang menggunakan HONEY sebagai jaminan utama dan token likuiditas.
3. Bend (Berachain Lending): Protokol pinjaman di mana pengguna dapat meminjam dan meminjamkan aset dengan HONEY sebagai aset pinjaman utama.

Jadi, seberapa efisien model Berachain?

Kelebihan:

Daya Tarik TVL Tinggi: Model ini bertujuan untuk menarik TVL total tinggi (TVL) secepat mungkin, karena LP didorong untuk menyediakan likuiditas melalui emisi BGT.

Efisiensi Modal: Berbeda dengan jaringan PoS yang mengalami idle token staking, Berachain memastikan aset yang diamankan tetap likuid dan tersedia dalam ekosistem.

Kompatibilitas Interoperabilitas EVM dan Cosmos: Polaris EVM Berachain memastikan kompatibilitas dengan Ethereum, sambil juga mendapatkan manfaat dari fungsi interoperabilitas Cosmos.

Model Kontraksi Mata Uang BERA: Mekanisme penghancuran yang tidak dapat dibalik dari BGT ke BERA menyediakan metode pengendalian pasokan yang berkelanjutan.

Kekurangan:

Risiko Sentralisasi Pengelolaan: Karena BGT tidak dapat dibeli dan harus diperoleh melalui emisi, kekuasaan pengelolaan mungkin akan terpusat di LP besar awal.

Hambatan Protokol Baru: Karena Berachain mencakup protokol DeFi inti (DEX, perps, pinjaman), ini dapat kehilangan dorongan untuk meluncurkan protokol baru.

Kurangnya aliran modal aktif: Model ini menarik modal LP pasif tetapi mungkin berjuang untuk menghasilkan pendapatan yang signifikan di luar emisi, yang mencerminkan inefisiensi Curve.

Pemikiran Terakhir

Ekonomi token Berachain adalah sistem yang dipikirkan dengan matang, yang menghubungkan pasokan likuiditas dengan keamanan jaringan. Meskipun model PoL-nya efektif dalam menarik likuiditas, keberlanjutan jangka panjangnya tergantung pada peningkatan distribusi tata kelola, keragaman protokol, dan skalabilitas.

Jika Berachain berhasil memperluas dan mengembangkan ekosistem yang dinamis di luar protokol yang telah ditetapkan, maka kemungkinan besar akan menantang solusi dominan Layer-1 dan Layer-2.