Pernyataan Penambangan Proof-of-Work SEC Mendapat Kritikan Dari Komisi Demokrat

Satu-satunya suara Demokrat di Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), Caroline Crenshaw, pada hari Kamis, menargetkan panduan terbaru agensi yang mengecualikan penambangan kripto proof-of-work (PoW) dari regulasi sekuritas, mengecamnya sebagai langkah yang tidak logis dan ambigu secara hukum.

Komisioner SEC memperingatkan bahwa Panduan PoW SEC ‘Tidak Definitif’

Dalam pernyataan tertulis yang bertanggal 20 Maret, Komisaris Caroline Crenshaw menargetkan interpretasi terbaru SEC yang menyatakan bahwa penambangan proof-of-work (PoW) tidak termasuk dalam aktivitas sekuritas. Diterbitkan oleh staf di bawah arahan ketua sementara, panduan tersebut menyimpulkan bahwa penambangan PoW tidak bergantung pada usaha orang lain, komponen kunci dari Uji Howey yang digunakan untuk mendefinisikan kontrak investasi.

Crenshaw mengkritik dokumen tersebut sebagai cacat logika dan terlalu bergantung pada asumsi hipotetis. “Pernyataan tersebut mengasumsikan situasi hipotetis sebagai kenyataan—bergantung pada kemampuannya untuk membaca pikiran para penambang kripto,” tulisnya. Menurut Crenshaw, ini mengarah pada kesimpulan yang telah ditentukan bahwa para penambang hanya mencari imbalan, bukan keuntungan berdasarkan upaya manajerial orang lain.

Dia lebih lanjut menantang ruang lingkup panduan yang terbatas, yang hanya berlaku untuk PoW “umumnya” dan tidak untuk semua variasi atau protokol spesifik. “Jadi pernyataan tidak mengikat ini umumnya berlaku untuk penambangan—kecuali ketika tidak berlaku,” komentarnya.

Tersembunyi dalam catatan kaki, Crenshaw mencatat, SEC mengakui bahwa analisis Howey yang tepat masih harus dilakukan berdasarkan kasus per kasus. Faktor kunci termasuk bagaimana anggota kolam mendapatkan kompensasi, bagaimana mereka berpartisipasi dalam kolam penambangan, dan aktivitas apa yang dilakukan oleh operator kolam.

Crenshaw, yang sebelumnya menentang persetujuan ETF bitcoin spot pada tahun 2024, membingkai panduan penambangan sebagai bagian dari tren yang lebih luas untuk melewati pembuatan aturan formal. Dia memperingatkan bahwa pernyataan dengan cakupan sempit ini dapat disalahpahami sebagai kesimpulan hukum yang luas.

“Hati-hati dengan judul yang mengumumkan pengecualian secara besar-besaran untuk penambangan,” peringat Crenshaw. “Dan baca tulisan kecilnya.”

Dia mengakhiri dengan mendesak para peserta pasar dan publik untuk tidak menganggap pernyataan terbaru SEC sebagai posisi hukum yang definitif, menekankan bahwa hanya fakta dan keadaan dunia nyata yang menentukan status sekuritas.