ETF Bitcoin berakhir dengan tujuh hari merah berturut-turut; tekanan harga Bitcoin kembali muncul

ETF spot Bitcoin Amerika Serikat berbalik menjadi arus keluar setelah tujuh hari perdagangan berturut-turut mengalami arus masuk bersih; pada tanggal 18, terjadi penurunan sebesar 163,5 juta dolar AS dalam satu hari, dan pada tanggal 19 kembali terjadi arus keluar sebesar 51,9 juta dolar AS. Pada saat yang sama, Bitcoin turun dari level tertingginya pada pekan ini, sempat menembus di bawah 70.000 dolar AS, yang menunjukkan bahwa kondisi likuiditas dan harga melemah secara bersamaan.
ETF Bitcoin pekan ini menunjukkan perubahan arah yang jelas. Setelah pada 9 Maret hingga 17 Maret terjadi penyerapan dana sekitar 1,162 miliar dolar AS selama tujuh hari perdagangan berturut-turut, momentum dana berbalik mulai tanggal 18: arus keluar bersih sebesar 163,5 juta dolar AS pada satu hari, dan pada tanggal 19 kembali arus keluar sebesar 51,9 juta dolar AS, mengakhiri rangkaian tujuh hari sebelumnya yang semuanya berwarna merah. Pasar awalnya berharap kelanjutan arus beli ETF untuk menopang agar Bitcoin bertahan di atas 70.000 dolar AS, tetapi di bawah sinyal hawkish dari The Fed, kenaikan harga minyak, serta meningkatnya risiko geopolitik, arah dana menjadi semakin konservatif.
Berdasarkan data, pada tanggal 16 dan 17, ETF Bitcoin masing-masing mencatat arus masuk bersih 199,4 juta dolar AS dan 199,4 juta dolar AS, melanjutkan tren penyerapan dana sejak pekan sebelumnya, namun pada tanggal 18 dan 19 berubah menjadi arus keluar bersih. Jika dihitung berdasarkan data pekan ini yang telah diumumkan, dari 16 Maret hingga 19 Maret selama empat hari perdagangan masih terjadi arus masuk bersih sebesar 183,4 juta dolar AS, tetapi secara tren sudah berubah dari “penyerapan yang stabil” menjadi “kehilangan kendali di fase akhir”.
Dari sisi produk, tekanan pelemahan kali ini terutama berasal dari aksi pelepasan dana pada produk unggulan. Pada 18 Maret, IBIT milik BlackRock mengalami arus keluar harian sebesar 33,9 juta dolar AS; FBTC milik Fidelity mengalami arus keluar sebesar 103,8 juta dolar AS; dan Grayscale GBTC juga mengalami arus keluar sebesar 18,8 juta dolar AS. Pada 19 Maret, FBTC kembali mengalami arus keluar sebesar 26,0 juta dolar AS, sementara BITB, ARKB, dan GBTC juga mencatat arus keluar secara bersamaan. Ini menunjukkan bahwa penyesuaian kali ini bukan sekadar volatilitas sementara dari satu produk saja, melainkan meredanya preferensi risiko institusi secara lebih luas.
Bitcoin: setelah menembus di bawah 70.000 dolar AS, masih belum benar-benar stabil
Menurut data dari Binance, pada saat penulisan Bitcoin berada sekitar 70.756,93 dolar AS; dalam 24 jam terakhir, level terendah sempat menyentuh 68.805,52 dolar AS dan tertinggi mencapai 71.227,75 dolar AS. Dalam 24 jam terakhir, penurunan sekitar 0,75%, dan dalam 7 hari terakhir masih turun tipis 0,8%. Meskipun harga belum menunjukkan aksi jual panik seperti pada awal Februari, level 70.000 dolar AS kembali diuji oleh pasar, dan titik terendah telah jelas menembus dukungan integer tersebut.
Hal ini sangat penting. Karena peran ETF biasanya bukan langsung menentukan arah harga, melainkan memperkuat tren yang sudah ada: ketika harga bergerak naik, arus masuk ETF akan memperbesar optimisme pasar; ketika harga melemah, arus keluar ETF akan memperparah interpretasi pasar bahwa “pembelian institusi melambat”. Yang membuat harga Bitcoin pekan ini patut mendapat perhatian khusus adalah: sebelumnya baru saja memantul mendekati 74.000 dolar AS, kini kembali jatuh ke ambang 70.000 dolar AS, seolah memberi tahu pasar bahwa meskipun pemantulan ini didorong oleh dana, fondasinya masih belum cukup kokoh.
Sebab arus dana ETF pada akhirnya adalah sinyal yang tertinggal, sedangkan harga adalah respons paling segera dari pasar terhadap kondisi keseluruhan. Penurunan Bitcoin dari level tertinggi pekan ini tidak hanya berkaitan dengan perpindahan arus keluar ETF, tetapi yang lebih penting adalah kondisi makro yang berubah dengan cepat. Pasar kembali mencerna ekspektasi “suku bunga tinggi untuk waktu yang lebih lama” setelah rapat The Fed, ditambah dengan memanasnya situasi Timur Tengah yang mendorong harga minyak, sehingga preferensi investor terhadap aset berisiko jelas menyusut. Para trader telah menggeser ekspektasi waktu penurunan suku bunga AS menjadi sekitar pertengahan tahun 2027, yang tidak diragukan lagi memberi tekanan pada aset kripto yang sangat bergantung pada likuiditas dan preferensi risiko.
Meskipun arus masuk tujuh hari berwarna merah sempat menciptakan suasana optimistis bahwa “dana institusi kembali masuk”, yang benar-benar menentukan harga pekan ini tetaplah variabel makro, bukan sekadar arus dana. Ketika sikap The Fed cenderung hawkish, harga energi melonjak, dan risiko geopolitik meningkat, bahkan jika Bitcoin masih memiliki sebagian dukungan dari arus beli ETF, tetap sulit untuk sepenuhnya lepas dari kerangka penentuan harga bersama aset berisiko global. Ini juga menjelaskan mengapa pada paruh awal pekan ini ETF masih mengalami arus masuk, tetapi harga Bitcoin tidak mampu bertahan secara efektif pada kisaran yang lebih tinggi.
Dari dinamika pekan ini, 70.000 dolar AS telah menjadi pemisah jangka pendek antara bullish dan bearish
Dari sisi teknis dan sentimen, signifikansi 70.000 dolar AS kembali diperbesar. Ini bukan hanya batas psikologis berupa angka bulat, tetapi juga indikator kepercayaan pasar apakah pemantulan kali ini dapat berlanjut. Menurut data Binance, Bitcoin dalam 30 hari terakhir masih naik sekitar 4,63%, tetapi dalam 60 hari terakhir turun 23,64%, dan dalam 90 hari terakhir penurunannya mencapai 19,75%, yang menunjukkan bahwa struktur menengah belum sepenuhnya pulih. Dengan kata lain, penurunan harga pekan ini bukan fenomena terisolasi, melainkan lebih mirip pemantulan yang tertahan setelah keluar dari pelemahan menengah.