Emas anjlok menciptakan penurunan terbesar dalam 17 tahun! Di bawah dampak perang Iran, logika aset safe haven berbalik

Berita Pintu, dengan situasi Timur Tengah yang terus bergejolak, pasar emas mengalami volatilitas yang tajam. Meskipun harga emas sempat rebound kecil pada awal perdagangan hari Selasa hingga sekitar $4.553 per ounce, penurunan kumulatif bulan ini diperkirakan mencapai 14,6%, atau menjadi penurunan bulanan terbesar sejak krisis keuangan pada 2008. Saat ini, perang Iran telah memasuki minggu kelima, sementara pertarungan militer dan diplomatik antara Amerika Serikat dan Iran masih berlangsung, sehingga ketidakpastian pasar semakin meningkat.

Presiden Amerika Serikat Donald Trump baru-baru ini mengeluarkan sinyal meredakan ketegangan, dengan menyatakan kesediaan untuk mengakhiri konfrontasi militer, namun sekaligus memperingatkan bahwa jika perundingan gagal, jangkauan serangan akan diperluas. Sementara itu, Amerika Serikat telah menempatkan lebih banyak kekuatan militer di Timur Tengah, menunjukkan bahwa masih ada risiko eskalasi. Konflik geopolitik mendorong harga minyak dan gas untuk naik, memperkuat ekspektasi inflasi; pasar kemudian melakukan penetapan ulang terhadap jalur kenaikan suku bunga di masa depan, yang secara langsung menekan kinerja emas.

Dari logika penetapan harga aset, emas sedang kembali ke kerangka tradisional. Wayne Nutland menyebutkan bahwa, di tengah imbal hasil obligasi dan dolar yang sama-sama menguat, emas kembali menunjukkan karakteristik korelasi negatif. Sebelumnya, selama dua tahun terakhir terjadi “kenaikan tanpa acuan” akibat ketidakpastian global, dan kini sedang mengalami koreksi. Selain itu, Ian Barnes berpendapat bahwa selama beberapa tahun terakhir, dana institusional dalam jumlah besar mengalir ke emas, sehingga volatilitasnya meningkat secara signifikan; begitu sentimen pasar berbalik, aksi ambil untung akan dengan cepat memperbesar besarnya penurunan.

Perlu dicatat bahwa penyesuaian kali ini juga sangat terkait dengan struktur posisi. Pasar sebelumnya terlalu berat menempatkan emas, dan ketika dolar menguat serta preferensi risiko turun berbarengan, dana dengan cepat keluar, membentuk efek kepanikan. Kondisi serupa pernah terjadi sekitar tahun 2008, ketika emas dan komoditas lain mengalami penurunan secara bersamaan.

Namun, beberapa lembaga masih optimistis terhadap prospek jangka menengah dan panjang. Analisis menyebutkan bahwa bank sentral di berbagai negara terus mendorong diversifikasi cadangan, serta adanya kemungkinan siklus pelonggaran moneter, dapat memberikan dukungan bagi harga emas. Sebagian prediksi menunjukkan bahwa hingga akhir 2026, harga emas masih berpeluang menembus hingga $5.400. Akan tetapi, dalam jangka pendek, jika ketegangan di Selat Hormuz terus berlanjut, harga emas tetap berpotensi menghadapi tekanan penurunan lebih lanjut. (CNBC)