Kepala riset Grayscale mengatakan tokenisasi akan terjadi dalam gelombang dan menjelaskan cara memainkannya

Tokenisasi telah menjadi salah satu buzzword favorit dalam kripto, tetapi kepala riset Grayscale, Zach Pandl, mengatakan investor seharusnya memikirkannya lebih sedikit sebagai satu perdagangan dan lebih sebagai peta jalan panjang dengan pemenang yang berbeda di setiap tahap.

Berbicara di konferensi EthCC di Cannes, Prancis, Pandl mengatakan tren ini masih sangat awal. Aset tokenisasi—proses menggunakan infrastruktur blockchain untuk menyelesaikan, mentransfer, dan mencatat kepemilikan berbagai jenis aset keuangan seperti obligasi, dana, dan ekuitas—sedang tumbuh dengan cepat. Namun, saat ini dengan nilai $27 miliar, hal itu masih mewakili kira-kira 0,01%, bagian yang sangat kecil, dari pasar modal global. Proyeksinya akan membengkak menjadi mendekati $19 triliun pada 2033, menurut BCG dan Ripple.

Bank-bank besar dan manajer aset sudah memahami peluangnya. “Dua hal yang disadari oleh institusi adalah stablecoin dan tokenisasi,” kata Pandl. Tapi mereka masih mencoba mencari tahu di mana harus mengalokasikan modal agar benar-benar mendapat manfaat dari inovasi-inovasi ini.

Mulai dari sini, Pandl memperkirakan tokenisasi akan berkembang dalam beberapa fase, dengan jenis jaringan dan model yang berbeda yang menangkap nilai pada setiap tahap.

Para pemenang pertama, katanya, mungkin adalah proyek yang terlihat lebih seperti keuangan tradisional, bukan malah lebih kurang.

“Pada tahap-tahap awal dari proses tokenisasi, Anda akan melihat hal-hal yang sukses yang terlihat lebih mirip dengan bagaimana sistem keuangan bekerja hari ini,” katanya.

Artinya, sistem yang berpusat pada institusi dan bersifat permissioned yang memecahkan masalah praktis seperti privasi, identitas, dan kontrol.

Canton, Avalanche, dan Ethereum sebagai kandidat pemenang dari fase-fase tokenisasi (presentasi Zach Pandl/Grayscale)

Pandl menunjuk ke Canton Network (CC), yang didukung oleh raksasa-raksasa Wall Street seperti DRW, TradeWeb, Goldman Sachs, dan Nasdaq, sebagai kandidat pemenang pada fase awal tokenisasi ini.

Dia mengatakan ini adalah “investasi yang benar-benar masuk akal” bagi investor yang menginginkan daya tarik dalam jangka lebih dekat, bahkan jika pendekatan Canton hanya mewakili “versi yang sedikit berbeda, sedikit ditingkatkan” dari sistem keuangan saat ini.

Fase kedua

Fase kedua dari tokenisasi bisa menjadi model hibrida di mana kita memiliki blockchain yang dimiliki institusi dan sebuah shared state global, dengan jaringan-jaringan itu saling terhubung dan saling berbicara. Salah satu contoh untuk itu adalah Avalanche (AVAX), dengan ratusan chain berdaulat dan milik perusahaan (disebut subnets) yang hidup tetapi terhubung ke jaringan utama, lapisan-1.

Ether Ethereum (ETH), menurut pandangannya, adalah taruhan yang lebih besar tetapi lebih lambat. Pandl mengatakan ia yakin pasar pada akhirnya akan bergerak menuju “keuangan terdesentralisasi global,” tetapi menambahkan bahwa “teknologinya belum sepenuhnya siap” dan bahwa institusi pun belum siap.

Itu membuat ETH menjadi investasi yang lebih ambisius bagi mereka yang bersedia menunggu pergeseran jangka panjang menjauh dari perantara keuangan.

Ada juga permainan picks-and-shovels. Pandl menyoroti penyedia layanan yang bersifat agnostik terhadap rantai seperti Chainlink sebagai cara lain untuk mendapatkan eksposur, dengan mengatakan bahwa mereka mungkin “bahkan lebih menarik” daripada beberapa blockchain.

Baca lebih lanjut: Bagaimana aset tokenisasi bisa menjadi pasar senilai $400 miliar pada 2026